Uma versão deste artigo apareceu pela primeira vez no boletim informativo Inside Wealth da CNBC com Robert Frank, um guia semanal para investidores e consumidores de alto patrimônio. Inscrever-se para receber edições futuras, direto na sua caixa de entrada.
Os family offices estão mais otimistas dos últimos anos, colocando seu dinheiro para trabalhar em ações e alternativas à medida que o Fed começa a cortar as taxas de juros, de acordo com uma nova pesquisa.
Quase todos os family offices, 97%, esperam retornos positivos este ano, e quase metade espera ganhos de dois dígitos, de acordo com a Pesquisa Global Family Office de 2024 do Citi Private Bank.
“Esta é a perspectiva mais optimista que já vimos”, disse Hannes Hofmann, chefe do grupo de family offices do Citi Private Bank, que conduz a pesquisa há cinco anos. “O que estamos vendo claramente é um aumento no apetite ao risco.”
O inquérito é o mais recente sinal de que os family offices – os braços de investimento privado das famílias ricas – estão a emergir de dois anos de acumulação de dinheiro e a prepararem-se para a recessão para começarem a fazer apostas mais agressivas no crescimento do mercado e da avaliação.
Eles gostam especialmente de capital privado. Quase metade, 47%, dos family offices inquiridos afirmam que planeiam aumentar a sua alocação em capital privado direto nos próximos 12 meses, a maior percentagem para qualquer categoria de investimento. Apenas 11% planeiam reduzir as suas participações em PE. Os fundos de private equity ficaram em segundo lugar, com 41% a planear aumentar a sua alocação.
Com as taxas de juros em queda, os family offices também estão recuperando o apetite por ações. Mais de um terço, 39%, dos family offices planeiam aumentar a sua alocação em ações dos mercados desenvolvidos, principalmente nos EUA, enquanto apenas 9% planeiam reduzir a sua exposição a ações. Isto ocorre depois de 43% dos family offices terem aumentado a sua exposição a ações públicas no ano passado.
As ações públicas continuam a ser a maior participação por grande classe de ativos, com as ações a representarem 28% da sua carteira típica – acima dos 22% do ano passado, de acordo com o inquérito.
“Os family offices estão tirando dinheiro do caixa e investindo dinheiro em ações públicas, private equity, investimentos diretos e também em renda fixa”, disse Hofmann. “Mas, principalmente, trata-se de investimentos de risco. Esse é um desenvolvimento muito significativo.”
A renda fixa tornou-se outro favorito dos family offices, à medida que as taxas começam a cair. Metade dos family offices inquiridos aumentaram a sua exposição a rendimento fixo no ano passado – a maior de qualquer categoria – e um terceiro planeia aumentar ainda mais as suas participações em rendimento fixo este ano.
Com o S&P 500 Com um aumento de quase 20% neste ano, os family offices esperam que 2024 termine com fortes retornos. Quase metade, 43%, espera retornos superiores a 10% este ano. Mais de 1 em cada 10 grandes family offices – aqueles com mais de US$ 500 milhões em ativos – estão apostando em retornos de mais de 15% este ano.
Existem riscos para o seu otimismo, é claro. Quando questionados sobre as suas preocupações a curto prazo relativamente à economia e aos mercados financeiros, mais de metade citou a trajetória das taxas de juro. As relações entre os EUA e a China foram classificadas como a segunda maior preocupação, e a sobrevalorização do mercado ficou em terceiro lugar. A pesquisa marcou a primeira vez desde 2021 que a inflação não foi a principal preocupação para os family offices pesquisados, segundo o Citi.
Uma das grandes diferenças que diferencia os family offices de outros investidores individuais é o seu apetite por alternativas. O capital privado, o capital de risco, o imobiliário e os fundos de cobertura representam agora 40% das carteiras dos family offices inquiridos. É provável que esse número continue a crescer, especialmente à medida que mais family offices fazem investimentos diretos em empresas privadas.
“É uma alocação significativa que mostra que os family offices são alocadores de ativos, investidores de longo prazo, altamente sofisticados e com visão de longo prazo”, disse Hofmann.
Um dos maiores temas para seus investimentos privados é a inteligência artificial. Os family offices de Jeff Bezos e Bernard Arnault fizeram investimentos em startups de IA, e pesquisas repetidas mostram que a IA é o tema de investimento número 1 para family offices este ano. Mais de metade dos family offices pesquisados pelo Citi têm exposição à IA nas suas carteiras através de ações públicas, fundos de private equity ou private equity diretos. Outros 26% dos family offices estão considerando aumentar seus investimentos em IA.
Hoffman disse que a IA já provou ser diferente de inovações de investimento anteriores, como criptografia, e ambientais, sociais e de governança, ou ESG. Apenas 17% dos family offices investem em ativos digitais, enquanto a grande maioria afirma não estar interessada.
“IA é um tema no qual as pessoas estão interessadas e estão investindo dinheiro de verdade nisso”, disse Hofmann. “Com a criptografia, as pessoas estavam interessadas nisso, mas, na melhor das hipóteses, investiram algum dinheiro virtual nisso. Com o ESG, estamos descobrindo que muitas pessoas estão dizendo que estão interessadas nisso, mas uma porcentagem muito menor de family offices está realmente colocando dinheiro nisso.”