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As ações da Amazon caíram na quinta-feira, depois que as vendas do segundo trimestre ficaram abaixo das expectativas, apesar do excelente desempenho de seu negócio de nuvem. Isso não muda a nossa tese para esta participação central de longa data. A receita aumentou 10% ano a ano, para US$ 147,98 bilhões, abaixo das expectativas de US$ 148,5 bilhões, de acordo com estimativas compiladas pela LSEG. O lucro por ação baseado nos princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) aumentou para 1,26 centavos, em comparação com 65 centavos no ano passado e a estimativa de US$ 1,03. O lucro operacional aumentou 91% em relação ao ano passado, para US$ 14,67 bilhões, uma superação em relação à previsão de consenso de US$ 11,37 bilhões e acima do limite máximo da faixa de orientação anterior da administração de US$ 10 bilhões a US$ 14 bilhões. Amazon Por que somos donos dela: A Amazon pode ser amplamente conhecida por suas compras on-line, mas seu negócio na nuvem é o verdadeiro ganha-pão. A publicidade é outro negócio de rápido crescimento e com margens elevadas. O investimento numa infraestrutura logística robusta de comércio eletrónico torna a sua loja online o local ideal, à medida que a gestão trabalha para diminuir agressivamente os prazos de entrega e reduzir os custos globais. Prime aproveita frete grátis e streaming de vídeo com inúmeras outras vantagens para manter os usuários pagando todos os meses. Concorrentes: Walmart, Target, Microsoft e Alphabet Compra mais recente: 23 de agosto de 2023 Iniciada: fevereiro de 2018 Resultado Não foi de forma alguma um trimestre limpo para a Amazon, mas isso não significa que a história mudou. A Amazon Web Services apresentou ótimos resultados, atingindo uma taxa de receita de US$ 105 bilhões e com margens operacionais que continuaram a aumentar, apesar do pesado investimento para acompanhar a demanda. Por outro lado, houve falhas no comércio eletrônico e nos negócios associados, o que obviamente não gostamos de ver. Mas a parte crucial da história, a parte que não mudou, é que a empresa continua a reduzir o seu “custo de servir”, que é quanto custa à Amazon entregar um produto aos clientes. A orientação foi leve e isso é importante quando o mercado está preocupado com uma desaceleração dos gastos discricionários. No entanto, é difícil para uma empresa do tamanho da Amazon identificar antecipadamente as receitas, o que torna provável que a previsão seja mais conservadora. Quando há eventos externos, como as Olimpíadas e as próximas eleições presidenciais, as pessoas podem estar menos focadas em encher seus carrinhos da Amazon. A Amazon é a empresa que vai aderir primeiro a essa tendência. Ainda assim, a administração tem um histórico de entrega de resultados no limite superior ou acima da sua faixa de orientação, e no próximo trimestre poderá não ser diferente. Com o zumbido e o gerenciamento da AWS identificando mais maneiras de reduzir seu custo de atendimento, a história de lucratividade da Amazon ainda está intacta. Reiteramos a classificação 2 e nosso preço-alvo de US$ 220, mas procuraremos fraquezas adicionais neste mercado volátil para atualizar para 1. Resultados trimestrais Vamos começar com o lado bom. A Amazon Web Services foi a estrela do relatório, com o crescimento da receita acelerando pelo terceiro trimestre consecutivo para 19% ano após ano, superando as expectativas de 18%. Na teleconferência pós-lucros, o CEO Andy Jassy apontou três macrotendências que impulsionam o forte crescimento da AWS. “Primeiro, as empresas concluíram a maioria significativa dos seus esforços de otimização de custos e estão novamente focadas em novos esforços”, disse Jassy. “Em segundo lugar, as empresas estão novamente a gastar a sua energia na modernização da sua infraestrutura e na migração da infraestrutura local para a nuvem.” Há também um componente de IA que está impulsionando as vendas, com “construtores e empresas de todos os tamanhos estão entusiasmados com o aproveitamento da IA. Nosso negócio de IA continua a crescer dramaticamente com uma taxa de receita multibilionária”, acrescentou. A AWS encerrou o trimestre com uma carteira de pedidos de cerca de US$ 156,6 bilhões, um aumento de 9% ano após ano. As margens operacionais na AWS foram incríveis, expandindo para cerca de 35,5%, em comparação com estimativas de 32,5% e 24,2% há um ano. Para ser justo, parte do grande aumento anual é o impacto de uma mudança contabilística favorável, mas as margens também estão a beneficiar dos controlos de custos e do abrandamento do ritmo de contratações. Quanto ao resto da empresa, as vendas ficaram abaixo das estimativas