Uma impressionante manifestação esterlina está prestes a colidir com a realidade política da Grã-Bretanha

LONDRES – O Libra britânica saltou para o seu nível mais alto em dois anos e meio, após uma manutenção agressiva das taxas por parte do Banco de Inglaterra, mas os estrategistas alertam que o próximo orçamento do Reino Unido pode representar um risco para o sentimento dos investidores e dos consumidores.

Muitos investidores aguardam o plano fiscal do novo governo trabalhista no final de Outubro antes de fazer apelos de longo prazo à economia e aos activos do Reino Unido, com o primeiro-ministro Keir Starmer a alertar que estão por vir decisões que serão “dolorosas” para o público assumir.

Enquanto isso, os Trabalhistas dão início à sua conferência anual do partido na segunda-feira, a primeira no poder em 15 anos, enquanto a sua liderança procura superar uma recente polêmica sobre doações e prometer “reconstruir a Grã-Bretanha”.

O Band of England manteve as taxas enquanto o Fed as cortou na semana passada. Ambas as acções eram esperadas, mas a primeira adoptou um tom surpreendentemente agressivo, ao sublinhar a necessidade de uma flexibilização “gradual”, enquanto a segunda optou por uma redução substancial de 50 pontos base, ao enfatizar a necessidade de apoiar o mercado de trabalho dos EUA.

A libra esterlina ultrapassou US$ 1,33 em relação ao dólar pela primeira vez desde março de 2022 na quinta-feira, e foi negociada a US$ 1,3315 no início do horário de Londres na segunda-feira.

A recuperação da libra estava ligada à comunicação do BOE e “parece totalmente justificada”, disse Chris Turner, chefe global de mercados do ING, em nota na sexta-feira. Taxas mais elevadas são tradicionalmente positivas para uma moeda nacional, uma vez que o rendimento mais elevado pode atrair mais capital estrangeiro.

“O BOE parece genuinamente questionar se a inflação cairá tanto quanto em outras partes do mundo… [the BOE] certamente não parece estar no campo do Fed de sinalizar ‘tudo limpo’ para a inflação”, disse Turner.

As principais preocupações para o banco central do Reino Unido continuam a ser a inflação dos serviços – que subiu para 5,6%, face aos 5,2% em Agosto – e o crescimento salarial, que também se mantém acima dos 5% numa base anual.

Os ganhos da libra esterlina na semana passada basearam-se numa tendência de longo prazo, com os analistas a identificarem amplamente aspectos positivos para as perspectivas do Reino Unido decorrentes da vitória esmagadora do Partido Trabalhista nas eleições em Julho, devido a factores que incluem o aumento da estabilidade política e planos para reformar a política habitacional e fortalecer os laços com a União Europeia.

Mas o recente impulso da libra devido aos diferenciais das taxas de juro poderá ser comprometido pelo orçamento, que deverá ser entregue em 30 de Outubro, alertam alguns.

O plano fiscal “poderia ser um teste para os touros da GBP se os aumentos de impostos corroerem a tentativa de melhoria na confiança dos investidores do Reino Unido”, disse Jane Foley, chefe de estratégia cambial do Rabobank London, à CNBC por e-mail.

Aumentos no imposto sobre o valor acrescentado, no seguro nacional – uma tributação geral – e no imposto sobre o rendimento foram todos excluídos, mas outros aumentos de impostos, uma repressão aos ultra-ricos e cortes na despesa pública podem estar por vir.

O Partido Trabalhista tem enfatizado repetidamente que impulsionar o lento crescimento económico do Reino Unido é a sua principal prioridade.

O crescimento das vendas a retalho no Reino Unido de 1% em Agosto ajudou a apoiar a libra esterlina na sexta-feira, “mas os indicadores antecedentes da confiança do consumidor alertam que os consumidores estão a começar a ficar com medo”, disse Turner.

Isso, por sua vez, poderá ter um impacto nos gastos dos consumidores e no crescimento a curto prazo.

Gabriella Dickens, economista do G7 da AXA Investment Managers, também alertou sobre as perspectivas da libra em nota na quinta-feira.

Um corte de 25 pontos base nas taxas em Novembro seria consistente com o facto de o Banco de Inglaterra continuar a avançar “gradualmente” – e, para além disso, o principal risco continua a ser o orçamento, disse ela.

“Isso parece provável que aumente a pressão sobre o Banco para acelerar o ritmo do ciclo de cortes se a política fiscal for mais restritiva do que o atualmente estabelecido pelo governo anterior”, disse Dickens.

“Isso parece-nos provável, dados os sinais recentes do novo governo, incluindo a menção do buraco negro de 22 mil milhões de libras nas finanças públicas e as sugestões de potenciais novos aumentos de impostos. Se o governo for mais rigoroso na política fiscal, nós penso que o Banco será forçado a aumentar o ritmo do ciclo de cortes para compensar o impacto nas finanças das famílias e das empresas.”

“Isso pode levar algum tempo, no entanto, e enquanto isso, a libra esterlina pode continuar a ter um bom desempenho”, disse Turner, potencialmente levando a um impulso para a área de US$ 1,35.

Enquanto o governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey negou que os aumentos salariais do setor público são um dos principais impulsionadores da inflação, os legisladores estarão monitorando a concessão de aumentos “abrangentes” pelo Partido Trabalhista, disse Huw van Steenis, vice-presidente da Oliver Wyman, ao “Squawk Box Europe” da CNBC na sexta-feira.

Milhões de trabalhadores do sector público, incluindo professores e médicos, deverão receber aumentos salariais acima da inflação do novo governo trabalhista do Reino Unido.

“Uma das coisas que vem dos bancos do Reino Unido é que eles esperavam manter os custos estáveis ​​no próximo ano e estão ficando um pouco nervosos com a possibilidade de ter que dar um impulso maior”, disse ele.

Ele acrescentou: “Se você ler o [BOE] declaração, está claro que eles estão se aprofundando, querem que o gradualismo seja sublinhado e em negrito.”