Apoiadores do sindicato de esquerda, Nova Frente Popular, reúnem-se na Place de la Republique em 7 de julho de 2024 em Paris, França, após a derrota da extrema direita nas eleições legislativas francesas.
Anadolú | Anadolú | Imagens Getty
Os mercados de títulos públicos em França registaram algumas vendas antecipadas sobre segunda-feira, mas foram bastante silenciosos em geral, apesar do impasse político após um segundo turno das eleições legislativas.
O rendimento, que se move inversamente ao preço, dos títulos do governo francês de 10 anos subiu 3 pontos base no início das negociações, mas recuou pouco depois e ficou relativamente estável em 3,221% por volta das 9h30, horário de Londres.
O nervosismo se espalhou pelo mercado de títulos francês nas últimas semanas. O rendimento de 10 anos atingiu 3,3% – um máximo de aproximadamente 8 meses – depois que o presidente francês Emmanuel Macron convocou eleições parlamentares antecipadas em meados de junho.
Entretanto, a diferença (ou spread) entre os rendimentos das obrigações francesas e os rendimentos das obrigações alemãs ultrapassou os 85 pontos base nas últimas semanas, atingindo o seu nível mais elevado desde 2012.
Depois de cair à medida que as eleições se aproximavam, a diferença na segunda-feira aumentou para mais de 70 pontos base, antes de voltar a cair para cerca de 67 pontos base.
A relativa calma surge apesar de a França enfrentar uma posição fiscal desafiadora. A Comissão Europeia anunciou há duas semanas que pretendia colocar a França sob um Procedimento de Défice Excessivo devido ao seu fracasso em manter o seu défice orçamental dentro de 3 por cento do produto interno bruto. Um PDE é uma ação lançada pela Comissão Europeia contra qualquer Estado-Membro da UE que exceda o limite máximo do défice orçamental ou não consiga reduzir as suas dívidas.
Isto significava que os planos fiscais e de despesas tanto da Nova Frente Popular, de esquerda, como do partido Rassemblement National (RN, ou Rally Nacional), de extrema-direita, tinham sido uma das principais causas de preocupação antes das eleições antecipadas.

Os resultados da votação de domingo mostraram que a coligação Nova Frente Popular conquistou inesperadamente o maior número de assentos no parlamento do país, mas não conseguiu obter a maioria absoluta. O partido Ensemble do presidente francês Emmanuel Macron e os seus aliados ficaram em segundo lugar, enquanto o Rassemblement National, de extrema-direita – que venceu a primeira volta das eleições e se esperava que mantivesse uma forte dinâmica na segunda volta – ficou em terceiro lugar.
David Roche, presidente e estrategista global da Independent Strategy, disse em nota no domingo que uma vitória da aliança de esquerda poderia na verdade ser pior economicamente do que um governo de Reunião Nacional.
Ele disse que qualquer alívio em evitar uma vitória definitiva da extrema direita no RN terá vida curta e recomendou a venda a descoberto de títulos do governo francês em vez de títulos alemães.

François Digard, chefe de pesquisa de ações francesas na Kepler Cheuvreux, disse que um parlamento dividido foi principalmente influenciado pelos mercados, embora agora seja mais de esquerda do que o esperado.
“Acreditamos que a reação será negativa tanto nos índices quanto no spread, que deverá aumentar, talvez para voltar onde estava há 10 dias”, disse ele à CNBC.
Acrescentou que as hipóteses de confronto com Bruxelas permanecem com a aliança de esquerda, mas não na mesma medida como se o Comício Nacional tivesse vencido. Digard acrescentou que o que é fundamental agora é quem será nomeado primeiro-ministro.

—Jenni Reid da CNBC contribuiu para este artigo.