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O recente e rápido fortalecimento da Yen japonês pode ser visto como uma correção atrasada e saudável – e não é hora de entrar em pânico com o impacto mais amplo no mercado, disse o ex-chefe do Banco Central Europeu na terça-feira.
Uma combinação de política monetária japonesa que se tornou agressiva, tensões geopolíticas no Médio Oriente e dados decepcionantes sobre o emprego nos EUA abalaram os mercados em todo o mundo entre sexta e segunda-feira, disse Jean-Claude Trichet ao “Squawk Box Europe” da CNBC.
“Os três desempenharam o seu papel, na minha opinião, no desencadeamento desta [U.S. dollar-yen] correção que, no entanto, era necessária, porque todos sabiam que o iene não estava numa posição adequada, e o carry trade esteve, eu diria, muito ativo durante um longo período de tempo”, Trichet, também ex-governador do banco central da França , disse.
Uma “correção” é geralmente definida como uma queda no valor de um ativo ou índice em 10% ou mais, aproximando-o de uma tendência de longo prazo.
Um carry trade envolve um investidor que toma emprestada uma moeda com taxas de juro baixas e a reinveste em activos de maior rendimento noutro local – aproveitando esse diferencial para obter um ganho financeiro. Os investidores apostaram em carry trades em ienes nos últimos anos, atraídos pela baixa volatilidade do Japão e pela política monetária ultra-frouxa.
Dólar americano/iene japonês
Mas uma rápida valorização do iene começou na quarta-feira passada, quando o Banco do Japão aumentou a sua taxa de juro de referência e definiu um plano para reduzir o seu programa de compra de títulos.
O dólar americano despencou quase 5% em relação ao iene na semana passada e perdeu ainda mais terreno na segunda-feira – embora tenha subido 0,5% na terça-feira. Enquanto isso, os mercados de ações globais mergulharam como ativos de “porto seguro”, como o Franco suíço e os Tesouros dos EUA foram reforçados.
“Não é possível encerrar o maior carry trade que o mundo já viu sem quebrar algumas cabeças”, disse Kit Juckes, estrategista-chefe de câmbio do Société Générale, em nota na segunda-feira.
Trichet disse à CNBC na terça-feira: “A correção pode ser vista como uma correção saudável, em alguns aspectos. Veremos, é claro, que temos que permanecer extremamente prudentes e cautelosos, mas temos boas explicações para a correção que… observamos por último. Sexta e ontem.”
“Já era devido, provavelmente, e temos um conjunto de aspectos positivos nos EUA, na Europa, na economia global, que ainda existem e justificam não haver pânico – nenhum pânico, o que, parece-me, é muito, muito importante na presente conjuntura.”
“Não vejo motivo para pânico nos Estados Unidos”, acrescentou Trichet, apontando para o índice composto de gestores de compras dos EUA para Julho, que permaneceu em território de crescimento.
As negociações sobre a recessão nos EUA eclodiram na semana passada, após um relatório de emprego de Julho mais fraco do que o esperado, embora alguns economistas e Decisores políticos da Reserva Federal rejeitou a ideia de que os dados indicavam uma grave recessão.
Os mercados, já convencidos de que a Fed irá reduzir as taxas de juro na sua próxima reunião, em meados de Setembro, aumentaram desde então as apostas num corte de 50 pontos base em vez de 25 pontos base, para quase 75%, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group.
Alguns também especularam que o banco central pode precisar decretar um corte de emergência entre as reuniões agendadas.
No entanto, Trichet disse na terça-feira que embora o Fed possa estar “hesitando” entre 25 e 50 pontos base, os dados atuais não apoiam um corte de emergência.
“Tendo em conta tudo o que sabemos, não vejo que seria, eu diria, pensável, que o Fed fornecesse tal elemento de – eu não diria pânico, mas um elemento de ansiedade que não é necessariamente justificado”, disse ele, acrescentando que mais dados apresentariam um quadro mais claro nas próximas semanas.
Apontando para outro sinal de força económica, Trichet disse que embora a inflação permaneça acima da meta nos EUA e na zona euro, tem havido um período sustentado de desinflação pelo qual os bancos centrais devem ser creditados.
“Concluo dizendo que, em algum aspecto, o que aconteceu [in markets] que não estava previsto, pode ser interpretado como uma correção saudável, mas continuo muito cauteloso e prudente”, afirmou.
– Sam Meredith da CNBC e Lim Hui Jie contribuiu para este relatório
