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Ryan Flournoy, nº 18 do Dallas Cowboys, recebe um passe para touchdown enquanto Matt Hankins, nº 23 do Los Angeles Chargers, defende durante a primeira metade de um jogo de pré-temporada no AT&T Stadium em Arlington, Texas, em 24 de agosto de 2024.
Ron Jenkins | Getty Images Esporte | Imagens Getty
Um time da National Football League hoje representa um negócio de US$ 6,5 bilhões.
Esse é o valor médio das 32 franquias da NFL, de acordo com as avaliações oficiais da equipe NFL de 2024 da CNBC. As equipas de futebol profissional têm sido um activo lucrativo para os proprietários da liga desportiva mais popular dos EUA: os retornos que obtiveram nos seus investimentos iniciais superam os ganhos das acções tradicionais ao longo de períodos de tempo correspondentes.
Veja, por exemplo, o Houston Texans, número 11 na classificação de valor de 2024 da CNBC. Em 1999, a última vez que a NFL se expandiu, o falecido Robert McNair concordou em comprar os direitos da franquia a um preço de compra de US$ 600 milhões, que leva em conta a estrutura de pagamento e o valor de um acordo ao longo do tempo. Os texanos valem agora US$ 6,35 bilhões, mais de 10 vezes os honorários de McNair e três vezes mais do que os ganhos do S&P 500 desde aquele ano.
Isso não é ruim para um time que tem um recorde de 152-202-1 em 22 temporadas e nunca chegou ao Super Bowl.
E os texanos não estão sozinhos.
Entre as últimas 10 equipes da NFL a serem vendidas, sete das 10 superaram o S&P 500 em uma base percentual ganha no período desde a venda. Os Washington Commanders e os Denver Broncos – nº 13 e nº 14 na lista de avaliações de equipes de 2024 da CNBC, respectivamente – tiveram desempenho inferior aos ganhos mais amplos do mercado e, notavelmente, foram vendidos nos últimos dois anos. Os Miami Dolphins, número 8 na lista da CNBC, também ficam atrás do S&P, mas foram vendidos pela última vez em 2009, quando o mercado de ações estava emergindo do fundo do poço, após ser atingido durante a crise financeira de 2007-08.
Avaliações crescentes
A escalada nos valores dos times de futebol é em grande parte o resultado dos enormes e crescentes acordos de mídia da liga.
Os atuais acordos de televisão da NFL com Comcast, Disney, Supremo e Raposa, que começaram na temporada passada, valem em média US$ 9,2 bilhões por ano, 85% a mais que os negócios anteriores.
Adicione as ofertas de streaming com YouTube para NFL Sunday Ticket e com Amazon Prime para o Thursday Night Football, e a NFL tem garantida uma média de US$ 12,4 bilhões por ano até 2032 – quase o dobro dos US$ 6,48 bilhões por ano que arrecadou durante seu ciclo anterior de direitos de mídia.
Além desses acordos em massa, a liga tem aumentado sua receita de mídia com a venda de jogos adicionais por streaming.
Na temporada passada, a NFL vendeu direitos exclusivos de streaming de um jogo de playoff do Wild Card para o serviço de streaming Peacock da Comcast por US$ 110 milhões, de acordo com uma pessoa familiarizada com o negócio.
A liga vendeu três pacotes de streaming exclusivos para esta temporada: dois jogos no dia de Natal em Netflix por um total de US$ 150 milhões; um jogo Wild Card no Amazon Prime por US$ 120 milhões; e um jogo internacional da temporada regular no Peacock por US$ 80 milhões, segundo uma pessoa familiarizada com os acordos. A liga deve receber cerca de US$ 200 milhões pelos direitos comerciais do Sunday Ticket, que leva uma série de jogos da NFL a bares e restaurantes, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto.
Todos esses acordos combinados elevam as taxas totais de direitos de mídia para US$ 357 milhões por equipe, acima dos US$ 325 milhões em 2023.
Fontes da CNBC solicitaram anonimato para discutir os detalhes dos negócios que não estão disponíveis publicamente.
Uma visão detalhada de uma câmera de transmissão é vista com o brasão da NFL e o logotipo da ESPN Monday Night Football durante um jogo entre o Chicago Bears e o Minnesota Vikings no Soldier Field em Chicago em 20 de dezembro de 2021.
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A maré alta levanta todos os barcos da NFL. As 32 equipes compartilham uniformemente a receita do acordo de mídia nacional, juntamente com o dinheiro dos acordos de patrocínio e licenciamento de toda a liga e 34% das receitas de bilheteria. Em 2023, US$ 13,68 bilhões, ou 67%, da receita de US$ 20,47 bilhões da NFL foram divididos igualmente.
Quando uma participação tão grande nas receitas é combinada com um teto salarial que limita os gastos dos jogadores a cerca de 49% das receitas, equipes em mercados pequenos como Green Bay; Wisconsin; e Buffalo, em Nova York, podem competir com equipes de grandes mercados em Nova York e Los Angeles. Os Kansas City Chiefs, de pequeno mercado, número 18 no ranking de avaliação da CNBC de 2024, venceram os dois últimos Super Bowls e três dos últimos cinco.
Mas ainda existe um grande abismo nos valores das equipes, em grande parte devido aos estádios. As equipes não compartilham receitas de suítes luxuosas, restaurantes no local, lojas de mercadorias, patrocínios ou eventos não relacionados à NFL em seus estádios.
No ano passado, isso fez uma diferença maior do que o normal.
Taylor Swift se apresenta durante sua The Eras Tour no SoFi Stadium em Inglewood, Califórnia, em 7 de agosto de 2023.
