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A chave para esta época de resultados reside, em parte, no consumidor. Ao longo dos últimos dois anos, a economia dos EUA manteve-se em grande parte graças a um consumidor forte que continuou a gastar mesmo com o aumento da inflação e das taxas de juro – embora, claro, o impacto não tenha sido igual. As pressões enfrentadas pelos consumidores de rendimentos mais baixos foram atenuadas por gastos robustos da coorte de rendimentos médios e elevados. Mas recentemente, tem havido sinais de fraqueza generalizada. Com a diminuição das poupanças e o abrandamento do mercado de trabalho, mais empresas estão a reportar mudanças nos hábitos de consumo. Ainda esta semana, por exemplo, a PepsiCo superou as expectativas para os seus lucros ajustados por acção no segundo trimestre, mas reduziu as suas perspectivas de receitas para o ano inteiro devido à queda da procura nos EUA. A gigante das bebidas e lanches destacou uma mudança no comportamento dos consumidores em todos os níveis de renda. Para os investidores, isso coloca o consumidor no centro das atenções nesta temporada de lucros. Wall Street está tentando adivinhar o potencial futuro de crescimento dos lucros das empresas, à medida que os traders navegam no que muitos esperam que será um segundo semestre agitado de 2024. “Precisamos que o consumidor continue a participar de forma agregada”, disse Bill Merz, chefe de pesquisa de mercado de capitais da O US Bank Asset Management Group, afirmou recentemente, acrescentando: “esse quadro precisa de continuar, precisa de permanecer construtivo, para que 70% do PIB, que é despesa do consumidor, continue a fluir e a impulsionar um ambiente económico estável”. “Uma mudança nas prioridades” Mesmo com o surgimento de fissuras no consumidor, muitos investidores antecipam uma aterragem suave para a economia. Mas isso não significa que todas as empresas terão o mesmo desempenho, e os investidores antecipam que terão de ser mais cuidadosos na escolha das suas apostas no segundo semestre de 2024. “O que estamos a ver em termos do consumidor é um comportamento realmente seletivo. O consumidor está escolhendo em que vai gastar. Ele também está escolhendo o que vai pagar”, disse Lindsay Rosner, diretora-gerente da Goldman Sachs Asset Management, de acordo com uma transcrição durante uma mesa redonda na mídia. semana. “Eles estão gastando, mas estão sendo mais exigentes do que antes em termos do que estão gastando”, acrescentou ela. Na verdade, o HSBC disse esta semana que há uma oportunidade para os investidores que esperam uma recuperação em “forma de K”, ou um resultado desigual para as famílias de rendimentos mais elevados e mais baixos. As empresas que poderiam beneficiar de consumidores com rendimentos mais elevados incluem empresas de viagens, como a operadora de cruzeiros Viking Holdings, bem como as cadeias de hotéis Hilton Worldwide Holdings e Marriott International. Ambos são jogos de luxo “resilientes à demanda”, disse o HSBC. Entretanto, as empresas que oferecem uma proposta de valor aos consumidores com rendimentos mais baixos, negociando em baixa à medida que revêem os seus balanços, também são vencedoras deste tema. Os grandes varejistas Walmart e Target estão comprando oportunidades, disse a empresa. Dave Sekera, estrategista-chefe de mercado da Morningstar nos EUA, disse que a gigante alimentícia Kraft Heinz e a fabricante de cereais Kellanova são duas oportunidades de compra subvalorizadas e atraentes. As ações da Kraft Heinz caíram 13% este ano, enquanto a Kellanova subiu apenas 1%. “À medida que mais consumidores mudam as suas preferências alimentares para comer em casa em vez de comer fora, isso poderá fornecer um catalisador para aumentar as avaliações destas ações”, escreveu ele. Sekera também observou que as viagens são uma área onde os consumidores continuam a gastar, mesmo quando recuam em outras compras. “É definitivamente uma mudança nas prioridades de como as pessoas estão gastando”, disse ele. “Pensativo e específico” É certo que os investidores continuarão atentos a sinais de fraqueza, tais como uma visão mais aprofundada do recente aumento da inadimplência, seja em pagamentos com cartão de crédito, automóveis ou hipotecas. No entanto, Rosner, do Goldman Sachs, disse que o consumidor permaneceu “inteligente”, mesmo em meio a pressões crescentes. “Embora eles possam não ter um histórico perfeito [on payments] no momento, eles estão sendo muito atenciosos e específicos sobre o que estão fazendo”, disse Rosner em uma transcrição. “E, portanto, é por isso que não estamos vendo inadimplências muito altas levando a prejuízos. Então, net-net, este é um pouso suave.”
