0
As ações da Disney caíram na quarta-feira, já que as preocupações com a frequência aos seus parques temáticos ofuscaram os lucros do streaming e os resultados das manchetes melhores do que o esperado. No entanto, o trimestre marcou os itens que são mais importantes para nós, tornando a queda das ações uma oportunidade de compra. As receitas no terceiro trimestre fiscal totalizaram 23,16 mil milhões de dólares, superando os 23,07 mil milhões de dólares esperados pelos analistas, de acordo com estimativas compiladas pela LSEG. Na base anual, a receita cresceu 3,7%. O lucro ajustado por ação (EPS) aumentou 35% ano após ano, para US$ 1,39, solidamente acima da estimativa de US$ 1,19, mostraram dados do LSEG. Disney Por que somos proprietários: Valorizamos a Disney por seu negócio de parques temáticos, o melhor da categoria, que tem imenso poder de precificação. Acreditamos também que há mais vantagens à medida que a administração corta custos, expande as margens de lucro através dos seus produtos diretos ao consumidor (DTC) e encontra novas formas de rentabilizar a ESPN. Concorrentes: Comcast, Netflix, Warner Bros Discovery e Paramount Global Última compra: 29 de julho de 2024 Início: 21 de setembro de 2021 Resultado final Os resultados do streaming da Disney nos dão confiança para ver o declínio das ações de quarta-feira como algo que vale a pena comprar. O negócio combinado de streaming – abrangendo Disney+, Hulu e ESPN+ – obteve seu primeiro lucro trimestral um pouco antes do previsto. E os executivos esperam que a empresa ganhe mais dinheiro nos próximos trimestres no seu caminho para atingir o objectivo anteriormente declarado de margens operacionais de dois dígitos. Os aumentos nos preços das assinaturas anunciados na terça-feira ajudarão, assim como a repressão em grande escala ao compartilhamento de senhas, prevista para começar no próximo mês. “O streaming era um buraco negro”, disse Jim Cramer na quarta-feira. “De repente, o streaming voltou. E é isso que realmente importa. Acho que a Disney é uma compra à queima-roupa aqui”, acrescentou ele, embora as restrições do Clube nos proíbam de negociar as ações pelo menos nas próximas 72 horas porque Jim discutiu o empresa na CNBC TV na manhã de quarta-feira. Uma grande preocupação entre os vendedores é a unidade de parques temáticos da Disney, que não atingiu as expectativas de receita no trimestre devido a uma moderação na demanda que a administração espera que dure alguns trimestres. Isso levou a um crescimento estável da receita para seu segmento de experiências. Certamente não é ideal ver o motor de lucro da empresa começar a falhar, mas não estamos alarmados por alguns motivos. O CFO Hugh Johnston indicou na teleconferência de resultados de maio da empresa que a demanda do parque estava se normalizando após o boom pós-pandemia, que os investidores, compreensivelmente, não gostaram na época. Então, há cerca de duas semanas, a Comcast, controladora da CNBC, divulgou resultados fracos de abril a junho para seu negócio de parques temáticos da Universal, o que pesou sobre as ações da Disney naquela sessão. Agora também incorporamos as preocupações gerais sobre a saúde da economia dos EUA e os gastos dos consumidores, que se tornaram mais pronunciados nas últimas semanas. Esse cenário obscuro para a unidade de parques é parte do motivo pelo qual a Disney fechou a sessão de terça-feira por pouco menos de US$ 90 por ação. A história seria diferente se a Disney oferecesse esses resultados e avaliasse as perspectivas para o negócio dos parques, com as ações sendo negociadas a, digamos, US$ 110 por ação. Se fosse esse o caso, estaríamos diante de uma situação mais perigosa. Em vez disso, com as ações sendo agora negociadas perto dos níveis mais baixos do ano – e tendo descarregado ações em abril perto dos máximos do ano – podemos ver o declínio de quarta-feira de forma oportunista. Estamos reiterando nossa classificação de equivalente de compra 1 para as ações. DIS YTD eleva o desempenho das ações da Disney no acumulado do ano. Olhando para o futuro Depois de gerar lucros robustos no terceiro trimestre, a Disney aumentou a sua meta de crescimento do EPS ajustado para o ano inteiro para 30%, acima dos 25% anteriores. A orientação de fluxo de caixa livre da empresa de US$ 8 bilhões no ano fiscal de 2024 permanece inalterada, disse Johnston na teleconferência de resultados. O diretor financeiro também disse que a Disney continua buscando maneiras de reduzir custos, o que ajuda a apoiar o crescimento dos lucros. A Disney tem como meta economias de custos anualizadas de pelo menos US$ 7,5 bilhões até o final do ano fiscal de 2024. “Nas grandes empresas, minha visão de mundo é que sempre há oportunidade de fazer mais com menos”, disse Johnston, que ingressou na Disney como CFO em dezembro de 2023. Ele atuou na mesma função na PepsiCo por mais de uma década. “Portanto, continuaremos a persegui-lo agressivamente, tanto quanto pudermos, tanto para entregar os resultados financeiros quanto para investir de volta no negócio com todas as grandes oportunidades que temos.” Agora que o principal obstáculo para os lucros combinados do streaming foi superado um trimestre antes do previsto, a Disney espera que a lucratividade melhore no quarto trimestre. O lucro operacional combinado foi de US$ 47 milhões no terceiro trimestre, em comparação com um prejuízo de US$ 512 milhões no mesmo período do ano anterior. Atualmente, Wall Street espera um lucro operacional da