BNN News 
Preços dos produtos vistos no Walmart.
Cortesia: Walmart
As notícias de terça-feira foram boas para a inflação, e os investidores esperam que melhorem ainda mais na quarta-feira, quando o Departamento do Trabalho divulgar o relatório do índice de preços ao consumidor de julho.
Com a pontuação caindo um, faltando confirmar que o salto nos preços do início do ano foi um acaso ou o último suspiro da inflação, uma leitura positiva do IPC pode significar que o Federal Reserve é capaz de voltar seu olhar para outros desafios econômicos , como a desaceleração do mercado de trabalho.
“Neste ponto, a pressão inflacionária que vimos crescer foi realmente dissipada de forma significativa”, disse Jim Baird, diretor de investimentos da Plante Moran Financial Advisors. “A inflação é quase um problema neste momento. Há uma ampla expectativa de que o pior já passou.”
Tal como outros em Wall Street, Baird espera que em Setembro a Fed mude o seu foco de uma política restritiva para combater a inflação para uma postura um pouco mais fácil para evitar um potencial enfraquecimento no quadro do emprego.
Embora os consumidores e os empresários continuem a manifestar preocupação com os preços elevados, a tendência de facto mudou. O relatório do índice de preços ao produtor (PPI) de terça-feira para julho ajudou a confirmar o otimismo de que os números elevados da inflação que começaram em 2021 e dispararam novamente no início de 2024 estão no espelho retrovisor.
O relatório do PPI, visto como um indicador da inflação no atacado, mostrou que os preços subiram apenas 0,2% em julho e cerca de 2,2% em relação ao ano anterior. Esse número está agora muito próximo do objectivo de 2% da Fed e indica que o impulso do mercado para o banco central começar a cortar as taxas está próximo do alvo.
Os economistas consultados pela Dow Jones esperam que o IPC apresente aumentos semelhantes de 0,2% tanto na leitura de todos os itens como na medição central que exclui alimentos e energia. No entanto, prevê-se que isso mostre taxas respectivas de 12 meses de 3% e 3,2% – bem abaixo dos máximos de meados de 2022, mas ainda a uma boa distância da meta de 2% do Fed.
Ainda assim, os investidores esperam que a Fed, na sua reunião de Setembro, comece a cortar as taxas de juro, considerando que a inflação está a enfraquecer e o mercado de trabalho também. A taxa de desemprego aumentou agora para 4,3%, um aumento de 0,8 pontos percentuais em relação ao ano passado que desencadeou uma bandeira de recessão testada pelo tempo, conhecida como Regra Sahm.
“Dado o foco no relativo enfraquecimento do mercado de trabalho, dado o facto de a inflação estar a descer muito rapidamente, e espero que continue durante os próximos meses, seria uma surpresa se a Fed não começasse a avançar no sentido da flexibilização muito rapidamente, provavelmente na reunião de setembro”, disse Baird. “Se não o fizerem na reunião de setembro, o mercado não aceitará isso bem.”
Preocupações com a lenta resposta do Fed
Uma breve coleta semanal Os pedidos iniciais de desemprego, combinados com outras métricas económicas enfraquecidas, fizeram com que alguns no mercado procurassem por um corte de emergência nas taxas.
Embora esse sentimento tenha se dissipado, ainda existe a preocupação de que o Fed seja lento em afrouxar a política monetária, assim como demorou a apertar quando a inflação começou a subir.
Outro relatório benigno sobre a inflação “deixa o Fed completamente confortável de que pode mudar o seu foco da inflação para o trabalho”, disse Tom Porcelli, economista-chefe para os EUA da PGIM Fixed Income. “Eles poderiam ter desviado sua atenção da inflação para o trabalho… meses atrás. Há rachaduras se formando no cenário do mercado de trabalho.”
No meio da dupla realidade da descida da inflação e do aumento do desemprego, os mercados estão a apostar na certeza absoluta de um corte nas taxas na reunião da Fed de 17 a 18 de Setembro, restando apenas a questão de saber quanto. Os preços de futuros são divididos aproximadamente entre uma redução de um quarto ou meio ponto e dependem fortemente da probabilidade de uma redução total de um ponto percentual até o final do ano, de acordo com Cálculos do Grupo CME.
No entanto, os preços de futuros estiveram bem errados durante a maior parte do ano. Os traders começaram o ano prevendo um ritmo rápido de cortes, mas depois voltaram a esperar apenas um ou dois antes da última mudança na direção oposta.
“Estou tão curioso sobre [Wednesday’s] relatório de inflação como qualquer outra pessoa, mas acho que seria necessário um valor realmente atípico para mudar o tom do Fed de 1) mudar para o trabalho como foco e 2) pensar seriamente em cortar em setembro”, disse Porcelli. . Posso facilmente argumentar que a Fed deve cortar 50 pontos base apenas para dar o pontapé de saída, porque penso que já deveriam ter feito cortes. Não creio que seja isso que eles farão. Eles vão começar modestamente.”
