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Safra de grãos deverá ser a maior dos últimos anos, com altos custos de produção
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A Lua Cheia de Setembro nos EUA, conhecida como “Lua da Colheita”, marca o ponto de viragem do ciclo de colheita no Hemisfério Norte. Os agricultores estão começando a colher suas colheitas para valer, especialmente as principais culturas, que são o milho e a soja. De acordo com o último relatório mundial de oferta e demanda agrícola do Departamento de Agricultura dos EUA (USDA), divulgado na semana passada, a colheita deste ano promete ser excelente, dadas as previsões recordes de produção por hectare para as principais culturas anuais, como milho e soja. trigo, entre outros. Isto levará a uma grande produção de grãos nos Estados Unidos, algo que não se via há vários anos.
Os preços estão agora nos níveis mais baixos em vários anos, aproximando-se dos custos de produção, especialmente para o milho e a soja. Isto poderá abrir oportunidades para os investidores nas próximas semanas, à medida que os rendimentos continuarem, as ações subirem e os preços testarem os limites inferiores dos seus intervalos de negociação de longo prazo.
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Por exemplo, o milho tem um período de comercialização de 17 anos entre US$ 3,50 e US$ 7,50 por alqueire (um alqueire equivale a 27,2 kg). Nos últimos 17 anos, o preço aparente de ruptura para os futuros do milho tem estado entre US$ 3,50 e US$ 4,00 por bushel. No mesmo período, o milho triplicou de US$ 3,50-4,00 para entre US$ 7,00 e US$ 8,00 por bushel.
À medida que a colheita se aproxima, os futuros do milho estão sendo negociados atualmente em torno de US$ 4,00 por bushel. Uma enxurrada de ofertas recém-colhidas poderá empurrar os preços do milho para os mínimos históricos dos últimos 17 anos, o que poderá representar oportunidades para os investidores, uma vez que os preços poderão cair ainda mais nas próximas semanas.
Os mercados de soja também são interessantes, negociados atualmente em torno de US$ 10,00 por bushel. Uma análise mais detalhada do gráfico de preços futuros da soja de 17 anos mostra mínimos médios próximos a US$ 8,00 ou US$ 9,00 por bushel.
Este ano, espera-se que os EUA tenham uma colheita recorde de soja, que vem depois da colheita recorde, ou perto da colheita recorde, do Brasil no ano passado.
As estatísticas finais da colheita no Brasil serão divulgadas em breve. É importante lembrar que o Hemisfério Sul colhe em épocas diferentes das do Hemisfério Norte, pelo que a produção global de soja, que é mais do que adequada, poderá continuar a pressionar os preços dos produtores de soja dos EUA. Isto poderia levar os preços da soja a níveis não vistos há quatro ou cinco anos, possivelmente abaixo de US$ 8,00 por bushel.
Os preços do trigo, por outro lado, são relativamente elevados em comparação com os níveis históricos. Isto deve-se principalmente à incerteza que rodeia o conflito Rússia-Ucrânia, uma vez que mais de 30% da produção mundial de trigo provém da região do Mar Negro e a maioria provém da Rússia. Embora não haja nenhuma ameaça imediata para estas importações, o mundo atravessa o quinto ano consecutivo de declínio do orçamento global do trigo, o que significa que durante cinco anos consecutivos o mundo consumiu mais trigo do que produziu.
Embora a produção mundial de trigo seja suficiente neste momento, qualquer perturbação – quer se trate de mau tempo ou de uma perturbação violenta das importações provenientes do Mar Negro – poderá criar problemas para os preços do trigo no futuro.
Com isso, os preços do trigo estão mais altos do que o normal, com uma diferença de US$ 1,50 a US$ 1,70 por bushel em relação ao milho. Normalmente, os preços do trigo são apenas cerca de US$ 1,00 mais elevados do que os preços do milho, e este amplo diferencial pode continuar até que a incerteza na região do Mar Negro diminua.
É também importante sublinhar que os fundos de cobertura, que há muito tempo detêm posições curtas em cereais, estão a começar a cobrir as suas posições curtas no futuro.
Os cereais estão num mercado baixista há dois anos desde a escalada da guerra em 2022. À medida que o preço dos cereais se aproxima novamente do custo de produção, os fundos de cobertura percebem que o risco negativo a partir daqui é limitado. Na verdade, a relação risco-retorno durante a colheita tem apoiado os aumentos de preços, se a história servir de guia.
O que é importante para os investidores neste momento é que a Lua Cheia de Setembro marca um momento crítico. Durante as próximas 4 a 6 semanas, à medida que a colheita continua no Hemisfério Norte, os investidores devem ficar atentos às oportunidades potenciais, uma vez que os preços dos cereais poderão atingir mínimos históricos durante a maior parte da história em 17 anos.
A Lua Cheia de Setembro, durante a qual um eclipse solar é visível em alguns locais, marca um importante ponto de viragem no ano agrícola e na época de investimentos. À medida que os agricultores se ocupam na colheita das suas colheitas para o ano, os investidores devem monitorizar de perto os mercados de cereais, procurando novas quedas de preços entre agora e a Lua Cheia de Caçador em Outubro. Poderá haver bons tempos pela frente para os mercados de grãos.
*Sal Gilbertie é colaborador da Forbes USA. Especialista imobiliário com mais de quatro décadas de experiência nos mercados agrícola, físico e de energia derivada.
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