Copom Confirma Tom Mais Duro em Ata e Não se Compromete com Ritmo de Ajuste

Assim como aconteceu no anúncio da decisão que elevou a taxa referencial da Selic em 0,25%, na semana passada (18), o Comitê de Política Financeira não deu informações sobre quais serão seus próximos passos que constam da ata da reunião anterior . , divulgado nesta terça-feira (24).

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Nesse documento, a direção do Banco Central do Brasil indicou que a incerteza das condições nacionais e internacionais dificulta a demonstração de uma trajetória clara da taxa de juros.

Em alguns países, a falta de previsibilidade vem do que o Federal Reserve fará para cortar as taxas de juros – Na última quarta-feira, o Fed foi surpreendido com um corte acima do que o mercado esperava, de 0,50 p.p. Além disso, o abrandamento da economia chinesa e as grandes diferenças nos preços das matérias-primas são também factores que foram tidos em conta.

No Brasil, a leitura é que os dados sobre a atividade econômica e os processos do mercado de trabalho são mais fortes do que o esperado, fazendo com que a inflação medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) fique acima da meta estabelecida pelo município.

“Dada a incerteza envolvida, o Comitê optou por um diálogo que reforce a importância do acompanhamento da situação ao longo do tempo, sem dar indicação futura dos seus próximos passos, insiste, no entanto, no seu firme compromisso de cumprimento da meta de inflação”, disse. anos AC.

O documento confirmou que a incerteza das expectativas de inflação – com o relatório Focus apontando estimativa de 4,37% para 2024 – é um “problema comum a todos os membros do Copom”.

“Fixar as expectativas é importante para garantir a convergência da inflação para atingir o objetivo ao menor preço possível em termos de desempenho. O comitê avalia que a condução da política monetária é um fator importante e continuará a tomar decisões que protejam a integridade e reflitam os importantes papel das expectativas no poder da inflação”, mostra a ata.

Selic: subindo lentamente

Na reunião que decidiu pela taxa Selic de 10,75% ao ano, os diretores discutiram as características atuais da inflação, concluindo que há fatores que indicam o fortalecimento do indicador, já que há a redução do processo de amortização . O preço dos serviços é sempre superior ao esperado e a combinação de políticas económicas internas e externas tem elementos de aumento de preços.

Pensando nisso, o BC optou por um início lento dadas as incertezas envolvidas nesta situação. Dessa forma, a economia brasileira pode se beneficiar não apenas do efeito da política monetária local, mas também da atuação de todos os demais fatores externos.

Conforme anunciado no comunicado anterior, o Copom confirmou que as próximas decisões dependerão do comportamento dos principais indicadores econômicos e das expectativas de inflação.

O documento também reforçou a mensagem de que o equilíbrio de riscos é assimétrico, com maior risco de inflação. Na ata da última reunião, em julho, o BC havia dito que o IPCA estava “esfriando”, referência retirada do texto desta semana.

Imposto de renda

O Banco Central também sensibilizou para a condução da política monetária do país, com grande preocupação pela transparência e eficácia da política adoptada.

“Uma política fiscal confiável, baseada em regras e transparente em seus resultados, /​​/ confirmar as expectativas de inflação e a redução dos prémios de risco dos activos financeiros, afectando assim a política monetária”, ele apontou.

O que o mercado pensa?

Para Matheus Pizzani, economista da CM Capital, o documento divulgado hoje confirma a leitura do mercado de que o tom da discussão é mais duro (hawkish) do que o inicialmente esperado. Essa teoria já havia sido levantada e transformada em consenso depois que a decisão foi anunciada e elevou a mudança de jogo de 0,5 p.p. para a Selic na próxima reunião.

“A leitura do posicionamento apresentado hoje deixa claro que a instituição continuará aumentando os juros nas próximas reuniões, algo que será feito, porém, de forma surpreendente, e o Copom vai acrescentando o tamanho do aumento de reunião em reunião. Tal comportamento não pode ser entendido apenas como uma forma de respeitar as informações prestadas entre as reuniões, mas como uma ferramenta para o BC restabelecer a integridade de sua política financeira”, afirma o economista.

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Para Marcos Moreira, sócio da WMS Capital, a opinião de que o BC vê uma oportunidade para o crescimento da economia brasileira e o local para o fortalecimento da política financeira e a “contenção adequada” para atingir as metas estabelecidas. Para ele, a situação apresentada não altera as expectativas do Selic, que foram ajustadas após o anúncio da decisão.

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