A mania ardente do mercado de ações pela inteligência artificial está cada vez mais desligada da realidade, à medida que a adoção da tecnologia emergente parece mais lenta do que o esperado, de acordo com a Goldman Sachs. “Nossas conversas com investidores foram definidas pelo ceticismo sobre os últimos estágios da adoção da IA”, disse Ryan Hammond, da equipe de pesquisa de estratégia de portfólio do Goldman, em nota recente aos clientes. “Mesmo entre os investidores que estão otimistas a longo prazo sobre os ganhos potenciais da adoção da IA, parece haver uma incerteza considerável sobre o cronograma.” O rastreador de adoção de IA do Goldman mostrou que apenas 5% das empresas dos EUA estão usando IA generativa para produzir bens e serviços. Muitas empresas de software ligadas à IA divulgaram orientações decepcionantes durante as últimas temporadas de lucros, o que desencadeou uma liquidação considerável, observou Goldman. Goldman identificou quatro fases do comércio de IA. O primeiro gira exclusivamente em torno da Nvidia. A segunda fase concentra-se em empresas que constroem e mantêm a infraestrutura em torno da IA, incluindo outros fabricantes de chips e fornecedores de nuvem. A fase três – que abriga esses fornecedores de software – exige que as empresas incorporem ferramentas de IA para aumentar as suas receitas e, na fase quatro, as empresas começam a ver uma maior produtividade com a adoção da IA. Fase 1: Nvidia Fase 2: Infraestrutura Fase 3: Receitas Habilitadas Fase 4: Produtividade O estoque médio envolvido na construção de infraestrutura de IA – fase 2 – subiu 26% este ano, mas os estoques da fase 3 tiveram uma forte retração recentemente, caiu 19% em média entre fevereiro e maio, disse Goldman. “Os investidores estão cada vez mais preocupados com a perspectiva de ‘sobreinvestimento’ em IA, especialmente entre os hiperescaladores”, disse Hammond. Em relação aos fluxos de caixa, os gastos de capital em tecnologia, mídia e telecomunicações e pesquisa e desenvolvimento “permanecem bem abaixo dos níveis da bolha tecnológica”. A IA dominou o mercado desde a introdução do ChatGPT no final de 2022, criando um frenesi de compras em Wall Street que elevou brevemente o valor de mercado da Nvidia para mais de US$ 3 trilhões. O chatbot ChatGPT, capaz de receber informações escritas dos usuários e produzir uma resposta semelhante à humana, foi um fenômeno instantâneo em todo o mundo, tornando-se o software de crescimento mais rápido da história. A próxima temporada de lucros do segundo trimestre é o próximo teste crucial para a durabilidade do comércio de IA e pode ser a chave para o otimismo dos investidores, disse o banco de investimento de Wall Street. Os investidores devem se concentrar nas previsões revisadas de vendas de empresas relacionadas à IA, disse Goldman.