DTC de US$ 86 milhões nos três meses encerrados em setembro. Embora Johnston tenha reiterado que a Disney está se esforçando para atingir margens de dois dígitos com “urgência”, ele não ofereceu detalhes adicionais sobre o cronograma. Em algum nível, entendemos a hesitação em nos comprometermos com uma meta específica, mas, mesmo assim, seria bom dar um pouco mais de cor a ela. Talvez uma fresta de esperança por enquanto: Johnston disse que o objetivo de longo prazo é “ultrapassar” os dois dígitos. Isso estaria mais de acordo com o tipo de margens que a Netflix, pioneira em streaming, conseguiu alcançar. Comentário trimestral O negócio de entretenimento da Disney teve um trimestre melhor do que o esperado graças ao desempenho superior da receita e do lucro operacional em todas as três unidades: Redes lineares, que consistem em canais como ABC Network, FX, Freeform e National Geographic. Direto ao consumidor, que cobre Disney+, Hulu e seu serviço de streaming na Índia chamado Disney+ Hotstar. Vendas e licenciamento de conteúdo, que incluem distribuições teatrais e licenciamento de conteúdo para plataformas de terceiros, entre outros. O mais importante, claro, é o DTC, que teve um crescimento de receita de 15% ano a ano no trimestre. Isso representa um ligeiro aumento em relação à expansão de 13,2% no segundo trimestre e corresponde à taxa de crescimento do primeiro trimestre. Os resultados foram ajudados por um aumento de 20% nas receitas de publicidade em comparação com o mesmo período do ano anterior. Outro sinal positivo: os assinantes do Disney+ nos EUA e no exterior combinados atingiram 118,3 milhões em 29 de junho, acima dos 117,6 no final de março. O lucro operacional dos serviços de streaming focados em entretenimento foi ligeiramente negativo, com prejuízo de US$ 19 milhões, após ter sido positivo no segundo trimestre. Mas isso dificilmente é uma preocupação. A administração alertou em maio sobre a mudança trimestral, atribuindo-a ao custo dos direitos de streaming de críquete para Disney + Hotstar. E, neste ponto, chegar à lucratividade no negócio combinado de streaming, que adiciona ESPN+ ao mix, era o maior foco. Um ponto positivo não relacionado ao streaming no relatório: o recente sucesso de bilheteria da Disney, que ajudou a impulsionar o desempenho melhor do que o esperado para a unidade de vendas e licenciamento de conteúdo. Estávamos preocupados que o negócio cinematográfico da Disney tivesse perdido o rumo, mas a popularidade de “Inside Out 2” e “Deadpool & Wolverine” provou o contrário. “Inside Out 2” esteve nos cinemas apenas por algumas semanas durante o trimestre relatado, enquanto “Deadpool & Wolverine” chegou às telonas no final de julho. Embora a contribuição das bilheterias para as finanças seja importante, o sucesso desses filmes ajuda a fortalecer todas as partes da empresa com seu “volante” de negócios. Por exemplo, o CEO Bob Iger mencionou na teleconferência que o primeiro “Inside Out” teve um aumento na audiência no Disney+ graças à sequência. O segmento de experiências da Disney – que consiste em parques temáticos, cruzeiros e produtos de consumo, como vendas de mercadorias e licenciamento de propriedade intelectual – ficou aquém das receitas de US$ 8,39 bilhões e do lucro operacional de US$ 2,22 bilhões. Espera-se que o enfraquecimento da procura que impactou o desempenho do terceiro trimestre continue nos próximos períodos. Johnston disse que as receitas do segmento de experiências deverão permanecer estáveis no quarto trimestre, enquanto o lucro operacional cairá ano após ano. No entanto, Johnston tentou amenizar as preocupações sobre uma desaceleração dramática. “Obviamente, o consumidor dos EUA está um pouco fraco”, disse Johnston em entrevista à CNBC na quarta-feira. “Você já viu isso em vários relatórios de empresas de consumo. Mas, na realidade, as pessoas tendem a se apegar fortemente às férias porque são uma parte importante da unidade familiar.” “Uma das coisas sobre este negócio – e é um ótimo negócio porque tem um IP incrível [intellectual property] – tende a ser atingido tarde, é menos atingido e se recupera mais cedo em relação aos outros parques temáticos que existem por aí”, acrescentou. “Portanto, acredito que o negócio dos parques está fundamentalmente em boa forma. É um pouco mais suave do que antes.” (Jim Cramer’s Charitable Trust é longo DIS. Veja aqui uma lista completa das ações.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta comercial antes de Jim fazer uma negociação, Jim espera 45 minutos após enviar um alerta de negociação antes de comprar ou vender uma ação do portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim tiver falado sobre uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar o. trade. AS INFORMAÇÕES ACIMA DO CLUBE DE INVESTIMENTOS ESTÃO SUJEITAS A NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTAMENTE COM NOSSA ISENÇÃO DE RESPONSABILIDADE. NENHUM RESULTADO OU LUCRO ESPECÍFICO É GARANTIDO.
Pessoas assistem à atração Carrossel do Progresso da Walt Disney no Magic Kingdom Park no Walt Disney World em 31 de maio de 2024, em Orlando, Flórida.
Gary Hershorn | Notícias Corbis | Imagens Getty
Ações de Disney caiu na quarta-feira, já que as preocupações com a frequência em seus parques temáticos ofuscaram os lucros do streaming e os resultados das manchetes melhores do que o esperado. No entanto, o trimestre marcou os itens que são mais importantes para nós, tornando a queda das ações uma oportunidade de compra.