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Reuters: Adriano Machado
“Sem as declarações de Lula teríamos um câmbio baixo, acima de R$ 5,00”, afirma o especialista.
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Todas as moedas emergentes estão a sofrer com a política monetária restritiva da Reserva Federal (Fed), o banco central da América. As taxas de juro nos Estados Unidos permanecem entre 5,25% e 5,50% ao ano desde meados de 2023. Esta é a percentagem mais elevada em 23 anos, desde 2001. O aumento das taxas de juro retira recursos dos países em curso, aumentando a procura por dólares e dólares. faz com que outras moedas percam valor.
No entanto, a desvalorização real foi mais pronunciada do que outras moedas. Apesar das altas taxas de juros no Brasil, a percepção de risco faz com que muitos investidores optem por encontrar retornos seguros em outras economias.
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No início de julho, a moeda brasileira ocupava o sétimo lugar entre as que mais perderam valor frente ao dólar, com queda de 9,5%. Além das taxas de juros nos Estados Unidos, as declarações do presidente Lula mostrando pouca confiança na necessidade de manter um orçamento nacional equilibrado contribuíram para a valorização do dólar.
Para Silvio Campos Neto, economista-chefe da Tendências Consultoria, se a realidade tivesse se comportado da mesma forma que as moedas de outros países em desenvolvimento, a taxa de câmbio teria terminado no primeiro semestre em torno de R$ 5,10, não agora. US$ 5,60. “Sem as declarações de Lula teríamos um câmbio baixo, acima de R$ 5,00”, afirma.
Em 22 de Julho de 2024, o governo anunciou um défice de R28 mil milhões, contradizendo uma promessa anterior de um défice zero, prometido quando adoptou o orçamento, que substituiu o tecto de despesas aprovado em 2016.
Para Rica Mello, economista e fundadora do grupo BCBF, empresa de gestão empresarial, o equilíbrio das contas públicas é fundamental para evitar a fuga de capitais. Ele afirma: “É necessária clareza por parte das autoridades para fazer com que os investidores se afastem, optando por investir nos Estados Unidos”.
As expectativas dos investidores sobre a política fiscal (que trata dos gastos públicos) e a política monetária (a definição das taxas de juros pelo Banco Central) têm impacto direto na taxa de câmbio. Nos últimos seis meses, o Brasil foi único na saída de recursos de investidores internacionais. No primeiro semestre do ano houve uma perda de cerca de R41 mil milhões apenas em receitas diversas.
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Segundo Leandro Sobrinho, especialista em investimentos e sócio da Davila Finance, as declarações de Lula sugerem um aumento do capital público sem um parceiro claro em termos de capital. Isto pode ser visto como a tolerância do governo à inflação, o que leva os investidores a buscarem proteção no dólar, que é tradicionalmente considerado um porto seguro.
Para Rodrigo Cohen, analista financeiro e cofundador da Escola de Investimentos, outro fator para a valorização do dólar é a possibilidade de Trump ser eleito nos EUA. “Sabemos que a posição fiscal dele nos Estados Unidos acaba apoiando os gastos e, como resultado, aumentando a inflação lá.
Este aumento significa que as taxas de juro não estão a cair. E com eles altos, o dólar fortalece o mundo”, afirma. Além disso, Cohen mede as perspectivas da moeda americana. “Se a Europa tivesse reduzido a taxa de juros com empresas daqui que produzem produtos tão bem, acredito que o dólar poderia ser menos de R$ 5,00″, diz.
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Além disso, a economista Camila Abdelmalack, da Veedha Investimentos, afirma que mesmo que Lula não fizesse declarações polêmicas, seria difícil ver o dólar cair. Ele diz: “Temos um câmbio baixo, pois as estimativas das contas públicas são ruins”. A taxa de câmbio até meados de abril estava abaixo de R$ 5,00 porque a questão tributária não foi comprovada.
“Quando começamos a monitorar as questões relacionadas às contas públicas, o governo admitiu que não entregaria déficit zero até 2024. Logo, as autoridades mudaram a linguagem e o valor da América volta um pouco abaixo de R$ 5,50, mas nada parecido em no início do ano”, diz Abdelmalack.
