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Com o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, praticamente confirmando que um corte nas taxas de juros é iminente, a atenção do mercado na sexta-feira rapidamente se voltou para quando e por quanto. Os investidores continuaram a apostar numa maior probabilidade de que a Fed dê início ao que se espera ser uma campanha de flexibilização prolongada em Setembro, com uma redução de um quarto de ponto percentual, ou 25 pontos base. No entanto, as probabilidades de algo ainda mais agressivo, como um movimento de meio ponto, cresceram rapidamente e eram cerca de 1 em 3 de acontecer, de acordo com os preços no mercado futuro de fundos federais de 30 dias, medidos pelo CME Group’s FedWatch. Os participantes do mercado consideram que a oportunidade é particularmente provável caso o relatório sobre o emprego de Agosto – a ser divulgado em 6 de Setembro – se revele uma repetição da leitura mais fraca do que o esperado de Julho. A próxima reunião do Fed começa menos de duas semanas depois, em 17 de setembro. “Meu cenário básico é que estamos em uma jornada de cortes de 25 pontos base, provavelmente nas próximas oito reuniões, algumas centenas de pontos base cumulativos, “, disse o economista Paul McCulley no programa” Squawk on the Street “da CNBC. “Mas se observarmos um crescimento mais fraco e empregos particularmente mais fracos, então penso que poderíamos ter um pouco de antecipação e iniciar o processo com cortes de 50 pontos base.” “Não acho que esse seja o caso básico ainda, mas claramente ele abriu a porta para a antecipação do processo de flexibilização, assim como fez a antecipação do processo de flexibilização”, acrescentou McCulley, ex-diretor administrativo da Pimco e agora pesquisador sênior. em Cornell e professor adjunto em Georgetown. O tão aguardado discurso de Powell no simpósio anual do Fed em Jackson Hole, Wyoming, forneceu indicações claras de que um corte nas taxas está previsto. “Chegou a hora de a política se ajustar”, disse o líder do banco central. A defesa de um corte de meio ponto No entanto, ele foi menos direto sobre o momento e o ritmo dos cortes, deixando o mercado a adivinhar até que ponto a Fed de Powell está preparada para afrouxar. Várias das declarações do presidente, no entanto, pareciam indicar uma tendência para uma acção mais rápida, especialmente se o quadro do emprego continuar a enfraquecer. “Não buscamos nem acolhemos com satisfação um maior esfriamento nas condições do mercado de trabalho”, disse Powell. Isso, entre outras promessas de apoiar a economia agora que a inflação diminuiu, forneceu alguma indicação de que uma mudança de 50 pontos base está pelo menos sobre a mesa. A taxa de juro de referência da Fed, que influencia uma grande parte de outras taxas que os consumidores pagam, está agora fixada num intervalo entre 5,25% e 5,5%. Os mercados esperam que o Fed consiga um ponto percentual total este ano e pelo menos esse valor em 2025. “Parece-me que o Fed obtém mais opcionalidade ao fazer 50”, disse Joseph LaVorgna, economista-chefe da SMBC Nikko Securities. “Se você mapeou o que pensava que seria 25-25-25 em setembro, novembro e dezembro, por que não faria apenas 50 para começar? Você sabe que precisa reduzir as taxas. Se as coisas derem certo para ser melhor, tudo bem. Por que você esperaria? Chave do relatório de empregos Em entrevistas separadas da CNBC na sexta-feira, os presidentes regionais Raphael Bostic de Atlanta e Austan Goolsbee de Atlanta não se comprometeram com uma estratégia de flexibilização específica, embora tenham indicado que cortes estão chegando. “Os números estão a começar a avançar numa direcção que sugere que a nossa política teve o seu efeito e que podemos iniciar o caminho para [return] de volta a uma postura política normal”, disse Bostic. “Olha, não podemos esperar até que a inflação esteja em 2% para começar a se mover. A inflação caiu muito, o que me diz que temos que realmente pensar muito sobre isso.” A atenção agora se volta para o relatório de empregos de agosto, previsto para daqui a duas semanas. Outra leitura fraca como a de julho, que viu ganhos de empregos de apenas 114.000 e um aumento na taxa de desemprego para 4,3%, poderá muito bem fazer com que a Fed aprove um aumento de meio ponto. Por outro lado, as indicações de que o mercado de trabalho fortalecido não deverão impedir a Fed de cortar, mas garantirão virtualmente uma medida de Powell. comenta que a “direção da viagem é clara” sinalizou um corte nas taxas e que “a porta estava aberta para mover 50 pontos base para aproximar as taxas do Fundo de um nível que ainda é restritivo em relação às condições económicas e inflacionárias de hoje”, Rick Rieder , CIO da equipe global de renda fixa da BlackRock, disse em uma nota aos clientes: “Acreditamos que o Fed deveria reduzir as taxas de política para uma taxa de fundos de 4% mais rapidamente, pois estaria mais alinhada com as atuais condições econômicas e inflacionárias. pedir movimentos de 50 pontos base nas próximas reuniões”, acrescentou. “Os dados teriam de abrir a porta para isso no pensamento atual do Fed.”
