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Finalmente chegou. A Reserva Federal deverá reunir-se na terça e quarta-feira – e é amplamente esperado que faça o seu primeiro corte nas taxas de juro depois de embarcar numa campanha de subida em Março de 2022. Naquela altura, a taxa de juro overnight estava ancorada perto de zero; agora, está entre 5,25% e 5,5%. É uma reunião há muito aguardada pelos investidores que esperam que o início da flexibilização da política monetária impulsione o crescimento dos lucros das empresas – especialmente as empresas sensíveis às taxas de juro – que têm lutado com uma inflação mais elevada e custos elevados de empréstimos. Mas os sinais recentes de abrandamento do crescimento económico fazem com que os investidores receiem que a Fed possa ser forçada a cortar pelos motivos errados, uma preocupação que ensombrou a reunião do banco central – especialmente quando o S&P 500 se aproxima mais uma vez de máximos recordes. “Na medida em que estamos cortando as taxas… porque a desinflação prosseguiu bem, ou talvez um pouco melhor do que o esperado, talvez isso seja muito positivo para os mercados acionários”, disse Binky Chadha, chefe de ações dos EUA e estrategista global do Deutsche Bank. “The Exchange” da CNBC na quinta-feira. “Mas se você está cortando porque estamos preocupados com o crescimento, isso é muito ruim para os mercados acionários.” Do jeito que está, as ações caminham para uma semana de vitórias antes da reunião. O Dow Jones Industrial Average subiu cerca de 2%, enquanto o S&P 500 subiu mais de 4%. O Nasdaq Composite subiu mais de 6%. 25 ou 50 pontos base? Na sexta-feira, a ferramenta CME FedWatch mostrou que os mercados estavam divididos sobre o tamanho do corte nas taxas. Cerca de 53% dos comerciantes prevêem a ocorrência de um corte de 25 pontos base, enquanto os restantes 47% esperam uma redução maior de 50 pontos base. “Se eles estivessem cortando em 50, isso me diria que o Fed está na verdade muito mais preocupado com a economia entrando em recessão do que em garantir que a inflação permaneça na trajetória descendente em que está atualmente”, disse Dave Sekera, chefe do Departamento de Economia dos EUA. estrategista de mercado da Morningstar. “Portanto, se houvesse um corte de 50 pontos-base, acho que o mercado realmente venderia com essa notícia.” Os investidores também estarão atentos ao que os decisores políticos da Fed sinalizarão no seu resumo das projecções económicas relativamente às futuras medidas políticas. O FedWatch mostra que os mercados estão atualmente a prever uma queda de 1,25 pontos percentuais na taxa dos fundos federais até ao final de 2024, para um intervalo de 4% a 4,25%. S&P se aproxima do recorde: comprar o boato, vender a notícia? A alta das ações antes da reunião deixou Giuseppe Sette, cofundador e presidente da Toggle AI, preocupado com o fato de as avaliações serem muito elevadas. Ele teme que as ações subam antes da reunião do banco central, com a possibilidade dos investidores venderem a notícia posteriormente. “Acho que estamos basicamente vivendo os picos deste ciclo. E na próxima semana vamos dar outro teste a esse pico, que espero falhar, que vamos refazer”, disse Sette. Jonathan Krinsky, da BTIG, observou que o S&P 500 provavelmente atingirá um novo recorde histórico na próxima semana, já que está a menos de 1% de seu recorde de julho. Este desenvolvimento tornaria o manual de ações pós-Fed “mais complicado” para os investidores, disse ele. Ainda assim, Sekera, da Morningstar, disse que aconselha os investidores a permanecerem mais expostos ao valor do que às ações de crescimento. Ele também considera as ações de pequena capitalização uma oportunidade de compra, embora permaneça subponderada nas grandes capitalizações. Alguns setores individuais que parecem atraentes para o estrategista incluem comunicações e energia. Bill Northey, do US Bank Asset Management Group, tem uma abordagem mais cautelosa. Sua empresa rebaixou a classificação de ações norte-americanas de grande capitalização. Também passou para neutro na sua alocação de rendimento fixo principal, em relação à subponderação anterior. Separadamente, espera-se que os dados de vendas no varejo de agosto, divulgados na terça-feira, mostrem que os gastos do consumidor ficaram praticamente estáveis no mês passado, ante um ganho de 1% no mês anterior, de acordo com as estimativas de consenso da FactSet. Resultados de ganhos notáveis que virão na próxima semana incluem a empresa de alimentos General Mills, bem como a Darden Restaurants, controladora da Olive Garden. Os relatórios trimestrais da construtora Lennar e da empresa de transporte FedEx fornecerão mais informações sobre a economia. Calendário da semana seguinte Todos os horários ET. Segunda-feira, 16 de setembro 8h30 Índice Empire State (setembro) Terça-feira, 17 de setembro 8h30 Vendas no varejo (agosto) 9h15 Utilização da capacidade (agosto) 9h15 Produção industrial (agosto) 9h15 Fabricação Produção (agosto) 10h Inventários de negócios (julho) 10h Índice do mercado imobiliário NAHB (setembro) Quarta-feira, 18 de setembro 8h30 Licenças de construção preliminares (agosto) 8h30 Início de habitação (agosto) 14h Reunião do FOMC 14h Fed Fundos almejam ganhos do limite superior: General Mills Quinta-feira, 19 de setembro 8h30 Conta corrente (2º trimestre) 8h30 Pedidos contínuos de seguro-desemprego (07/09) 8h30 Pedidos iniciais (14/09) 8h30 Fed da Filadélfia Índice (setembro) 10h Vendas de casas existentes (agosto) 10h Indicadores principais (agosto) Lucros: Lennar, FedEx, Darden Restaurants Sexta-feira, 20 de setembro
