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As eleições presidenciais deste ano já estão a fazer disparar as ações do setor da saúde. Historicamente, as mudanças no controlo político criaram “aumento da volatilidade” em todo o sector, fazendo com que os investidores “procurassem áreas de segurança”, disse Chris Meekins, analista da Raymond James, numa nota de 7 de Julho. “Esta eleição provavelmente produzirá resultados distintos, binários e opostos em termos de políticas de saúde, dependendo de quem vencer”. Com os subsídios para o Affordable Care Act expirando no próximo ano e o intenso escrutínio dos planos Medicare Advantage nos últimos meses, as seguradoras de saúde podem ser ainda mais sensíveis a este padrão do que o habitual. Na verdade, isso já parece evidente na forma como as ações de gestão de cuidados estão a ser negociadas. No início da semana, os traders pareciam ter chegado à conclusão de que o ex-presidente dos EUA, Donald Trump, estava a acumular uma vantagem imbatível contra Joe Biden. A campanha de reeleição do atual presidente tem enfrentado dificuldades desde o desastroso desempenho de Biden no debate em 27 de junho. Os apelos para que ele se retirasse da disputa silenciaram brevemente após uma tentativa fracassada de assassinato contra Trump, mas na quinta-feira a pressão estava aumentando mais uma vez. Uma olhada em como as ações do UnitedHealth Group foram negociadas em meio a essas manchetes dá uma ideia das oscilações de sentimento. No fechamento de quinta-feira, as ações apresentavam desempenho inferior ao do mercado, com um ganho de 7% no acumulado do ano. No entanto, desde o debate presidencial, as ações subiram quase 17%. A ação atingiu um novo máximo em 52 semanas nas negociações de quarta-feira, mas saiu de seu máximo nas últimas sessões, quando começou a parecer que Biden poderia se afastar. UNH 1 milhão de ações da UnitedHealth no mês passado. O sector mais amplo dos cuidados de saúde, um grupo defensivo, de “ciclo tardio”, geralmente enfrenta dificuldades nos anos eleitorais e no ano seguinte – e historicamente supera o desempenho no segundo ano após uma eleição, observou Meekins. A maioria dos sectores da saúde também tem um desempenho “muito melhor” quando um republicano ganha a presidência. O amplo universo de ações do setor de saúde teve desempenho inferior em cerca de 19% durante a presidência de Biden, disse o analista. O que significa uma vitória do Partido Republicano Os analistas esperam que a liderança republicana diminua o escrutínio regulamentar por parte da Comissão Federal de Comércio e do Departamento de Justiça, ao mesmo tempo que reduzirá os preços dos medicamentos. No entanto, poderá significar o fim da expansão dos subsídios individuais aos cuidados de saúde. Isto é importante porque este benefício, que foi estabelecido no âmbito da ACA, ou Obamacare, reduz os prémios mensais e os custos diretos para indivíduos de rendimentos médios e baixos. O prazo está previsto para expirar no final de 2025, e uma varredura do Partido Republicano poderia garantir isso. Meekins, de Raymond James, disse que o fim dos subsídios poderia levar a um grande número de novas pessoas sem seguro, prejudicando hospitais e empresas de assistência gerenciada, que veriam menos matrículas. Por outro lado, os analistas veem a vitória de Trump como algo positivo para as operadoras do Medicare Advantage. Pense Centene, Molina Healthcare, UnitedHealth e Humana, entre outros. Medicare Advantage é uma espécie de plano de saúde Medicare oferecido por seguradoras privadas que, por meio de contratos anuais, geralmente oferecem a mesma cobertura do Medicare original, mas muitas vezes com benefícios adicionais, como cobertura oftalmológica e odontológica. “Uma administração Trump seria mais favorável do ponto de vista das taxas, o que ajudará a aliviar algumas das questões de custos [Medicare Advantage carriers] têm sentido e a pressão que têm sentido no lado dos custos médicos, em comparação com o que experimentaram sob a administração Biden até agora”, disse Meekins. A história é um bom presságio para o grupo. As empresas de assistência gerenciada historicamente resistem ao mais amplo tendência das ações de saúde e desempenho superior no primeiro ano após uma eleição, de acordo com Raymond James Analistas de várias empresas, incluindo Raymond James, Bernstein e RBC Capital Markets, acreditam que UnitedHealth, Humana e CVS Health estariam entre os maiores beneficiários de um Trump. Os ganhos recentes na UnitedHealth, a maior seguradora privada dos EUA, não reflectem apenas a mudança dos ventos políticos. Houve uma reviravolta no entusiasmo dos investidores