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A Reserva Federal dos EUA poderá começar a cortar as taxas de juro antes do final do ano. Isso poderia tornar as futuras viagens ao exterior mais caras para os viajantes do país.
Isto deve-se à forma como a política de taxas de juro afecta a força do dólar americano.
Eis a ideia básica: um ambiente de subida das taxas de juro nos EUA relativamente às de outros países é geralmente “positivo para o dólar”, disse Jonathan Petersen, economista sénior de mercados e especialista em câmbio da Capital Economics.
Por outras palavras, o aumento das taxas sustenta um dólar americano mais forte face às moedas estrangeiras. Os americanos podem comprar mais coisas com seu dinheiro no exterior.
A dinâmica oposta – queda das taxas de juros – tende a ser “negativa para o dólar”, disse Petersen. Um dólar mais fraco significa que os americanos podem comprar menos no exterior.
As autoridades do Fed sinalizaram em junho que esperam cortar as taxas uma vez em 2024 e mais quatro vezes em 2025.
“Nossa expectativa por enquanto é que o dólar fique sob mais pressão no próximo ano”, disse Petersen.
No entanto, isso não é necessariamente uma conclusão precipitada. Alguns especialistas financeiros acham que a força do dólar pode ter poder de permanência.
“Tem havido algumas manchetes pedindo o fim do dólar americano”, disse Richard Madigan, diretor de investimentos do JP Morgan Private Bank. escreveu em uma nota recente. “Continuo acreditando que o dólar continua sendo o caolho na terra dos cegos.”
Por que o dólar americano dá ‘desconto’ no exterior
A policia Federal começou a aumentar agressivamente as taxas de juro em Março de 2022 para controlar a elevada inflação da era pandémica. Em julho de 2023, o banco central aumentou as taxas para os seus mais alto nível em 23 anos.
A força do dólar aumentou neste contexto.
O Índice Nominal Amplo do Dólar Americano é mais elevado do que em qualquer ponto pré-pandemia desde pelo menos 2006, quando o banco central começou a monitorizar esses dados. O índice mede a valorização do dólar em relação às moedas dos principais parceiros comerciais do país, como o euro, o dólar canadense e o iene japonês.
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Por exemplo, em Julho de 2022, o dólar americano atingiu a paridade com o euro pela primeira vez em 20 anos, o que significa que tinha uma taxa de câmbio de 1:1. (Desde então, o euro recuperou um pouco.)
No início de Julho, o dólar americano atingiu o seu nível mais forte em relação ao iene em 38 anos.
Um dólar americano forte oferece “um desconto em tudo o que você compra enquanto está no exterior”, disse Petersen.
“De certa forma, nunca foi tão barato ir ao Japão”, acrescentou.
Um número recorde de americanos visitou o Japão em abril, de acordo com o conselho de turismo do país asiático. Benjamin Atwater, especialista em comunicações da agência de viagens InsideAsia Tours, atribui isso em parte ao incentivo financeiro concedido por um dólar forte.
Na verdade, ele pessoalmente prolongou recentemente uma viagem de trabalho ao Japão por uma semana e meia – em vez de optar por viajar para outro lugar na Ásia – em grande parte devido à taxa de câmbio favorável.
Tudo, desde refeições, hotéis, lembranças e aluguel de carro, foi de “ótimo valor”, disse Atwater, que mora em Denver e há muito deseja viajar para o Japão.
“Sempre foi retratado como um dos lugares mais caros que você pode visitar, [but] Eu estava comprando alguns dos melhores bifes que já comi por cerca de US$ 12″, disse ele.
Como as taxas de juros impactam o dólar americano
Na realidade, a dinâmica que impulsiona as flutuações do dólar é mais complexa do que o facto de a Fed aumentar ou diminuir as taxas de juro.
O diferencial nas taxas dos EUA em relação a outras nações é o que é significativo, disseram os economistas. A política da Fed não existe num vácuo: outros bancos centrais também estão simultaneamente a fazer escolhas em matéria de taxas de juro.
“O Fed está em espera, outros bancos centrais estão se preparando para relaxar e o Banco do Japão (BoJ) parece preso por um momento”, escreveu Madigan, do JP Morgan.
O presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, fala durante uma audiência do Comitê Bancário, Habitacional e de Assuntos Urbanos do Senado em 9 de julho de 2024.
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“Se o Japão quiser que o iene se estabilize, as taxas diretoras precisam subir”, acrescentou. “Isso não parece acontecer tão cedo. Com a expectativa de que o BCE ultrapasse o Fed, espero que a atual fraqueza do euro também prevaleça.”
Isto está a acontecer num contexto de uma economia relativamente forte dos EUA, que geralmente também apoia um dólar forte, disse Petersen. A um nível elevado, uma economia forte significa que haverá geralmente um maior crescimento económico e/ou inflação, o que significa uma maior probabilidade de a Fed manter as taxas de juro relativamente altas, disse ele.
Uma economia forte também normalmente incentiva os estrangeiros a estacionar mais dinheiro nos EUA, disse ele.
Por exemplo, os investidores geralmente obtêm um melhor retorno sobre o dinheiro quando as taxas de juros são altas. Se um investidor na Europa ou na Ásia obtivesse talvez 1% ou 2% em contas bancárias enquanto essas participações nos EUA rendessem 5%, esse investidor poderia transferir algum dinheiro para os EUA, disse Petersen.
Ou, um investidor pode querer manter mais da sua carteira em ações dos EUA, em vez de ações europeias, se as perspectivas de crescimento económico não forem boas na Europa, disse ele.
Nesses casos, os estrangeiros compram ativos financeiros denominados em dólares. Eles venderiam a sua moeda local e comprariam o dólar, um processo que acabaria por aumentar a força do dólar, disse Petersen.
As taxas de câmbio “todos se resumem aos fluxos de capital”, disse ele.
Embora esta dinâmica também seja verdadeira nos mercados emergentes, as flutuações cambiais podem ser mais voláteis do que nos países desenvolvidos devido a factores como choques políticos e riscos para os preços das matérias-primas, como os do petróleo, acrescentou.
