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A Linde reportou na sexta-feira outro trimestre impressionante, à medida que o fornecedor de gás industrial continua a demonstrar a sua fiabilidade e valor numa carteira diversificada de ações. A receita no segundo trimestre totalizou US$ 8,27 bilhões, um pouco abaixo dos US$ 8,32 esperados pelos analistas, segundo estimativas compiladas pela LSEG. Na base anual, a receita geral aumentou 0,8%. O lucro ajustado por ação (EPS) aumentou quase 8% ano após ano, para US$ 3,85, superando as expectativas em 7 centavos, mostraram dados do LSEG. O lucro operacional ajustado nos três meses encerrados em 30 de junho foi de US$ 2,42 bilhões, um aumento de 5,9% em uma base anual e acima da estimativa de US$ 2,36 bilhões, de acordo com a FactSet. Linde Por que somos os proprietários: A empresa fornecedora de gás industrial e de engenharia tem um histórico excelente de crescimento consistente de lucros. A sua exposição a uma vasta gama de indústrias, tais como cuidados de saúde e eletrónica, e geografias – aliada a uma excelente liderança executiva e uma gestão de capital disciplinada – tem sido uma receita para um sucesso constante que deve continuar. Concorrentes: Air Liquid e Air Products Compra mais recente: 2 de maio de 2024 Iniciada: 18 de fevereiro de 2021 Resultado A consistência marcante da Linde ficou evidente no relatório de lucros de sexta-feira, encabeçado por lucros por ação acima do esperado para mais um trimestre. Nos últimos cinco anos, a Linde superou as estimativas de EPS em todos os trimestres, de acordo com a FactSet. As ações caíram 1,4% na sexta-feira – o que não é motivo de preocupação, considerando a carnificina no mercado mais amplo. O S&P 500 caiu mais de 2%, tal como o setor de materiais em que a Linde reside. A Linde está entre as ações com melhor desempenho do grupo, um reflexo não só dos seus resultados, mas também da sua natureza defensiva em geral. Não somos os únicos investidores que cobiçam a capacidade da empresa de proporcionar um crescimento constante dos lucros, independentemente das condições económicas. Entre os destaques: Uma margem operacional ajustada melhor do que o esperado, que foi de 29,3%, aumentou solidamente ano após ano e em comparação com o primeiro trimestre. O maior segmento geográfico da Linde — as Américas, que abrange as suas operações na América do Norte, América Latina e América do Sul — também excedeu as estimativas em termos de receitas e resultados. Na teleconferência, os executivos do fornecedor de oxigénio e hidrogénio contaram uma história convincente, lembrando aos investidores que, embora a sua orientação futura não pressuponha uma recuperação da actividade económica, partes dos seus negócios estão expostas a mercados finais resilientes, como alimentos e bebidas, que não são altamente dependente da produção industrial. Na verdade, as receitas da Linde para o negócio de alimentos e bebidas aumentaram 8% ano após ano no trimestre, e o CEO Sanjiv Lamba disse que espera ver um crescimento contínuo nesse segmento. Representou 10% das vendas de gás no período de abril a junho. LIN YTD mountain Desempenho das ações acumulado no ano da Linde. É claro que alguns dos mercados finais da Linde, como a indústria transformadora, são mais cíclicos, e os analistas pressionaram a administração sobre se a empresa seria capaz de proporcionar uma expansão de lucros de dois dígitos se as condições económicas nos EUA e no estrangeiro piorassem nos próximos trimestres. É uma linha de questionamento razoável porque, como vimos no mercado quinta e sexta-feira, a saúde da economia é uma grande preocupação para os investidores. Em resposta, Lamba reiterou a confiança da Linde nos seus objectivos de crescimento do EPS, argumentando que a empresa tem sido capaz de os cumprir, apesar de ter lutado contra uma efectiva “recessão industrial” nos últimos quatro ou cinco trimestres. Depende de uma combinação de projetos em atraso iniciados, melhorias de preços e produtividade, crescimento de volume e recompras de ações para aumentar os lucros. Mas se houver um agravamento das condições económicas, Lamba disse que a Linde tomará medidas rapidamente para proteger os lucros. Lamba fez comentários optimistas sobre as operações electrónicas da Linde, onde as receitas aumentaram 7% numa base anual e sequencial e representaram 9% das vendas de gás no trimestre. A Linde está vendo os primeiros sinais de uma recuperação eletrônica, disse Lamba. A primeira fase do projeto da Linde no Arizona para fornecer gases às extensas instalações da Taiwan Semiconductor Manufacturing Company em construção no estado já começou, disse Lamba. E no panorama geral, a Linde continuará a beneficiar de um aumento na capacidade de produção de chips, impulsionado pelo crescimento dos centros de dados e da computação de inteligência