O lucrativo mercado de medicamentos para perda de peso não permanecerá um duopólio para sempre. Com milhares de milhões em jogo, isso tem sido praticamente uma garantia enfrentada pelos actuais líderes de mercado, Eli Lilly e Novo Nordisk, desde o início. Mas a realidade da próxima competição tornou-se mais tangível após os recentes anúncios dos fabricantes farmacêuticos rivais Roche e Viking Therapeutics. Ambas as empresas fizeram progressos com tratamentos experimentais que prometem ajudar os pacientes a perderem mais quilos mais rapidamente. É provável que outras atualizações sejam acompanhadas por outras nos próximos meses, mesmo que os atuais líderes desenvolvam seus próprios tratamentos de perda de peso de última geração. Ainda assim, as manchetes cobraram seu preço. Nas últimas duas semanas, a Eli Lilly perdeu cerca de US$ 123 bilhões em valor de mercado, registrando seu pior declínio em oito dias desde os oito dias encerrados em 23 de março de 2020, quando caiu 15%. No mesmo período, as ações da Novo Nordisk caíram cerca de 10%, os piores oito dias desde meados de agosto de 2022, quando suas ações despencaram 11,4%. Mesmo com esta recente retração, ambas as ações registraram ganhos massivos este ano, a Lilly subindo 38% e a Novo subindo quase 23%. É certo que parte das vendas recentes provavelmente veio de investidores que obtiveram alguns lucros após um período longo e constante. Na verdade, uma tendência semelhante tem-se verificado entre as ações de tecnologia de megacapitalização que lideraram os ganhos mais amplos do mercado de ações este ano. A montanha LLY YTD da Eli Lilly compartilha no acumulado do ano. Analistas dizem que a Lilly, com sede em Indianápolis, e a dinamarquesa Novo têm uma liderança suficientemente ampla na categoria anti-obesidade para garantir o crescimento por um longo tempo. O analista do UBS, Trung Huynh, não espera que a concorrência entre no mercado até por volta de 2028. Mesmo assim, os rivais estarão limitados a não mais do que 10% do mercado até 2029, disse Huynh. Na segunda-feira, o UBS aumentou sua previsão para o mercado de GLP-1 (peptídeo 1 semelhante ao glucagon), prevendo que crescerá a uma taxa anual composta de 33% até 2029, atingindo US$ 150 bilhões em vendas até 2029, acima da previsão anterior de US$ 125 bilhões. A razão para a estimativa mais elevada é a expectativa de que mais pessoas com obesidade procurem tratamento, disse o UBS em nota de pesquisa. Outros analistas também ficaram mais otimistas quanto ao futuro dos tratamentos para perda de peso. “À medida que os dados clínicos sobre risco cardiovascular, doenças renais e outros benefícios de redução de risco de comorbidades aumentam, acreditamos que o ritmo de acesso e adoção aumentará”, disse Rajesh Kumar, analista do HSBC Global Research. Kumar disse que as preocupações com a concorrência são “justas”, mas “muito cedo”. “É verdade que muitos jogadores estão a desenvolver activos visando a obesidade”, disse ele. “No entanto, o tempo necessário para construir dados clínicos, acesso e escala de produção continua a ser a principal barreira à entrada.” Enquanto isso, analistas dizem que Lilly e Novo podem continuar a surpreender positivamente enquanto trabalham para aumentar a capacidade de produção. A demanda por medicamentos para perda de peso supera em muito a oferta. Situação da concorrência Os anúncios recentes da Roche sugerem que esta poderá tornar-se a terceira empresa de grande capitalização a entrar no mercado de medicamentos anti-obesidade. Em 17 de julho, a empresa suíça divulgou que CT-996, um tratamento oral com GLP-1, uma vez ao dia, adquirido com a compra da Carmot Therapeutics, ajudou pacientes com obesidade em um ensaio clínico de fase 1 a perder uma média de 6,1% de sua capacidade inicial. peso em quatro semanas. Esse foi um resultado impressionante. O orforglipron, um medicamento GLP-1 oral uma vez ao dia no qual a Lilly está trabalhando, mostrou uma perda de peso de 3% em 4 semanas. Muitos esperam um tratamento oral eficaz com GLP-1, já que tanto o Wegovy da Novo quanto o Zepbound da Lilly são administrados por meio de uma injeção uma vez por semana. Os pacientes geralmente preferem tomar um comprimido em vez de administrar uma injeção, e os comprimidos tendem a ser menos caros de fabricar. A Roche avançará o CT-996 para um ensaio de fase 2 no próximo ano, enquanto continua a estudar o CT-388, que é administrado através de uma injeção semanal. Está também a considerar se as terapias combinadas fazem sentido, o que poderia alargar o mercado para os medicamentos. Os ADRs da Roche estão à frente de 12,5% até agora em 2024. VKTX YTD mountain Viking Therapeutics compartilha no acumulado do ano. A Viking Therapeutics subiu 30% na semana passada depois de revelar que o VK-2735 – um medicamento injetável que combina dois hormônios intestinais, GLP-1 e GIP (polipeptídeo inibitório gástrico) – aceleraria diretamente para um programa de fase 3 depois de se reunir com o Food and Drug Administração. A empresa também está investigando se o tratamento para perda de peso poderia ser administrado apenas uma vez por mês. O analista do BTIG, Justin Zelin, disse que a Viking parece “cada vez mais confiante” de que a dosagem mensal é uma possibilidade, uma conquista que ele acredita que seria “a cereja do bolo”. Assim como Lilly e Novo, a Viking também está trabalhando em um medicamento oral, que passará para um teste de fase 2 no quarto trimestre. Zelin espera mais detalhes sobre os testes na conferência ObesityWeek em San Antonio, no início de novembro. Ele avalia as ações da Viking como compra e tem um preço-alvo de US$ 125, um pouco acima da meta média de US$ 114 em Wall Street, de acordo com a FactSet. Mesmo com a forte recuperação da Viking na semana passada, a ação tem 89% de valorização à frente se atingir a meta de Zelin. Mais novidades pela frente Novos avanços no espaço GLP-1 são esperados ao longo do segundo semestre deste ano, impulsionando ainda mais as ações da Lilly e da Novo. Dois grandes eventos no calendário são uma conferência em meados de setembro na Espanha para a Associação Europeia para o Estudo da Diabetes e da Obesidade, dois meses depois. Kumar, do HSBC, identificou pelo menos 125 candidatos a medicamentos para tratar a obesidade em vários estágios de desenvolvimento. O mercado ouviu atualizações recentes de players como Pfizer e Amgen, bem como Structure Therapeutics e Altimmune. Além disso, Lilly e Novo não ficam parados. Kumar espera que uma leitura sobre o medicamento de próxima geração da Novo, CagriSema, no quarto trimestre “diminua o risco do potencial de crescimento de longo prazo da Novo”. Abaixo está uma tabela de alguns dos ensaios clínicos que os investidores estão aguardando novidades para o final deste ano. —Nick Wells da CNBC contribuiu para este relatório.