devido a um forte segundo trimestre que reacendeu a confiança nas perspectivas da empresa. os esforços da empresa para reduzir custos, dizendo que isso poderia levar a uma “configuração superior de 25” para as ações. Windley vê uma vitória de Trump resultando em aumento de número de membros, e a UnitedHealth parece “mais bem posicionada para aproveitar toda a oportunidade econômica”. classificação de compra e preço-alvo de $ 647 para as ações, o que implica que as ações podem saltar quase 15% a partir do fechamento de quinta-feira. O analista da RBC Capital Markets, Ben Hendrix, disse que a UnitedHealth veria a vantagem mais imediata entre as organizações de cuidados gerenciados sob a administração Trump, já que sua unidade Optum se beneficiaria de um ambiente regulatório mais flexível. A Optum ajudou a impulsionar os lucros recordes da empresa, oferecendo uma gama de serviços de cuidados primários, especializados e de urgência a quase 104 milhões de consumidores. No final de Fevereiro, o DOJ lançou uma investigação antitrust para investigar o papel que os conglomerados gigantes têm desempenhado no aumento dos custos dos cuidados de saúde. Ao lado da UnitedHealth e da Humana, o analista da Raymond James, John Ransom, também espera que o provedor de cuidados gerenciados Alignment Healthcare se beneficie de uma varredura do Partido Republicano, já que ele disse que esses três nomes têm exposição relativamente alta aos planos Medicare Advantage, favorecidos pelos republicanos, e menos ou nenhuma à ACA. A Humana perdeu mais de 15% este ano, mas tal como a UnitedHealth, as suas ações subiram quase 8% desde o debate presidencial. Piper Sandler iniciou a cobertura da Humana com uma classificação de excesso de peso e preço-alvo de US$ 392 em 25 de junho, dizendo que uma “reviravolta” para a empresa está em andamento, auxiliada por um novo CEO e pelo crescimento esperado no mercado Medicare Advantage. “Acreditamos que a marca HUM tem um fosso competitivo duradouro… e acreditamos que a infraestrutura de serviços e prestação de cuidados de saúde especialmente desenvolvida pela empresa deve melhorar os resultados e dobrar a curva de custos através de cuidados em centros, em domicílio e em farmácia ao longo do tempo”, disse a empresa, acrescentando que as ações estão mais baratas do que parecem. O fornecedor de telessaúde e medicamentos prescritos GoodRx Holdings também poderá obter um impulso se uma varredura republicana eliminar os subsídios aprimorados pela ACA, disse Ransom. As ações subiram mais de 20% no acumulado do ano. “Com o potencial de milhões de membros da ACA perderem cobertura de seguro, acreditamos que o GDRX poderia se beneficiar, já que os indivíduos buscariam cada vez mais economias de prescrição”, disse ele. O que significa uma vitória democrata Se os democratas superarem as suas lutas recentes, seja com Biden ou outro candidato, os analistas veem como vencedores os nomes dos cuidados de saúde ligados à ACA e aos hospitais. Neste cenário, Lance Wilkes, analista da Bernstein, espera que a Centene se beneficie como a maior organização de cuidados gerenciados do Medicaid. Ele tem uma classificação de desempenho superior e preço-alvo de alta de US$ 94 para as ações, sugerindo mais de 43% de potencial de valorização. “Veríamos alguns ventos contrários nos preços das ações da CNC, mas mais limitados devido aos níveis de avaliação e ao menor foco na reforma do Medicaid desta vez”, disse ele. As ações da Centene caíram mais de 11% no acumulado do ano. Ao contrário da UnitedHealth, as ações caíram – 3% – desde o debate de junho. Raymond James vê Oscar Health, HCA Healthcare e Tenet Healthcare como beneficiários de uma vitória da esquerda. “Uma varredura democrata quase garantiria uma extensão dos subsídios expandidos da Lei de Cuidados Acessíveis, o que seria um claro positivo para o OSCR”, disse Ransom. Cerca de 95% de seus membros vêm das bolsas ACA. As ações da Oscar Health subiram impressionantes 64% este ano, mas caíram 17% desde que o debate foi ao ar. Também beneficiaria a HCA e a Tenet Healthcare, dada a exposição da dupla à Flórida e ao Texas, disse ele. Os dois mercados representam cerca de 36% do total de matrículas na ACA. Quando Raymond James iniciou a Oscar no final de março com uma classificação de desempenho superior e preço-alvo de US$ 20 – agora 33% acima do último fechamento da ação – Ransom reconheceu que sua sorte seria sensível às notícias sobre os subsídios da ACA. No entanto, ele espera que o novo presidente-executivo de Oscar, o ex-presidente da Aetna, de propriedade da CVS Health, impulsione o crescimento dos lucros através da redução de custos.