artificial. As perspectivas a longo prazo permanecem “muito robustas” e a Linde está bem posicionada para conquistar “mais do que a nossa quota-parte” de negócios nesse sector, disse ele. Talvez o maior defeito no trimestre tenha sido o fluxo de caixa operacional, que caiu 10% ano após ano, para US$ 1,93 bilhão, e ficou abaixo das estimativas de Wall Street. No entanto, o CFO Matthew White disse que a métrica foi impactada pelo momento do pré-pagamento do projeto em sua unidade de engenharia durante o trimestre. De forma mais geral, White disse que a Linde está vendo mais efeitos sazonais no fluxo de caixa operacional que estão levando ao desempenho do ano inteiro sendo carregado na segunda metade do ano. “Esse foi um trimestre muito sólido”, disse Jim Cramer na sexta-feira. Mantemos nossa classificação 2 e preço-alvo de US$ 500 para a ação. Resultados trimestrais Como podemos ver no gráfico acima, não foi um trimestre perfeito. No entanto, os ganhos e as batidas nas margens de toda a empresa são notáveis. As vendas subjacentes da Linde — que eliminam os custos variáveis de energia — aumentaram 3% ano após ano no trimestre, impulsionadas por preços mais elevados. Os volumes permaneceram inalterados anualmente. Dada a importância dos gases industriais da Linde para os seus clientes, esta tem a capacidade de transferir os seus custos mais elevados através de aumentos de preços. No longo prazo, os preços da Linde tendem a ser ligeiramente superiores ao índice de inflação ponderado globalmente, disse Lamba na sexta-feira. Geograficamente, destaca-se a força dos negócios nas Américas, especialmente nos lucros operacionais, que aumentaram 8,3% ano após ano. Os volumes do negócio permaneceram estáveis ano após ano, mas aumentaram 2% em comparação com o primeiro trimestre. A sua unidade na Europa, Médio Oriente e África foi menos impressionante no faturamento. Mas o lucro operacional de US$ 704 milhões e a margem operacional ajustada de 33,7% superaram as expectativas. Numa base sequencial, o segmento registou um crescimento de volume de 2%, ajudado por um aumento nos setores de alimentos e bebidas, bem como na indústria transformadora. No segmento Ásia-Pacífico da Linde, as receitas e a margem operacional ficaram aquém das expectativas. A empresa está a enfrentar algumas pressões sobre os preços do hélio, que é utilizado no fabrico de produtos eletrónicos naquela região, e com a deflação na China em geral. Os volumes aumentaram 4% em comparação com o primeiro trimestre. Orientação Para o terceiro trimestre, a Linde espera um lucro por ação ajustado na faixa de US$ 3,82 a US$ 3,92, o que implica um crescimento de 5% a 8% em comparação com o mesmo período do ano anterior. O ponto médio dessa faixa foi um pouco claro em comparação com a estimativa do FactSet. Como é habitual, a meio da orientação da Linde não pressupõe qualquer melhoria económica. A empresa reduziu sua faixa de EPS para o ano inteiro para US$ 15,40 a US$ 15,60, um aumento de 10 centavos no segmento inferior. Numa base de moeda neutra, essa orientação continua a implicar um crescimento entre 9% e 11%. A sua perspectiva de despesas de capital de 4 mil milhões de dólares a 4,5 mil milhões de dólares permanece inalterada. “Não vimos sinais encorajadores suficientes para sermos otimistas na atividade econômica do segundo semestre. Portanto, estamos essencialmente deixando o guia intacto”, enquanto ajustamos o limite inferior para refletir seu desempenho no segundo trimestre, disse o CFO Matthew White na teleconferência. “Fiquem tranquilos, se a economia melhorar, capturaremos esse benefício incremental e, se piorar, tomaremos medidas para mitigar o impacto nos lucros.” (O Charitable Trust de Jim Cramer é longo Lin. Veja aqui uma lista completa das ações.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim faça uma negociação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta comercial antes de comprar ou vender uma ação do portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim falou sobre uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a negociação. AS INFORMAÇÕES ACIMA DO CLUBE DE INVESTIMENTOS ESTÃO SUJEITAS AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTAMENTE COM NOSSO AVISO LEGAL. NENHUMA OBRIGAÇÃO OU DEVER FIDUCIÁRIO EXISTE, OU É CRIADA, EM VIRTUDE DO RECEBIMENTO DE QUALQUER INFORMAÇÃO FORNECIDA EM RELAÇÃO AO CLUBE INVESTIDOR. NENHUM RESULTADO OU LUCRO ESPECÍFICO É GARANTIDO.
O logótipo da Linde AG num camião-cisterna de hidrogénio líquido a receber combustível na fábrica de hidrogénio da Linde em Leuna, Alemanha, na terça-feira, 14 de julho de 2020.
Rolf Schulten | Bloomberg | Imagens Getty
Linda na sexta-feira relatou outro trimestre impressionante, à medida que o fornecedor de gás industrial continua a demonstrar a sua fiabilidade e valor numa carteira diversificada de ações.
