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A forte procura dos consumidores ajudou a economia dos EUA a resistir aos aumentos das taxas da Reserva Federal, evitando uma aterragem brusca onde o crescimento e o emprego diminuíram. Contudo, há sinais de que os gastos dos consumidores nos EUA estão a dividir-se entre linhas de rendimento. À medida que as taxas permanecem mais altas por mais tempo, aparecem sinais de “fadiga do consumidor”, segundo o HSBC. O banco de investimento afirma que os consumidores de baixos rendimentos estão a sentir a pressão dos preços mais elevados – enquanto os consumidores de rendimentos elevados permanecem numa “posição sólida”, impulsionados pelos fortes mercados internos e de ações. O “consumidor está moderando, não recuando. O consumidor dos EUA é e tem sido o motor por trás do crescimento econômico”, escreveram analistas liderados pela chefe de estratégia de ações do HSBC para as Américas, Nicole Inui, em uma nota de pesquisa datada de 3 de julho. os consumidores de rendimentos elevados estão a sentir o impacto da inflação mais elevada, enquanto os consumidores de rendimentos elevados estão numa posição sólida.” Uma “recuperação em forma de K” desigual – onde as famílias de rendimentos mais elevados desfrutam de um crescimento sólido enquanto os consumidores de nível inferior ficam para trás – significa que os investidores devem olhar para ações que estejam bem expostas a um consumidor de gama alta “resiliente” e “de valor”. buscando”consumidor de baixo custo, segundo Inui. Isso significa que empresas como a linha de cruzeiros de luxo Viking Holdings, bem como o gigante do fast-food McDonald’s, podem ter sucesso no atual ambiente de consumo. O consumidor sofisticado Inui estima que o patrimônio líquido dos consumidores sofisticados esteja, na verdade, acelerando para uma taxa elevada de um dígito. “Esta resiliência reflecte-se em certos sectores, como os hotéis, que registam uma procura consistentemente sólida de luxo e luxo”, disse ela. O HSBC destacou as redes hoteleiras Hilton Worldwide Holdings e Marriott International como vencedoras desta tendência. A Hilton está mudando para um modelo de negócios de luxo e estilo de vida “resiliente à demanda”, de acordo com o estrategista. A Marriott, por sua vez, continua dominante no mercado hoteleiro de luxo, com cerca de 17% de participação de mercado, disse o HSBC. A Marriott também se beneficia de um “portfólio global diversificado, estratégia orientada a taxas com poucos ativos e vantagem de escala”. Além da Viking Holdings, o perfil de clientes de alto nível da Royal Caribbean significa que as reservas e depósitos futuros permanecerão fortes, observaram os analistas do HSBC. O HSBC tem uma classificação de compra para todas as quatro ações. O consumidor de rendimentos médios e baixos Entretanto, o aumento da inadimplência nos empréstimos para automóveis e cartões de crédito – atualmente acima dos níveis pré-Covid – mostra uma fraqueza crescente entre os indivíduos de rendimentos mais baixos. Estes consumidores fazem parte de um número crescente de mutuários que recentemente se tornaram inadimplentes nos seus empréstimos, acrescentou Inui. “A percentagem de consumidores sem diploma universitário que dizem estar ‘bem financeiramente’ está abaixo dos níveis pré-pandemia”, disse Inui. “Como resultado, os retalhistas de desconto estão a enfrentar uma grande retracção, os restaurantes estão a tornar-se cada vez mais promocionais para aumentar o tráfego e os retalhistas com fortes propostas de valor estão a ganhar quota.” O HSBC classificou o McDonald’s como uma das ações que oferece “uma forte proposta de valor” aos consumidores que estão apertando o cinto. A empresa lançou recentemente uma oferta de refeição de valor de US$ 5 – que pesquisas mostram que poderia ajudar a impulsionar as ações, caindo mais de 16% em 2024. Além disso, a filosofia de “preços baixos todos os dias” do Walmart o torna outra empresa bem posicionada para o menor preço. consumidor de nível superior, disse Innui. Outro varejista nomeado pelo HSBC foi a Target, que tem uma estratégia de “espere mais, pague menos”, enfatizando marcas próprias para impulsionar as vendas. Apesar das altas taxas de hipotecas e empréstimos para automóveis, a General Motors está se beneficiando de uma demanda constante, disse Inui. “Juntamente com preços relativamente estáveis, esperamos que isso mantenha as margens perto de níveis recordes e financie recompras significativas de ações”, acrescentou o estrategista. O HSBC também possui classificações de compra para todas essas quatro empresas. —Michael Bloom da CNBC contribuiu para este relatório.
