Onde estão os ultra-ricos da China a estacionar a sua riqueza num contexto de desaceleração da economia?

A população ultra-rica da China – pessoas com um património líquido de pelo menos 30 milhões de dólares – deverá aumentar quase 50% em poucos anos, de acordo com projecções publicadas num relatório. recente relatório de riqueza da Knight Frank.

Numa altura em que a economia da China enfrenta ventos contrários e o crescimento tem vindo a abrandar, onde estão os ultra-ricos chineses, cujos números deverão aumentar para 144.897 em 2028, contra 98.551 em 2023, estacionando a sua riqueza?

A atual direção de investimento dos ricos chineses é “conservadora”, com os seus fundos fluindo para ativos internacionais no contexto de uma economia chinesa estagnada, arrastada por um setor imobiliário sitiado, disseram gestores de fortunas à CNBC.

No entanto, o mercado imobiliário de luxo do país continua a ser um activo privilegiado.

“Houve um aumento notável nas transações no setor imobiliário de luxo de Xangai”, disse James Macdonald, chefe de pesquisa sobre a China na empresa imobiliária global Savills, atribuindo-o a uma recente flexibilização da política por parte do governo.

A China tem flexibilizou diversas restrições à compra de imóveis, o que levou a um aumento no lançamento de novos imóveis de alto padrão no centro da cidade, atendendo à demanda reprimida, acrescentou.

Em maio, o governo reduziu o número de anos as pessoas eram obrigadas a pagar impostos em Xangai antes de poderem comprar propriedades de três em cinco. As taxas de adiantamento para compradores de primeira viagem também foram reduzidas de 30% para 20%.

As residências de luxo, especialmente em Xangai, têm sido um bom investimento para indivíduos locais com elevado património líquido e famílias ricas nos últimos anos devido à sua escassez, disse Sam Xie, chefe de investigação da CBRE na China.

De acordo com dados fornecidos por Xie, o volume de transações para residências recém-construídas com preço mínimo de US$ 2,75 milhões por unidade cresceu 38% ano a ano no primeiro trimestre de 2024. Xie observou que 40% desses compradores eram residentes locais de Xangai.

Projetos de luxo como o Arbor, no próspero distrito comercial de Xangai, Xin Tian Di, o The Bund Garden, de Greentown, e o Arco de Xangai no distrito financeiro de Lujiazui, esgotado imediatamente no lançamento, disse Knight Frank, chefe de pesquisa da Ásia-Pacífico, Christine Li. Dito isto, o mercado imobiliário de luxo da China ainda está concentrado principalmente nas áreas centrais das cidades de primeiro nível, disse Li.

“No cenário atual, as casas de luxo em Xangai representam ativos valiosos para preservar a riqueza e a liquidez, especialmente para indivíduos com patrimônio líquido muito alto”, disse Stephen Pau, diretor de investimentos do Hefeng Family Office.

Outras classes de investimento locais, como o mercado imobiliário mais amplo e as ações listadas na China, não são tão populares entre os ultra-ricos, disseram especialistas à CNBC.

Da mesma forma, Pau observou que o fluxo de dinheiro para activos internacionais por parte dos chineses ricos reflecte-se no aumento das alocações através de Investidores Institucionais Domésticos Qualificados e Parcerias Limitadas Domésticas Qualificadas. QDII é um esquema que permite às instituições financeiras investir em títulos fora da China. QDLP é um programa que permite que o yuan local seja convertido em moedas estrangeiras para investimentos no exterior.

“Isto é consistente com a tendência geral de defesa dos investidores”, disse Pau, acrescentando que os chineses ricos são conservadores devido às incertezas na economia doméstica, bem como ao ambiente geopolítico mais amplo.

Pau observou que os chineses ricos estão a migrar para a preservação do capital e para produtos de baixo risco e de maior rendimento, como os títulos do Tesouro dos EUA, especialmente depois de terem sofrido perdas no sector imobiliário e nas acções nacionais.

“Isto contrasta com a abordagem de investimento mais diversificada de indivíduos ricos noutras partes do mundo, que muitas vezes estão dispostos a alocar fundos para fundos mútuos e carteiras de múltiplos activos”, disse ele.

Em comparação com os seus pares globais, os investidores chineses ricos têm a sua riqueza espalhada por demasiados bancos e corretores, sem uma visão geral consolidada para medir o desempenho, destacou Xiao.

“Alguns clientes chineses estão a ter dificuldades em escolher entre a miríade de estratégias de fundos de cobertura no espaço internacional, devido à falta de competências”, disse ele. Outros ainda têm de gerir os riscos com uma visão mais abrangente — incorporando aspectos macro, geopolíticos e sectoriais nas suas decisões de investimento.

Esta divergência no comportamento de investimento destaca as diferentes mentalidades e apetites de risco dos investidores da China continental em comparação com os seus homólogos internacionais, disse Pau.

“O antigo grupo [is] mais inclinados para a preservação do capital e para a geração de rendimento estável, enquanto os últimos tendem a adoptar uma abordagem mais equilibrada e diversificada à gestão da riqueza.”