BNN News 
Um homem passa por um quadro de cotações eletrônicas que exibe a taxa de câmbio do iene japonês em relação ao dólar americano em Tóquio, em 2 de agosto de 2024
Kazuhiro Nogi | Afp | Imagens Getty
O principal motor dos mercados globais é a taxa de câmbio do iene, segundo um historiador financeiro, que alertou que a tendência deveria preocupar aqueles “inteiramente concentrados na dinâmica interna dos EUA na tentativa de avaliar os resultados dos preços”.
Russell Napier, cofundador do portal de pesquisa de investimentos ERIC, disse em uma edição recente de seu relatório de macroestratégia “Solid Ground” que os investidores tiveram uma ideia do impacto que uma mudança na política monetária japonesa pode ter nas finanças dos EUA. mercados.
“O facto de existir uma relação tão forte entre a estrutura da política monetária na China e no Japão e os preços dos activos dos EUA será um enorme choque para a maioria dos investidores norte-americanos”, disse Napier num relatório publicado terça-feira.
“A narrativa das últimas décadas é que os EUA são, em termos económicos e financeiros, uma ilha em grande parte não afetada por tais tendências globais.”
As ações estão a sofrer uma queda generalizada, com muitos participantes do mercado apanhados desprevenidos pela velocidade da recuperação do iene.
A moeda japonesa subiu cerca de 8% em relação ao dólar americano no último mês, sendo negociada a 148,84 por dólar na sexta-feira. Marca um forte contraste com o período que antecedeu o feriado de 4 de Julho nos EUA, quando o iene caiu para 161,96 por dólar pela primeira vez desde Dezembro de 1986.
A bandeira nacional japonesa é vista na sede do Banco do Japão (BoJ), em Tóquio, em 31 de julho de 2024. O Banco do Japão elevou sua principal taxa de juros em 31 de julho, apenas pela segunda vez em 17 anos, em mais um passo de sua enorme taxa de juros. programa de flexibilização monetária.
Kazuhiro Nogi | Afp | Imagens Getty
A valorização do iene alimentou especulação sobre se isto poderia marcar o fim do popular “carry trade” – em que um investidor contrai empréstimos numa moeda com taxas de juro baixas, como o iene, e reinveste os lucros numa moeda com uma taxa de retorno mais elevada.
“A vulnerabilidade agora evidente dos preços das ações dos EUA a um aumento na taxa de câmbio do iene alerta para as consequências para os preços dos ativos dos EUA e para os preços dos ativos do mundo desenvolvido em geral, das mudanças na política monetária no leste”, disse Napier no relatório de terça-feira.
Ele citou a recente recuperação da moeda japonesa como um exemplo de que a pressão de venda dos investidores que procuravam pagar a sua dívida em ienes fez cair os preços das ações dos EUA, enquanto os rendimentos da dívida do governo dos EUA continuaram a diminuir.
“O facto de o mercado accionista dos EUA reagir tão negativamente a esta recuperação do iene é o que está por vir e é um indicador para os investidores de como as avaliações das acções dos EUA estão inter-relacionadas com o sistema monetário global”, disse Napier.
‘Uma implosão do carry trade’
O Dow Jones Industrial Average caiu quase 500 pontos na quinta-feira, ou 1,2%, enquanto o S&P 500 caiu 1,4% e o Nasdaq Composite caiu 2,3%.
Cedric Chehab, chefe global de risco país da empresa de pesquisa BMI, disse na sexta-feira que uma combinação de fatores esteve em jogo nos últimos aproximadamente 10 dias. No entanto, ele insistiu que “correções como esta são absolutamente normais” nesta época do ano.
“Em primeiro lugar, o agressivo Banco do Japão causou uma implosão do carry trade no curto prazo. Também tivemos dados ruins sobre a indústria nos EUA e alguns subindicadores de emprego que assustaram os mercados”, disse Chehab ao programa “Street” da CNBC. Assina Ásia” na sexta-feira.
“E então, da noite para o dia, vimos muita volatilidade em alguns dos principais lucros. E tudo isso ajuda a empurrar os mercados de ações, que estavam bastante caros, ainda mais para baixo”, continuou ele.
Chehab disse que um factor que alguns investidores parecem estar a esquecer é que normalmente existe um aumento sazonal na volatilidade do mercado accionista durante o período de Julho a Outubro.
‘Indicador de alerta precoce’
Separadamente, Napier disse que uma recente desaceleração nas ações dos EUA provavelmente terá ramificações significativas para os investidores de carry trade em ienes.
“Esta reacção negativa dos preços das acções dos EUA será exacerbada numa repressão financeira, uma vez que os investidores do carry trade serão forçados a vender, ao mesmo tempo que as instituições financeiras do Japão são forçadas a vender para comprar [Japanese government bonds] conforme orientação das autoridades japonesas”, disse Napier.
“Com o iene tão subvalorizado e a necessidade de repressão financeira no Japão agora iminente, os investidores não devem esperar que as avaliações das ações dos EUA continuem a subir quando esta mudança ocorrer.”
Napier concluiu que as alterações na taxa de câmbio do iene nas últimas semanas e o impacto nos preços das ações dos EUA “fornecem alguns indicadores de alerta precoce da escala da dificuldade dos EUA em sustentar o insustentável quando os investidores estrangeiros entram num período de repatriação de capital para um preconceito doméstico que provavelmente durará mais de uma década.”
