Por Que o Private Equity Está Correndo para Comprar Empresas de Contabilidade?

Eff Ferro, CEO da Baker Tilly, a décima maior empresa de contabilidade dos Estados Unidos, chegou a uma conclusão infeliz: para se manter competitiva, a sua empresa precisaria de investir mais em tecnologia, de comprar e contratar mais de 570 dos seus colegas, muitos deles dos quais estão prestes a se aposentar. , pode ou não estar disposto a participar.

Era necessário um investidor externo. “Nos últimos dez anos, fizemos um bom trabalho de fortalecimento do nosso balanço, injetando mais capital na organização. Mas a situação tornou-se mais complexa, mais competitiva e tornou-se mais caro gerir a empresa e alcançar nossa estratégia”, ressalta.

Assim, no final de 2022, a Baker Tilly contratou o banco de investimento William Blair & Co, que organizou reuniões com 25 potenciais investidores privados – reuniões que Ferro compara aos “primeiros tempos”. Finalmente, em fevereiro passado, depois de mais de um ano avaliando potenciais parceiros e entrevistando os dois escolhidos, a Baker Tilly anunciou o acordo. O negócio foi fechado em 1º de junho, com a Hellman & Friedman e a Valeas Capital Partners supostamente pagando US$ 1 bilhão (R5,44 bilhões) por mais de 50% da empresa de contabilidade.

Leia também

O anúncio de fevereiro fez da Baker Tilly, com sua equipe de 6,7 mil pessoas e faturamento de US$ 1,7 bilhão (R$ 9,24 bilhões), a maior empresa de contabilidade dos EUA. Mas esse título durou pouco. Em 15 de março, Grant Thornton, a 7ª maior empresa, anunciou que venderia mais uma vez private equity – neste caso, ao bilionário Steven Klinsky da New Mountain Capital, através da CDPQ e OA Private Capital para formar pequenos investimentos.

A profissão contabilística, uma das mais confiáveis, é atraída por fundos de private equity, pois oferece benefícios financeiros claros e promessas de crescimento a longo prazo. A fragmentada indústria contabilística, com os seus fundadores envelhecidos e um elevado fluxo de caixa, representa um alvo atraente. No entanto, alguns temem que a propriedade de PE possa criar conflitos de interesses, minando a independência que os CPAs devem manter quando auditam empresas públicas.

Conhecimento de negócios

O jogo de engano entre empresas de contabilidade e de private equity (PE) começou em agosto de 2021, quando a TowerBrook Capital Partners anunciou que estava investindo no 17º negócio de não auditoria da EisnerAmper. Na época, a maior parte do setor contábil via isso como algo único. Mas à medida que a EisnerAmper crescia, outras empresas começaram a notar. No ano seguinte, a New Mountain Capital adquiriu uma participação na Citrin Cooperman e a Parthenon Capital comprou uma participação na Cherry Bekaert.

Este ano, a actividade de private equity atingiu um ritmo novo e relativamente estável. Allan D. Koltin, CPA e CEO da Koltin Consulting Group, Inc., que prestou consultoria em bilhões de dólares em negócios de private equity e fusões de serviços financeiros, disse que mais cinco das 25 maiores empresas poderiam anunciar acordos antes do final do ano. ano.

Ferro, da Baker Tilly, acredita que o private equity mudará a indústria para melhor. No entanto, nem todos estão igualmente optimistas quanto ao impacto a longo prazo na profissão contabilística. Mas não há como negar que os dólares extras são úteis para resolver um dos desafios atuais da indústria: atrair talentos.

O número de Contadores Públicos Certificados (CPAs) continua a diminuir à medida que a geração Baby Boomer (e em breve também a Geração X) se aposenta. De acordo com o relatório do Trends Institute of Certified Public Accountants de 2023, 65.305 títulos de bacharelado e mestrado foram concedidos em contabilidade no ano letivo de 2021-2022, uma diminuição de 18% em relação a seis anos anteriores. Ao mesmo tempo, o número de candidatos que passaram nos quatro exames necessários para obter a licença CPA caiu ainda mais – apenas 18.847 passaram no exame em 2022, uma queda de 32% em relação a 2016.

Além disso, Koltin observa que aqueles que obtêm formação em contabilidade têm agora outras carreiras interessantes e gratificantes – banca de investimento, serviços financeiros, análise de dados e segurança cibernética – no “comum e ingénuo” da contabilidade pública, com a sua estrutura de remuneração tradicional e lenta. parceria.

A tecnologia, especialmente a inteligência artificial, pode proporcionar alívio de tarefas repetitivas que os novos contadores poderiam realizar antes, como entrada de dados e análise financeira de rotina. Isto libera os funcionários para trabalhos interessantes, incluindo serviços de consultoria empresarial que estão crescendo rapidamente. Mas usar novas tecnologias requer dinheiro.

Algumas empresas de contabilidade adotam abordagens diferentes para o fluxo de caixa. A sexta maior empresa do país, a BDO, adoptou uma estratégia arrendatário-accionista. Em julho, a CBIZ, única empresa de contabilidade de capital aberto nos Estados Unidos, anunciou planos de adquirir os serviços tributários e de consultoria da Marcum por US$ 2,3 bilhões (R$ 12,51 milhões).

• Seguir Forbes no WhatsApp e receba as últimas notícias sobre negócios, carreira, tecnologia e estilo de vida

Até agora, o private equity não conseguiu entrar nas “Big 4”, as maiores empresas do país. Em 2022, a Ernst & Young rejeitou uma oferta da TPG que envolveria a cisão da empresa, com o investimento de PE indo apenas para o lado não relacionado com investigação.

Escolha do Editor