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As ações da Danaher dispararam mais de 6% na terça-feira, depois que a empresa de ciências biológicas apresentou um trimestre forte e reafirmou sua orientação – sinalizando que as ações de longa data do Club estão de volta aos trilhos. A receita para o período encerrado em 28 de junho caiu 3,5% organicamente ano após ano, para US$ 5,74 bilhões, superando as estimativas dos analistas de US$ 5,59 bilhões, de acordo com a LSEG. As vendas totais reportadas caíram quase 2,9% ano após ano. O lucro ajustado por ação (EPS) diminuiu menos de 1% ao ano, para US$ 1,72, acima da estimativa de consenso de US$ 1,57 por ação. Danaher Por que somos proprietários: A Danaher é a melhor empresa de ciências biológicas e diagnósticos, com uma equipe de gestão que comprovou repetidas vezes sua capacidade de encontrar novas maneiras de crescer. Esperamos ver uma mudança nos pedidos relacionados ao bioprocessamento este ano, à medida que o financiamento da biotecnologia voltar a funcionar e os clientes maiores reduzirem os esforços para eliminar o excesso de estoque da era Covid. Concorrentes: Sartorius e Thermo Fisher Scientific Peso no portfólio: 4,6% Compra mais recente: 2 de julho de 2024 Iniciada: 3 de janeiro de 2022 Resultado Este trimestre foi exatamente o que precisávamos ver da Danaher. Além do forte desempenho a nível de toda a empresa — com margens de lucro e geração de fluxo de caixa complementando a força das vendas e dos lucros — a procura de bioprocessamento está a melhorar à medida que o inventário e o financiamento do mercado final continuam a normalizar. Essa melhoria no mercado final de bioprocessamento é superimportante porque tem sido uma grande vantagem para as ações da Danaher e para o espaço das ciências biológicas em geral. Bioprocessamento é um termo amplo que se refere à pesquisa, desenvolvimento, fabricação e comercialização de produtos preparados a partir de células vivas ou de seus componentes, incluindo alimentos, combustíveis, produtos biofarmacêuticos e assim por diante. Estávamos preocupados com o mercado de bioprocessamento depois que a rival Sartorius reduziu sua orientação na semana passada. Por isso, ficámos entusiasmados ao ver que, embora ainda exista alguma fraqueza, a tendência está a melhorar. Na teleconferência pós-lucros com os investidores, a administração disse que os grandes clientes dos EUA e da Europa esgotaram a maior parte dos seus estoques excedentes e estão retornando aos padrões normais de pedidos. O rácio book-to-bill em biotecnologia permanece pouco abaixo de 1, em comparação com 0,95 no último trimestre. Lembrando que o book-to-bill mede a quantidade de negócios registrados em relação ao valor faturado; um índice superior a 1 é favorável porque significa que a demanda está excedendo a oferta e resultando em crescimento do backlog. Ainda há espaço para melhorias, mas Danaher está caminhando na direção certa. O mercado chinês continua fraco. Mas a empresa disse que está vendo uma demanda crescente por parte dos clientes e espera que cresça no próximo ano graças aos estímulos governamentais. A administração não espera ver uma melhoria financeira real materializada até 2025. A equipe de gestão navegou efetivamente pela desaceleração do bioprocessamento melhor do que outros e manteve as expectativas gerenciadas – uma grande razão pela qual mantivemos o estoque durante alguns trimestres difíceis. Os fortes resultados e a orientação reafirmada também foram apoiados pela gestão que colocou o seu “dinheiro onde está a boca” de uma forma que não víamos há muito tempo. Numa séria demonstração de confiança, a administração recomprou cerca de 17,4 milhões de ações durante o trimestre e outras cerca de 1,9 milhões em julho, elevando o total para mais de 19 milhões de ações. Isso é particularmente notável porque representa a primeira recompra da equipe em pelo menos 10 anos. Quando questionado sobre a recompra, o CEO Rainer Blair disse que a tendência da administração ainda se inclina para fusões e aquisições. Mas do ponto de vista do retorno, ele disse que as ações da Danaher oferecem um valor melhor do que muitos dos alvos potenciais que existem no momento. O conselho de administração também autorizou a recompra de até mais 20 milhões de ações. Com base nesses fortes resultados e na melhoria do mercado de bioprocessamento, estamos aumentando nosso preço-alvo de US$ 280 para US$ 295 e reiterando nossa classificação 1. Orientação Para o trimestre atual, o terceiro do ano fiscal de 2024, a Danaher espera um declínio de receita na casa de um dígito em relação ao ano passado, em uma base básica. Isso é um pequeno erro em relação às expectativas de um aumento inferior a 1%, de acordo com a FactSet. (Base principal significa que deriva do negócio principal da empresa, excluindo receitas e despesas não recorrentes.) Espera-se que todos os três segmentos operacionais registrem taxas de declínio de vendas na casa de um dígito baixo. A previsão de margem de lucro operacional da administração de cerca de 26% se compara ao consenso de Street de 26,9%, de acordo com a FactSet. Numa base anual, a previsão da administração permaneceu inalterada. A equipe espera que as vendas totais diminuam em uma porcentagem na casa de um dígito. Isto se compara às expectativas de um declínio de 1,5%. Inserida nesta visão está a expectativa de que as vendas de biotecnologia cairão a uma taxa na