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Warren Buffett caminha antes da Assembleia Anual de Acionistas da Berkshire Hathaway em Omaha, Nebraska, em 3 de maio de 2024.
David A. Grogen | CNBC
Warren Buffett completou 94 anos na sexta-feira e seu amplo e único conglomerado nunca valeu mais do que hoje.
Berkshire Hathaway tornou-se a primeira empresa não tecnológica a atingir uma capitalização de mercado de US$ 1 trilhão esta semana. As ações Classe A da Berkshire também ultrapassaram US$ 700.000 cada pela primeira vez.
Howard Marks, um grande investidor e amigo de Buffett, atribui três coisas que permitiram ao “Oráculo de Omaha” levar a Berkshire a novos patamares, mesmo na sua idade avançada.
“Tem sido uma questão de uma estratégia bem pensada, executada durante sete décadas com disciplina, consistência e visão incomum”, disse Marks, cofundador e copresidente da Oaktree Capital Management. “Disciplina e consistência são essenciais, mas não suficientes. Sem essa visão incomum, ele claramente não seria o maior investidor da história.”
“Seu histórico é uma prova do poder de capitalização em taxas muito altas por um longo período de tempo, ininterrupto. Ele nunca tirou licença”, acrescentou Marks.
Berkshire Hathaway
No meio do Mercado de ações Go-Go da década de 1960Buffett usou uma parceria de investimento que administrou para comprar o que era então uma empresa têxtil falida da Nova Inglaterra chamada Berkshire Hathaway. Hoje, a sua empresa está irreconhecível em relação ao que já foi, com negócios que vão desde os seguros GEICO até aos caminhos-de-ferro BNSF, uma carteira de ações avaliada em mais de 300 mil milhões de dólares e uma monstruosa fortaleza de caixa de 277 mil milhões de dólares.
Retornos surpreendentes
Gerações de investidores que estudam e imitam o estilo de investimento de Buffett ficam impressionados há décadas com seus movimentos astutos. O Coca Cola A aposta do final da década de 1980 deu uma lição de valor ao paciente, investindo em marcas fortes com amplos fossos. Injetando um investimento vital em Goldman Sachs no auge da crise financeira mostrou um lado oportunista durante as crises. Indo com tudo Maçã nos últimos anos falou sobre sua flexibilidade em adotar sua abordagem de valores para uma nova era.
Buffett ganhou as manchetes no início deste mês ao revelar que havia se desfeito de metade da participação da Apple, tocando um pouco a campainha de uma negociação extremamente lucrativa. (Embora a Apple seja amplamente vista como uma ação em crescimento, Buffett há muito argumenta que todo investimento é investimento em valor – “Você está investindo algum dinheiro agora para conseguir mais mais tarde.”)
Décadas de bons retornos cresceram como uma bola de neve e ele acumulou um histórico incomparável. As ações da Berkshire geraram um ganho anualizado de 19,8% de 1965 a 2023, quase dobrando o retorno de 10,2% do S&P 500. Cumulativamente, as ações subiram 4.384.748% desde que Buffett assumiu, em comparação com o retorno de 31.223% do S&P 500.
“Ele é o investidor mais paciente de todos os tempos, o que é um grande motivo de seu sucesso”, disse Steve Check, fundador da Check Capital Management, que tem a Berkshire como sua maior participação. “Ele pode sentar e sentar e sentar. Mesmo na idade em que não sobra muito tempo para sentar, ele ainda fica sentado até se sentir confortável. Só acho que ele continuará fazendo o melhor que puder até o fim .”
Buffett continua presidente e CEO da Berkshire, embora Greg Abel, vice-presidente de operações não relacionadas a seguros da Berkshire e sucessor designado de Buffett, tenha assumido muitas responsabilidades no conglomerado. No início deste ano, Buffett disse que Abel, 62 anos, tomará todas as decisões de investimento quando ele partir.
Buffett e Marks
Marks, da Oaktree, disse que Buffett reforçou conceitos que são essenciais para sua própria abordagem. Tal como Buffett, ele é indiferente às previsões macroeconómicas e ao timing do mercado; ele busca valor incansavelmente, ao mesmo tempo que se apega ao seu próprio círculo de competência.
Howard Marks, copresidente da Oaktree Capital.
Cortesia David A. Grogan | CNBC
“Ele não se importa com o timing do mercado e com as negociações, mas quando outras pessoas ficam aterrorizadas, ele entra em ação. Tentamos fazer a mesma coisa”, disse Marks.
Buffett, que na Universidade de Columbia estudou com Benjamin Grahamaconselhou os investidores a verem as suas participações acionárias como pequenos pedaços de empresas. Ele acredita que a volatilidade é uma grande vantagem para o verdadeiro investidor, pois oferece uma oportunidade de tirar vantagem da venda emocional.
A Oaktree, com 193 mil milhões de dólares em activos sob gestão, tornou-se num dos maiores intervenientes em investimentos alternativos do mundo, especializando-se em empréstimos em dificuldades e na procura de pechinchas.
Marks, 78 anos, tornou-se uma voz contrária e inequívoca no mundo dos investimentos. Seus populares memorandos de investimento, que ele começou a escrever em 1990, são agora vistos como leitura obrigatória em Wall Street e até receberam um endosso entusiasmado do próprio Buffett – “Quando vejo memorandos de Howard Marks em meu e-mail, eles são a primeira coisa que vejo. abro e leio. Sempre aprendo alguma coisa.”
Os dois foram introduzidos após a falência da Enron no início dos anos 2000. Marks revelou que Buffett o motivou a escrever seu próprio livro – A coisa mais importante: bom senso para o investidor atencioso – mais de uma década à frente de sua programação.
“Ele foi muito generoso com seus comentários. Não acho que esse livro teria sido escrito sem sua inspiração”, disse Marks. “Eu planejava escrever um livro quando me aposentasse. Mas com o incentivo dele, o livro foi publicado há 13 anos.”
A trajetória de Buffett e sua capacidade de aproveitar o que faz aos 90 anos também tocaram Marks.
“Ele diz que vai trabalhar pela manhã. Ele investe com gosto e alegria”, disse Marks. “Ainda não me aposentei e espero nunca fazê-lo, seguindo seu exemplo.”
