A reunião do Fed e o relatório de inflação aconteceram na quarta-feira, e o impacto pode ser enorme

Quarta-feira parece ser um dos dias mais importantes do ano para notícias económicas, uma vez que os investidores ouvirão sobre a trajetória da inflação e a forma como a Reserva Federal planeia reagir.

Numa combinação que começa pela manhã com a leitura do índice de preços ao consumidor para maio e termina com a reunião de política do Fed à tarde, sinais vitais serão enviados sobre a direção da economia e se os legisladores poderão em breve tomar a decisão. fora do freio.

O dia “reúne meses de risco macro em um dia”, escreveu o economista do UBS Jonathan Pingle.

Tal como muitos outros em Wall Street, Pingle espera que o relatório do IPC, combinado com a leitura surpreendentemente forte das folhas de pagamento não-agrícolas da passada sexta-feira e outras divulgações de dados recentes, levem os responsáveis ​​da Fed a alterar as suas perspectivas para a inflação, o crescimento económico e as taxas de juro.

Os optimistas esperam que as medidas se enquadrem em grande parte no domínio dos resultados esperados e não contribuam muito para abalar os nervos em frangalhos dos participantes no mercado.

“Embora ambos tenham provado ser eventos que movimentam o mercado, esperamos muito poucos fogos de artifício de ambos os lançamentos, dadas as nossas expectativas de resultados bastante benignos”, disse Jack Janasiewicz, estrategista-chefe de portfólio da Natixis Investment Managers.

Em linhas gerais, aqui estão os resultados esperados de ambos os eventos.

Espera-se que a medida de quanto uma ampla cesta de bens e serviços custa aos consumidores em maio mostre pouco movimento mês a mês – apenas um aumento de 0,1% em relação a abril, embora isso ainda equivalesse a um aumento anual agregado de 3,4%.

Excluindo os preços dos alimentos e da energia, prevê-se que o chamado PCI central apresente um ganho mensal de 0,3% e uma taxa anual de 3,5%.

Nenhum destes números é dramaticamente diferente das leituras de Abril e ainda mostram que a inflação está bem acima da meta de 2% do Fed. Ainda assim, alguns economistas dizem que uma análise profunda de várias métricas importantes, como os custos dos seguros e os serviços essenciais, excluindo a habitação, mostrará que a inflação, pelo menos, está a evoluir na direcção certa, embora de forma incremental.

“Na frente da inflação, esperem mais do mesmo – evidência contínua de que a tendência desinflacionária mais ampla ainda está intacta e que os dados mais rígidos do primeiro trimestre foram simplesmente uma pausa na tendência de baixa”, disse Janasiewicz.

Um ponto importante sobre o IPC: embora receba muita atenção tanto dos investidores como do público em geral, não é a principal métrica que o Fed utiliza. Os banqueiros centrais preferem a medida dos preços das despesas de consumo pessoal do Departamento do Comércio, uma medida mais ampla que também tem em conta as mudanças no comportamento do consumidor.

O Bureau of Labor Statistics está programado para divulgar o relatório do IPC às 8h30 ET de quarta-feira.

Em primeiro lugar, quando se trata de taxas de juro, a Fed não fará… nada. Tanto os preços de mercado como a retórica dos decisores políticos apontam para praticamente nenhuma possibilidade de uma mudança em qualquer direção nas taxas de juro, com o banco central a manter a sua taxa de juro de referência overnight num intervalo entre 5,25%-5,50%.

Em vez disso, as autoridades tomarão outras medidas que os mercados acompanharão de perto.

Os membros do FOMC divulgarão atualizações trimestrais ao seu Resumo das Projeções Económicas, que poderão ser influenciadas pelo relatório do IPC. Embora os participantes da reunião geralmente submetam suas estimativas na quarta-feira, os 19 participantes da reunião geralmente têm um pouco mais de tempo para contabilizar os dados recebidos.

O consenso informal nos comentários do mercado é que a Fed ajustará a trajectória do seu “gráfico de pontos” fundamental para cima. O impacto disso significaria que a grelha provavelmente apontará para menos do que os três cortes nas taxas de juro indicados para 2024 em Março, rumo a uma trajectória que a maioria dos economistas espera mostrar duas reduções, embora haja alguma preocupação de que as perspectivas possam encolher para apenas uma.

Se o Fed sinalizar um corte, isso provavelmente significa que o Fed não agirá até novembro ou dezembro, disse Pingle, do UBS.

Os economistas do Goldman Sachs esperam dois cortes nas taxas, sendo o primeiro em setembro. Outros divergem, porém, com o Bank of America pedindo um e o Citigroup procurando três possíveis, embora espere que o gráfico de pontos indique dois.

“Nossa convicção permanece limitada porque continuamos a ver os cortes como opcionais, as notícias sobre a inflação que esperamos tornariam uma decisão de corte razoável, mas não óbvia, e os participantes do FOMC têm uma variedade de pontos de vista”, escreveu o economista do Goldman David Mericle.

Os economistas também esperam que a Fed reduza as suas perspectivas para o crescimento do produto interno bruto e aumente o nível de inflação esperado em relação às projecções de Março.

Outros desenvolvimentos significativos do Fed incluem a declaração pós-reunião, bem como a declaração do Presidente Conferência de imprensa de Jerome Powell depois.

“A economia ainda em crescimento dos EUA mantém o crescimento dos salários teimosamente acima da meta não oficial do Fed de 3,3%”, escreveu Nicholas Colas, cofundador da DataTrek Research. “A menos que o crescimento económico esfrie, é difícil ver um caminho para algo mais do que um corte simbólico da taxa do Fed em 2024.”