Goldman Sachs preocupado com a rapidez com que a confiança do mercado se recuperou

O rápido regresso da confiança do mercado após uma dramática liquidação global de activos de risco deve ser visto como motivo de preocupação, de acordo com o responsável pela investigação de alocação de activos da Goldman Sachs.

Falando ao “Squawk Box Europe” da CNBC na quarta-feira, Christian Mueller-Glissmann do Goldman disse que os investidores poderiam pensar na queda das ações no início de agosto como algo semelhante a “um tiro de alerta”.

Os mercados bolsistas iniciaram o mês sob intensa pressão, à medida que as preocupações sobre uma possível recessão nos EUA e o desenrolar das populares “carry trades” ligadas ao iene japonês puxaram as acções para fora dos seus níveis recordes. O S&P 500 perdeu 3% em 5 de agosto, registrando sua maior perda diária desde 2022.

Desde então, porém, as expectativas de cortes iminentes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal e a melhoria dos dados económicos dos EUA fizeram as acções disparar. O S&P 500 saltou 8% desde 5 de agosto, enquanto o Dow Jones Industrial Average subiu mais de 6%.

“Ao começarmos isso, tivemos um ou dois meses em que o posicionamento e o sentimento estavam no limite superior da faixa. As pessoas estavam otimistas”, disse Mueller-Glissmann.

“Na verdade, estávamos preocupados com uma pequena correção porque, ao mesmo tempo, embora você tivesse um posicionamento otimista, o impulso macro era um pouco mais fraco. Você teve surpresas macroeconômicas negativas nos EUA por cerca de um mês e meio antes disso. , e começamos a ver as surpresas macro da Europa e da China também se tornarem negativas”, acrescentou.

“O que é preocupante agora é a rapidez com que o mercado voltou para onde estávamos antes, e podemos discutir isso, mas certamente isso mostra que, infelizmente, estamos quase de volta ao mesmo problema que estávamos há um mês.”

Os participantes no mercado aguardam actualmente a divulgação de um relatório importante sobre a inflação nos EUA para obterem uma imagem melhor da saúde da maior economia do mundo. Os dados sobre despesas de consumo pessoal dos EUA, o indicador de inflação preferido da Reserva Federal, estão programados para serem publicados na sexta-feira.

Isso vem depois do presidente do Fed, Jerome Powell disse no final da semana passada que “chegou a hora de ajustar a política”, reforçando as expectativas de um corte nas taxas na reunião do banco central de 18 de setembro. Powell se recusou a fornecer indicações exatas sobre o momento ou a extensão do corte.

“O que eu diria é que a boa notícia é que, embora o S&P esteja de volta onde estávamos antes, a complacência não está. Não estamos no mesmo tipo de sentimento e posicionamento extremamente otimistas.”

Mueller-Glissmann, que anteriormente defendido por uma carteira 60/40, observou que uma carteira equilibrada teve um desempenho “fenomenal” durante um mês agitado para os mercados. No entanto, advertiu que o recente amortecedor fornecido pelos mercados obrigacionistas pode não ser tão fiável no curto prazo.