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Jerome Powell, presidente do Federal Reserve dos EUA, durante uma audiência do Comitê Bancário, Habitacional e de Assuntos Urbanos do Senado em Washington, DC, EUA, na terça-feira, 9 de julho de 2024.
Tierney L. Cruz | Bloomberg | Imagens Getty
O investidor veterano David Roche espera um mercado em baixa em 2025, causado por cortes de taxas menores do que o esperado, uma desaceleração da economia dos EUA e uma bolha de inteligência artificial.
“Eu penso [a bear market] provavelmente está chegando, mas provavelmente em 2025. Agora sabemos o que irá causar isso”, disse o estrategista da Quantum Strategy ao “Squawk Box Asia” da CNBC na segunda-feira.
A Roche espera que o Fed resista à redução das taxas para os 3,50% desejados pelo mercado. O Fed previsão mediana para 2025 é de 4,1%, enquanto quase todos os participantes do mercado atualmente vemos taxas abaixo de 4,1% até setembro de 2025, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.
“A segunda coisa é que os lucros [won’t] cumprir as expectativas, porque a economia vai desacelerar”, alertou Roche.
O terceiro factor que a Roche espera que conduza a um mercado baixista é o sector da IA.
Ele “entrou decisivamente no terreno da bolha”, da qual sairá nos próximos seis meses ou mais, e será um dos motores do crescimento económico mais lento, disse Roche.
“Acho que esses três fatores são suficientes para causar um mercado baixista de menos 20% em 2025, talvez começando no final deste ano”, disse ele, acrescentando que a previsão não leva em consideração quem vencerá as eleições presidenciais dos EUA. em novembro.
A decisão do Fed de manter as taxas de juro estáveis na sua última reunião foi posta em causa na semana passada, quando um relatório de emprego pior do que o esperado alimentou receios de recessão, levando a uma forte liquidação do mercado, também agravada pelo desenrolar das carry trades após o Japão aumentaram as taxas de juros.
No entanto, os mercados registaram uma recuperação acentuada, com o S&P 500 a terminar a semana passada a cair menos de 0,1%.
Agora, a Roche espera que o Fed avance com cortes nas taxas de juros de 25 pontos base, no entanto, isso também causará margens de lucro mais baixas, o que acontecerá progressivamente ao longo de 2025.
“Se quisermos que a Fed reduza as taxas de juro, então a economia terá de abrandar os juros, os mercados de trabalho terão de afrouxar e as margens ficarão sob pressão”, disse ele.
Se estes factores desencadearem um mercado em baixa, a Fed terá margem para resolver a questão, dado que os responsáveis da Fed, os consumidores e os políticos têm um limiar de dor muito baixo, de acordo com a Roche.
“A probabilidade é [that] o Fed tem muito espaço para cortar as taxas se as coisas correrem pior do que o esperado, e tem dito isso repetidamente”, disse ele.
É incerto se isso poderá mudar decisivamente o mercado baixista, mas impedirá que se torne algo que “minaria e destruiria a economia mundial”, acrescentou.
