Banco Central Europeu cortará taxas de juros dias antes da decisão do Fed

FRANKFURT — O Banco Central Europeu deverá reduzir na quinta-feira as taxas novamente em 25 pontos base, poucos dias antes de o Federal Reserve dos EUA iniciar seu próprio ciclo de corte de taxas.

Os investidores estão amplamente antecipando um corte nas taxas de juros na reunião do Federal Reserve de 17 a 18 de setembro, bem como na reunião do BCE esta semana.

“O corte nas taxas nesta quinta-feira deve ser amplamente incontroverso”, disse Holger Schmieding, economista-chefe do Berenberg Bank, à CNBC em um e-mail aos clientes.

“Praticamente todos os oradores recentes do BCE confirmaram que gostariam de baixar as taxas. Até o presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, geralmente considerado um dos falcões no Conselho do BCE, indicou que apoiaria um corte, a menos que a evidência se alinhasse contra ele.”

Em Julho, o BCE manteve as taxas de juro inalteradas numa votação unânime após o corte histórico de Junho. Na altura, descreveu o potencial para uma redução em Setembro como “totalmente aberto”. A taxa de juro directora do BCE – que ajuda a fixar o preço de todos os tipos de empréstimos e hipotecas em todo o bloco – está actualmente em 3,75%, após anos de subidas agressivas.

Desde então, a inflação na área do euro diminuiu ainda mais. Os números globais atingiram o mínimo de três anos em Agosto, com uma leitura de 2,2%, enquanto a inflação subjacente, por outro lado, é ainda mais elevada, em 2,8%, com o sector dos serviços a puxar essa métrica.

O BCE com sede em Frankfurt – que define a política monetária para as 20 nações que partilham o euro – também divulgará uma nova rodada de projeções da equipe nesta quinta-feira. Não se espera que haja uma grande revisão dos números da inflação ou do crescimento, embora alguns economistas prevejam que as novas perspectivas de crescimento para a área do euro serão mais sombrias do que eram em Julho.

“Nos dados recentes, o que tem sido mais preocupante é o enfraquecimento da confiança, com os serviços também a parecerem estar em terreno instável”, disse Anatoli Annenkov, da Société Générale, numa nota de investigação.

“Com a falta de impulso no mercado interno [demand] no 2T [the second quarter]a fraqueza na indústria transformadora poderá alastrar-se e começar a ter um impacto maior nos mercados de trabalho que de outra forma seriam fortes.”

A questão principal é, claro, o que vem a seguir?

A maioria dos analistas espera que o BCE faça uma pausa em Outubro, quando os decisores políticos se reunirem em Liubliana, na Eslovénia. Embora exista uma possibilidade remota de o Banco decidir cortar mais cedo ou mais tarde, uma vez que manter as taxas demasiado elevadas acarreta riscos inerentes.

Actualmente, parece que o consenso dentro do Conselho do BCE evoluiu no sentido de um maior optimismo de que o Banco está no caminho certo para fazer com que a inflação regresse ao objectivo de 2%.

Na verdade, alguns refletiram abertamente sobre se cortes mais rápidos seriam apropriados ou não, com destaque para o economista-chefe do BCE, Philip Lane.

No simpósio econômico de Jackson Hole do Fed de Kansas City no mês passado, disse que o “retorno à meta ainda não está seguro”, mas acrescentou que “igualmente” o BCE precisa de garantir que a inflação se mantém nos 2% quando lá chegar.

Mencionou também que existe o risco de uma inflação “cronicamente” abaixo da meta se o BCE mantiver as taxas demasiado altas durante demasiado tempo.