Allen J. Schaben | Los Angeles Times | Imagens Getty
A estrela pop Taylor Swift se apresentou em vários estádios da NFL no ano passado como parte de seu blockbuster Eras Tour, incluindo o SoFi Stadium de Los Angeles, o Raymond James Stadium de Tampa Bay, o Gillette Stadium da Nova Inglaterra e o Lincoln Financial Field da Filadélfia. Uma parada da Eras Tour rendeu US$ 4 milhões em receita por show para o estádio anfitrião, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto, que falou sob condição de anonimato para discutir informações confidenciais.
O Hard Rock Stadium dos Dolphins, também uma parada do Eras Tour, arrecadou mais de US$ 30 milhões no ano passado com jogos de futebol universitário, partidas de futebol, shows, festivais e partidas de tênis – e pode dobrar esse valor este ano, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto.
Retorno do investimento
Os acordos de partilha de receitas e de teto salarial também tornam a liga muito lucrativa.
Durante a temporada de 2023, os 32 times da NFL geraram receita média de US$ 640 milhões e lucro operacional médio – lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização – de US$ 127 milhões. O time típico da NFL tem uma margem EBITDA de 19%.
O sucesso financeiro da NFL significou prêmios mais altos para as vendas das equipes.
Há dois anos, Wal-Mart o herdeiro Rob Walton comprou o Denver Broncos por US$ 4,65 bilhões, ou 8,8 vezes a receita do time. Mas hoje em dia, um possível proprietário teria dificuldade em pagar menos de 10 vezes a receita por uma equipe. O múltiplo valor médio de receita na classificação de 2024 da CNBC de todas as 32 equipes é 10,2.
No ano passado, o bilionário de private equity Josh Harris comprou o Washington Commanders por US$ 6,05 bilhões, ou 11 vezes a receita. No início deste ano, o gestor de fundos de hedge Ken Griffin fez uma oferta não solicitada de US$ 6,05 bilhões pelo Tampa Bay Buccaneers, que avaliou a equipe em 9,8 vezes a receita, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto. A oferta foi recusada pela família Glazer, dona da franquia.
Griffin também ofereceu no início deste ano US$ 7,5 bilhões para o Miami Dolphins, ou 11 vezes a receita, de acordo com vários relatos da mídia.
Quando as equipes mudam de mãos, elas provaram ser um investimento inteligente.
O time mais valioso da liga, o Dallas Cowboys, vale US$ 11 bilhões – 73 vezes o que o proprietário Jerry Jones pagou pelo time em 1989. O S&P 500 subiu apenas 18 vezes desde que Jones comprou os Cowboys.
O proprietário Jerry Jones, do Dallas Cowboys, participa do campo de treinamento no River Ridge Complex em Oxnard, Califórnia, em 24 de julho de 2021.
Jayne Kamin-oncea | Imagens Getty
Os Cowboys registraram de longe a maior receita de qualquer time da liga no ano passado, com US$ 1,22 bilhão, e a maior receita operacional, com US$ 550 milhões, em grande parte por causa da receita de patrocínio. Dallas está se aproximando da receita de patrocinadores de US$ 250 milhões, líder da NFL, de acordo com fontes da CNBC.
O Los Angeles Rams, número 2 na lista de avaliações de 2024 da CNBC, também ficou em segundo lugar em receita, com US$ 825 milhões. Os Rams também ficaram em segundo lugar na liga em receita de patrocínio e arrecadaram muito dinheiro ao sediar mais de 25 eventos não relacionados ao futebol no SoFi Stadium, incluindo seis noites esgotadas da Eras Tour de Swift e três da Renaissance Tour de Beyoncé, bem como shows para Ed Sheeran, Metallica e Pink.
Os Rams, que estavam em St. Louis quando o magnata do esporte e do entretenimento Stanley Kroenke comprou o time por US$ 750 milhões em 2010, agora valem US$ 8 bilhões. Mesmo considerando a taxa de realocação de US$ 550 milhões que Kroenke teve que pagar à liga para transferir o time para Los Angeles, bem como uma taxa de liquidação de US$ 571 milhões relacionada a contestações legais de realocação, seu investimento aumentou mais de quatro vezes.
O aumento nos valores das equipes da NFL explica por que as empresas de private equity estão ansiosas para investir na liga.
Há já vários anos que a Major League Baseball, a National Basketball Association, a National Hockey League e a Major League Soccer têm permitido que investidores institucionais comprem participações limitadas de parceiros em equipas. As ligas europeias de futebol, como a Premier League inglesa, também o fizeram.
A NFL fez o mesmo na semana passada. Os proprietários da liga votaram para permitir que um seleto grupo de empresas de private equity – Ares Management, Sixth Street Partners, Arctos Partners e um consórcio de investimentos formado por Dynasty Equity, Blackstone, Carlyle Group, CVC Capital Partners e Ludis – ficasse com até 10% participações em franquias da NFL. As empresas comprometeram US$ 12 bilhões em capital ao longo do tempo, disseram à CNBC pessoas familiarizadas com o assunto.
Permitir que empresas de capital privado invistam na liga deverá facilitar o financiamento da compra de uma equipa.
Mesmo o time de menor valor na lista da CNBC, o Cincinnati Bengals, vale US$ 5,25 bilhões.
Considerando a dívida máxima permitida da liga de US$ 1,4 bilhão, isso deixa uma carga patrimonial de US$ 3,8 bilhões. Supondo que um sócio geral detenha o mínimo exigido de 30%, os sócios limitados precisam investir um total combinado de US$ 2,7 bilhões para entrar no jogo.
Divulgação: Peacock é o serviço de streaming da NBCUniversal, controladora da CNBC.
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