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O ciclo de flexibilização do Federal Reserve dos EUA será “suave” pelos padrões históricos quando começar a cortar as taxas na sua reunião de política monetária de setembro, disse a agência de classificação Fitch em nota.
No seu relatório de perspectivas económicas globais para Setembro, a Fitch previu um corte de 25 pontos base em cada reunião do banco central de Setembro e Dezembro, antes de reduzir as taxas em 125 pontos base em 2025 e 75 pontos base em 2026.
Isto representará um total de 250 pontos base de cortes em 10 movimentos ao longo de 25 meses, observou a Fitch, acrescentando que o corte médio das taxas máximas para o fundo nos ciclos anteriores de flexibilização do Fed até meados da década de 1950 foi de 470 pontos base, com uma duração média de 8 meses.
“Uma razão pela qual esperamos que a flexibilização do Fed prossiga em um ritmo relativamente suave é que ainda há trabalho a fazer em relação à inflação”, afirmou o relatório.
Isto ocorre porque a inflação medida pelo IPC ainda está acima da meta de inflação declarada pelo Fed de 2%.
A Fitch também destacou que a recente descida da taxa de inflação subjacente – que exclui os preços dos alimentos e da energia – reflectiu principalmente a queda nos preços dos automóveis, que pode não durar.
A inflação dos EUA em agosto caiu para seu nível mais baixo desde fevereiro de 2021, de acordo com um relatório do Departamento do Trabalho na quarta-feira.
O índice de preços ao consumidor subiu 2,5% ano a ano em agosto, ficando abaixo dos 2,6% esperados pelo Dow Jones e atingindo sua taxa de aumento mais baixa em 3 anos e meio. Na comparação mensal, a inflação subiu 0,2% em relação a julho.
O núcleo do IPC, que exclui os preços voláteis dos alimentos e da energia, subiu 0,3% no mês, ligeiramente acima da estimativa de 0,2%. O núcleo da inflação acumulado em 12 meses manteve-se em 3,2%, em linha com a previsão.
A Fitch também observou que “os desafios inflacionários enfrentados pelo Fed nos últimos três anos e meio também provavelmente gerarão cautela entre os membros do FOMC. Demorou muito mais do que o previsto para domar a inflação e foram reveladas lacunas na compreensão dos bancos centrais sobre o que impulsiona a inflação.”
China pacífica, Japão agressivo
Na Ásia, a Fitch espera que os cortes nas taxas continuem na China, salientando que o corte das taxas do Banco Popular da China em Julho apanhou os participantes do mercado de surpresa. O PBOC reduziu a taxa de MLF de 1 ano de 2,5% para 2,3% em julho.
“[Expected] Os cortes nas taxas do Fed e o recente enfraquecimento do dólar americano abriram espaço para o BPC reduzir ainda mais as taxas”, afirmou o relatório, acrescentando que as pressões deflacionárias estavam se arraigando na China.
A Fitch destacou que “os preços no produtor, os preços de exportação e os preços das casas estão todos caindo e os rendimentos dos títulos têm diminuído. A inflação básica do IPC caiu para apenas 0,3% e reduzimos nossas previsões do IPC”.
Espera agora que a taxa de inflação da China aposte em 0,5% em 2024, abaixo dos 0,8% no seu relatório de perspectivas de Junho.
A agência de classificação prevê cortes adicionais de 10 pontos base em 2024 e outros 20 pontos base de cortes em 2025 para a China.
Por outro lado, a Fitch observou que “O [Bank of Japan] está a contrariar a tendência global de flexibilização da política e a aumentar as taxas de forma mais agressiva do que havíamos previsto em Julho. Isto reflecte a sua crescente convicção de que a reflação está agora firmemente enraizada.”
Com a inflação subjacente acima da meta do Banco do Japão durante 23 meses consecutivos e as empresas preparadas para conceder salários “contínuos” e “consideráveis”, a Fitch disse que a situação era bastante diferente da “década perdida” na década de 1990, quando os salários não conseguiram crescer em meio a uma deflação persistente. .
Isto contribui para o objectivo do Banco do Japão de um “ciclo virtuoso de salários-preços” – o que aumenta a confiança do Banco do Japão de que pode continuar a aumentar as taxas para cenários neutros.
A Fitch espera que a taxa básica de juros do BOJ atinja 0,5% até o final de 2024 e 0,75% em 2025, acrescentando que “esperamos que a taxa básica atinja 1% até o final de 2026, acima do consenso. Um BOJ mais agressivo poderia continuar a ter influência global”. ramificações.”
