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Os mercados financeiros estão lentamente a começar a absorver a possibilidade de que o que antes era uma campanha eleitoral presidencial confusa tenha tomado uma reviravolta notável. Embora ainda possa ser um exagero chamar o debate de 27 de junho entre o presidente Joe Biden e o ex-presidente Donald Trump de um divisor de águas, o desempenho hesitante e resmungante do titular mudou a visão sobre o rumo que a corrida está tomando. Tanto nos dados das sondagens como no mercado de previsões, o adversário republicano tornou-se um sólido favorito, subindo um dígito médio em várias sondagens recentes, com o espectro de que Biden nem sequer será o candidato do seu partido em Novembro. Isso colocou os investidores num dilema sobre como prejudicar o que seria uma presidência Trump do ponto de vista económico e de mercado. “Como os números de Trump aumentaram mais cedo [last] semana, as pessoas começaram a especular que uma vitória de Trump significaria um pouco mais de inflação a médio e longo prazo, uma economia potencialmente mais lenta, razão pela qual a curva de rendimentos se inclinou um pouco, e é por isso que as obrigações de longo prazo sofreram um pouco de pressão no início da semana”, disse Mark Malek, diretor de investimentos da Seibert AdvisorNXT. “Vamos observar isso, porque ainda não há uma direção definitiva, mas sentimos que o mercado está começando a tentar descobrir essas coisas. “, acrescentou. A reação do mercado de ações tem sido bastante benigna até agora: o S&P 500 continuou a atingir níveis recordes, embora gradualmente, e subiu cerca de 1,5% desde o último fechamento antes do debate. .Montanha SPX 2024-06 -28 Desempenho do S&P 500 desde o debate No entanto, o mercado obrigacionista teve uma reacção um pouco mais intensa. O rendimento de referência do Tesouro a 10 anos diminuiu gradualmente e, talvez mais importante, deslocou-se ainda mais abaixo da nota a 2 anos. O fenómeno, conhecido como curva de rendimentos invertida, tem sido um preditor quase infalível de recessões, embora a inversão actual tenha começado em Julho de 2022 e não tenha havido uma recessão oficial desde então. A inversão intensificou-se nos últimos dias, à medida que Trump mostrava uma recuperação nas pesquisas pós-debate, indicando dúvidas sobre as perspectivas da economia. Prejudicar uma segunda presidência de Trump Outra reacção do mercado relativamente a uma potencial vitória de Trump, conforme medida pelo estrategista-chefe de investimentos do Bank of America, Michael Hartnett: os vencedores foram a volatilidade das taxas, as apostas que beneficiam à medida que a curva de rendimentos se inclina, os bancos e a tecnologia. Os perdedores incluíram títulos de prazo mais longo, construtoras residenciais, ações de energia renovável e moedas de mercados emergentes. Hartnett também observou que as chances de uma vitória republicana liderada por Trump na Casa Branca e em ambas as câmaras do Congresso aumentaram para 36%. Ler as folhas de chá, porém, tem sido difícil. A primeira presidência de Trump e alguma da sua retórica de campanha, no entanto, levaram a suposições sobre o que poderia estar por vir. “A extensão dos cortes de impostos de 2017 e a potencial agenda desregulatória do ex-presidente Trump estão começando a ser cotadas no mercado”, disse Ed Mills, analista de política em Washington da Raymond James, em nota. “Isso favorece particularmente o setor financeiro e haverá uma expectativa de mais aprovações de fusões e aquisições na presidência de Trump. O potencial para mais políticas inflacionárias também deve ser monitorado de perto.” Reação ‘Cachinhos Dourados’ A inflação tem sido um grande problema para Biden, já que o índice de preços ao consumidor subiu mais de 19% sob seu comando, em comparação com menos de 8% durante o mandato de Trump. Mas foi o desempenho instável do presidente no debate que trouxe à tona as facas, com alguns congressistas democratas e meios de comunicação tradicionais, como o New York Times, pedindo que ele se afastasse. O PredictIt, um mercado de previsões amplamente observado, embora pouco negociado, colocou as chances de vitória de Trump em torno de 59% na tarde de segunda-feira. No entanto, numa mudança, as declarações desafiadoras de Biden de que permaneceria na corrida causaram uma oscilação no site de apostas, dando-lhe 29% de hipóteses de vitória, em comparação com 15% da vice-presidente Kamala Harris. Nos últimos dias, houve fortes especulações de que Harris poderia substituir Biden nas urnas, e ela superou suas chances de ser a indicada antes que isso mudasse na segunda-feira. O PredictIt, porém, agora dá a Biden 56% de chance de ser o candidato democrata, com Harris caindo 12 pontos, para apenas 31%. Chris Krueger, estrategista de TD Cowen em Washington, chamou esta semana de “Manopla de Biden”, pois será crucial para sua viabilidade como candidato. “Biden continua sendo o provável candidato… para [the] por enquanto”, escreveu Krueger, acrescentando que a entrevista de Biden na sexta-feira com George Stephanopoulos da ABC foi “uma espécie de Cachinhos Dourados ao contrário: apenas bom o suficiente para permanecer na corrida, mas não bom o suficiente para aliviar as preocupações sobre a acuidade”. .