faixa de um dígito baixo a médio, as ciências da vida cairão na faixa de um dígito baixo e os diagnósticos avançarão em dígitos baixos – tudo inalterado em relação à perspectiva fornecida anteriormente . A administração reiterou a sua expectativa de uma margem operacional ajustada para o ano inteiro de cerca de 29%, o que está em linha com as estimativas dos analistas. Resultados trimestrais Como pode ser visto na seção de segmentos de produtos abaixo, resultados melhores do que o esperado em biotecnologia e diagnóstico mais do que compensaram a ligeira fraqueza nas ciências da vida. Além disso, o crescimento orgânico, a rentabilidade e o fluxo de caixa superaram as expectativas. As vendas de biotecnologia caíram 7% em termos básicos, para US$ 1,71 bilhão. Dentro do segmento, a taxa de declínio no bioprocessamento diminuiu para um dígito alto, melhor do que o declínio entre adolescentes observado no primeiro trimestre, em uma base de ponto percentual ano após ano. Sequencialmente, as encomendas de bioprocessamento cresceram na casa de um dígito, à medida que as condições nos EUA e na Europa continuam a melhorar. Embora a procura de bioprocessamento na China tenha permanecido estável sequencialmente, Blair disse que permanece “fraca à medida que os clientes continuam a gerir a liquidez”. Continuamos a ver um forte avanço para o segmento à medida que a recuperação se consolida, com Blair reiterando o seu optimismo relativamente à oportunidade da biotecnologia. “O mercado de produtos biológicos continua muito saudável, como evidenciado pelo crescente número de tratamentos tanto em desenvolvimento como em produção”. Notavelmente, o número de novas aprovações da FDA para medicamentos biológicos e genómicos no primeiro semestre deste ano quase duplicou em comparação com o primeiro semestre de 2023 e todo o ano de 2024 está no caminho certo para estabelecer outro recorde. Blair acrescentou que a demanda subjacente por medicamentos biológicos continua no caminho certo para crescer novamente a uma taxa alta de um dígito ou melhor durante todo o ano de 2024. “Portanto, dado o aumento substancial e sustentado nas aprovações e nos volumes de produção, esperamos que a taxa de crescimento em Bioprocessamento permanecer muito robusto por muitos anos”, disse ele. As vendas de ciências biológicas caíram 5,5% em termos básicos, para US$ 1,77 bilhão. A administração disse que a receita principal diminuiu nos negócios de instrumentos, a demanda global farmacêutica e biotecnológica permanece fraca e os mercados acadêmicos caíram sequencialmente. Os mercados aplicados, no entanto, registaram alguma melhoria. Na China, a equipa disse que começa a ver alguma melhoria graças ao estímulo governamental. Mas não espere que isto se converta em encomendas até 2025, uma vez que estes programas estão nas fases iniciais de implementação. Enquanto isso, muitos clientes estão atrasando as decisões de compra enquanto aguardam financiamento, disse a empresa. As vendas de diagnósticos avançaram 3% em termos básicos, para US$ 2,26 bilhões. A receita de diagnósticos clínicos aumentou a uma taxa de um dígito médio. A administração disse que o segmento foi liderado pelo crescimento de um dígito em sua unidade Radiometer. A taxa de crescimento das vendas da Leica Biosystems ficou na casa de um dígito médio, enquanto a Beckman Coulter Diagnostics subiu para um dígito baixo, mostrando força equilibrada em mercados desenvolvidos e de alto crescimento. Na subsidiária Cepheid, que lida com diagnósticos moleculares, a equipe relatou ganhos de participação de mercado em testes moleculares. A receita respiratória de US$ 300 milhões superou a expectativa da administração em US$ 100 milhões, impulsionada por volumes maiores e por uma combinação favorável de seu teste 4 em 1 para Covid-19, Gripe A, Gripe B e RSV. O fluxo de caixa livre foi melhor do que o esperado em US$ 1,13 bilhão, mas caiu cerca de 14% em relação ao mesmo período do ano anterior. A empresa também alcançou uma taxa de conversão de fluxo de caixa livre em lucro líquido de 125%. No acumulado do ano, esse índice é de 129%. Isso significa que os seus ganhos são totalmente garantidos por dinheiro (e mais alguns) e são, portanto, de qualidade superior aos lucros sem uma quantidade igual ou superior de dinheiro em mãos. (O Charitable Trust de Jim Cramer é longo DHR. Veja aqui uma lista completa das ações.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim faça uma negociação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta comercial antes de comprar ou vender uma ação do portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim falou sobre uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a negociação. AS INFORMAÇÕES ACIMA DO CLUBE DE INVESTIMENTOS ESTÃO SUJEITAS AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTAMENTE COM NOSSO AVISO LEGAL. NENHUMA OBRIGAÇÃO OU DEVER FIDUCIÁRIO EXISTE, OU É CRIADA, EM VIRTUDE DO RECEBIMENTO DE QUALQUER INFORMAÇÃO FORNECIDA EM RELAÇÃO AO CLUBE INVESTIDOR. NENHUM RESULTADO OU LUCRO ESPECÍFICO É GARANTIDO.
Nesta ilustração fotográfica, o logotipo da Danaher Corporation é exibido em um tablet.
Igor Golovnov | Imagens SOPA | Foguete Leve | Imagens Getty
Ações de Danaher disparou mais de 6% na terça-feira, depois que a empresa de ciências biológicas apresentou um trimestre forte e reafirmou sua orientação – sinalizando que as ações de longa data do Club estão de volta aos trilhos.
