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A mais recente volatilidade do mercado global reforçou o estatuto da China como um mercado distinto, mesmo que o seu crescimento tenha abrandado recentemente. Enquanto as acções tecnológicas dos EUA despencaram e as acções japonesas oscilaram fortemente num período histórico de dois dias de oscilação dos preços, as acções chinesas sofreram menos. No final da semana de negociações na Ásia na sexta-feira, antes da abertura do mercado dos EUA, o Nasdaq 100 e o Nikkei 225 caíram cerca de 2,5% nos últimos cinco dias de negociação, de acordo com a Wind Information. Em contraste, o índice composto de Xangai caiu 1,5% e o índice MSCI China subiu 0,2%. O índice Hang Seng de Hong Kong subiu 0,9%. “Se continuarmos [to have] mercados voláteis nos EUA e em outros mercados desenvolvidos, as pessoas procurarão outro lugar para gerar retornos”, disse Matt Wacher, diretor de investimentos da Ásia-Pacífico, da Morningstar Investment Management, em entrevista por telefone na sexta-feira. “Acreditamos que os fundamentos irão no final, vencerá e o capital retornará para algumas das empresas na China porque são uma oportunidade de investimento muito atraente para ser desperdiçada”, disse ele. Os dados de fluxo de fundos do EPFR mostraram que os investidores internacionais aumentaram significativamente suas compras de ações chinesas na segunda-feira, 5 de agosto, antes de reduzir as participações no dia seguinte. Os investidores permaneceram compradores líquidos de ações chinesas no terceiro trimestre até 6 de agosto, mostraram os dados. no sentido de redistribuir alguma alocação de volta ao mercado de ações da China depois de estar relativamente levemente posicionado”, disse William Yuen, diretor de investimentos da Invesco, em um comunicado enviado por e-mail na sexta-feira. “As avaliações das ações chinesas estão perto de mínimos históricos e o mercado de ações é amplo e profundo o suficiente para permitir que os investidores busquem oportunidades de crescimento”, disse ele. “A economia também mostrou sinais de estabilização, à medida que as medidas de flexibilização da política entraram em vigor. Finalmente, a baixa correlação do mercado de ações da China com o mercado de ações dos EUA poderia proporcionar aos investidores benefícios de diversificação.” As ações chinesas, especialmente as negociadas no continente, têm estado historicamente menos correlacionadas com os movimentos do mercado global devido aos controlos de capitais e outras restrições de Pequim. Os investidores internacionais sem operações na China têm gradualmente conseguido aceder a algumas dessas ações do continente, chamadas ações A, através de programas de conexão de ações através de Hong Kong. No entanto, este ano, “fundos estrangeiros de longo prazo e fundos de hedge têm vendido ativamente” ações A, apontaram analistas do HSBC em um relatório de 6 de agosto. Isso deixou as entradas líquidas de ambos os tipos de fundos em 13 bilhões de yuans (US$ 1,81 bilhão) para o ano até 2 de agosto, disse o relatório. Por outro lado, a empresa de semicondutores Montage Technology e a empresa ferroviária estatal CRRC – ambas listadas em Xangai – lideraram as entradas líquidas durante esse período, de acordo com o HSBC. cinco dias de negociação. A última volatilidade do mercado global foi estimulada em parte pela reversão do carry trade do iene japonês, após o aumento das taxas do Banco do Japão e pelas expectativas crescentes de cortes nas taxas dos EUA. Um carry trade é uma prática na qual os investidores pedem dinheiro emprestado. uma moeda de um país com taxas de juro baixas e investir em moedas com rendimentos mais elevados. Os investidores lucrarão com a diferença nas taxas, mas poderão perder dinheiro se esta situação mudar repentinamente. a Reserva Federal irá em breve finalmente reduzir as taxas de juro, alterando os pressupostos sobre quanto determinados activos poderão render em termos de retorno em comparação com outros. Não tem sido difícil para os investidores escolher onde colocar a maior parte do seu dinheiro quando o rendimento do Tesouro a 10 anos foi negociado acima dos 4% – contra 2,17% do equivalente chinês. A equipe de múltiplos ativos do HSBC espera que uma liquidação no mercado de ações devido à liquidação do carry trade do iene japonês possa durar um mês. Se o Fed cortar as taxas, isso poderá apoiar o caso das ações chinesas, disseram Steven Sun, chefe de pesquisa do HSBC Qianhai Securities, e uma equipe no relatório de 6 de agosto. Os cortes nas taxas dos EUA significariam que o Banco Popular da China poderia então flexibilizar ainda mais a sua política monetária, “o que é crítico para a recuperação nascente do mercado imobiliário da China”, disseram os analistas. Eles acrescentaram que um dólar americano mais fraco torna o yuan chinês mais atraente para fluxos estrangeiros. , enquanto os cortes nas taxas dos EUA são geralmente positivos para os mercados emergentes como a China. Os últimos dados comerciais e de inflação da China divulgados nos últimos dias indicaram que a procura interna está a aguentar-se, embora a economia não esteja necessariamente a funcionar a todo vapor. O Departamento de Estatísticas está programado para divulgar dados adicionais para julho na quinta-feira, dos quais as vendas no varejo serão fundamentais para observar depois de terem crescido apenas 2% em junho. No entanto, a cautela das instituições globais em relação às ações chinesas provavelmente não mudará rapidamente. ainda deveriam preferir os EUA aos mercados financeiros chineses”, disse Paul Christopher, chefe de estratégia de investimento global do Wells Fargo Investment Institute, por e-mail. “Tempos de estresse econômico normalmente favorecem os mercados dos EUA, mesmo quando os EUA são a fonte de estresse. Acreditamos que isso acontece porque a economia dos EUA é mais diversificada do que aquelas que são orientadas para a exportação (como a da China ainda é).” “O verdadeiro problema com as perspectivas de investimento da China não é a actual volatilidade do mercado, mas a fraqueza contínua da economia chinesa e a decepcionante resposta política até agora”, disse ele. “A deflação é o problema central.” Ele observou que a reunião do “Terceiro Plenário” do mês passado se concentrou na “resiliência a choques externos” em vez de uma série de problemas internos. As ações chinesas têm lutado para se recuperar em meio a O sentimento sombrio sobre o enorme mercado imobiliário e outros desafios económicos desde a pandemia de Covid-19 O Índice Hang Seng de Hong Kong está agarrado aos ganhos do ano até agora – depois de uma sequência recorde de perdas de quatro anos de queda. nos últimos dias, alguns desses nomes, Alibaba, Tencent, resistiram muito bem diante dessa volatilidade global”, disse Wacher, da Morningstar. “Acho que é porque eles já têm preços bastante razoáveis do ponto de vista de avaliação. , não há muito mais para cair.” A Tencent, a maior ação por capitalização de mercado no índice Hang Seng, e as ações da Alibaba listadas em Hong Kong fecharam a sexta-feira com ganhos de mais de 3% na semana. “No caso do Alibaba, ainda tem uma equipe de gestão muito boa, semelhante à Tencent”, disse Wacher, apontando para esforços alinhados com os interesses dos investidores em balanços e corte de custos. “Achamos que o foco interno deles está no consumo da China, e o consumo da China mudará”, disse ele. “Eles vão gerar a maior parte do seu rendimento na China, menos susceptível às guerras comerciais e às peripécias que ocorrem na economia global. Oportunidades atraentes a partir dessa perspectiva.”