de consenso, fazendo com que a receita geral perdesse as estimativas pela primeira vez desde outubro de 2022. Na América do Norte, onde as vendas cresceram 9% ano após ano, a administração forneceu algumas informações que podem ajudar a explicar as tendências mais lentas da taxa de 12% no primeiro trimestre. Um problema é que a Amazon está vendo preços médios de venda mais baixos em suas lojas porque os consumidores estão negociando preços baixos sempre que podem. Embora isso possa levar a níveis mais baixos de vendas por produto, pode ajudar a Amazon a ganhar participação de mercado. Jassy destacou que itens discricionários e mais caros, como computadores e TVs, estão crescendo mais rápido na Amazon do que no resto do setor, mas não tão rápido quanto seria de esperar em uma economia aquecida. Além disso, Jassy acredita que as velocidades de entrega mais rápidas da Amazon estão ajudando-a a ganhar participação nos itens essenciais do dia a dia. Outra razão para o soft number estava relacionada às taxas do vendedor. Estes ficaram abaixo das expectativas da administração devido a uma mudança de comportamento em relação à última alteração de taxas. Os serviços de vendedores terceirizados foram a linha de negócios que perdeu as estimativas de consenso pela maior margem. Ainda assim, Jassy não acha que estas sejam questões de longo prazo com que se preocupar. “Embora algumas dessas questões comprimam as receitas de curto prazo, geralmente gostamos dessas tendências”, disse ele na teleconferência. Embora as margens operacionais na América do Norte tenham diminuído ligeiramente de 5,77% no primeiro trimestre para 5,63% no segundo trimestre, o CFO Brian Olsavsky atribuiu o declínio a um aumento em áreas de investimento como satélites. Olsavsky disse que a rentabilidade das lojas da América do Norte melhorou trimestre após trimestre, impulsionada por melhorias adicionais no seu custo de atendimento. “Vimos melhorias em nosso custo de atendimento impulsionadas por nossos esforços para colocar o estoque de forma mais regional, mais perto de onde nossos clientes estão. Isso resultou em remessas mais consolidadas, com unidades mais altas por caixa enviada. Também vimos pacotes viajando distâncias mais curtas até os clientes, e isso também levou a uma melhor produtividade rodoviária em nossa rede de transporte”, explicou Jassy na teleconferência. Reduzir o custo de atendimento é a chave para a história emergente de lucratividade da Amazon. A empresa vê mais alavancas que pode utilizar no futuro para reduzir custos, como expandir a utilização de automação e robótica, desenvolver ainda mais a sua rede no mesmo dia e regionalizar a sua rede de entrada. Do lado internacional, a Amazon atribuiu o trimestre lucrativo principalmente às melhorias na sua estrutura de custos nos países estabelecidos e à expansão das ofertas aos clientes nos países emergentes. Para despesas de capital, a Amazon investiu US$ 30,5 bilhões durante o primeiro semestre do ano e espera que esse valor aumente no segundo semestre para apoiar a necessidade crescente de infraestrutura AWS. Isto não é investir por medo de subinvestir. A empresa apontou fortes sinais de demanda para Gen-AI e outras cargas de trabalho. Orientação O guia do terceiro trimestre da Amazon deixou os investidores querendo mais. A empresa espera vendas líquidas de US$ 154 bilhões a US$ 158,5 bilhões, um aumento de 8% a 11% ano após ano. O limite superior da orientação captura o consenso de US$ 158,2 bilhões, mas está aquém do consenso dos analistas de US$ 156,25 bilhões. A previsão do lucro operacional também foi fraca. A administração espera um lucro operacional de US$ 11,5 bilhões a US$ 15 bilhões, o que, em um ponto médio de US$ 13,25 bilhões, fica abaixo do consenso de US$ 15,34 bilhões. O lucro operacional no terceiro trimestre de 2023 totalizou US$ 11,2 bilhões. (O Charitable Trust de Jim Cramer é longo AMZN. Veja aqui uma lista completa das ações.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim faça uma negociação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta comercial antes de comprar ou vender uma ação do portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim falou sobre uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a negociação. 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O logotipo da Amazon Prime em uma embalagem em Manhattan.
Michael Kappeler | Aliança de imagens | Imagens Getty
Amazonas as ações foram prejudicadas na quinta-feira, depois que as vendas do segundo trimestre ficaram abaixo das expectativas, apesar do excelente desempenho de seus negócios em nuvem.
Isso não muda a nossa tese para esta participação central de longa data.