Clientes fazem compras em uma loja do Walmart em Secaucus, Nova Jersey, EUA, na terça-feira, 5 de março de 2024.
Gaby Jones | Bloomberg | Imagens Getty
Goldman Sachs reduziu a sua previsão de probabilidade de uma recessão nos EUA para 20% pouco depois de aumentá-la, à medida que novos dados do mercado de trabalho provocaram uma reavaliação das opiniões do mercado sobre a economia.
Os economistas do Goldman no início deste mês aumentaram a sua probabilidade de recessão nos EUA em 12 meses de 15% para 25%, depois do relatório de emprego de julho nos EUA, de 2 de agosto, ter mostrado que as folhas de pagamento não-agrícolas cresceram menos do que o esperado, 114.000. Isso ficou abaixo dos 179.000 revisados para baixo de junho e abaixo da estimativa do Dow Jones de 185.000.
O relatório suscitou preocupações generalizadas sobre a maior economia do mundo e contribuiu para a forte — mas breve — liquidação do mercado de ações no início do mês.
Também desencadeou a “regra Sahm”, um indicador histórico que mostra que a fase inicial de uma recessão começou quando a média móvel de três meses da taxa de desemprego nos EUA é pelo menos meio ponto percentual superior ao mínimo de 12 meses.
O Goldman inicialmente citou isso como uma razão para aumentar a probabilidade de uma desaceleração econômica – mas mudou de rumo no sábado, quando escreveu em nota que via as chances caírem para 20% porque os dados divulgados desde 2 de agosto não mostraram “nenhum sinal de uma recessão.”
Isso incluiu as vendas no varejo em julho – que aumentaram 1%, contra uma estimativa de 0,3% – e pedidos semanais de subsídio de desempregoque ficaram abaixo do esperado.
Os números provocaram uma mudança de humor que se reflectiu numa recuperação das bolsas globais no final da semana passada.
“A expansão contínua faria com que os EUA parecessem mais semelhantes a outras economias do G10, onde a regra Sahm se manteve em menos de 70% do tempo”, disseram economistas do Goldman no sábado, observando que várias economias menores, incluindo o Canadá, tiveram aumentos consideráveis na taxa de desemprego. no ciclo actual sem entrar numa recessão.
Claudia Sahm, economista-chefe da New Century Advisors e inventora da regra, disse à CNBC que não acreditava que os EUA estivessem actualmente numa recessão, mas que um maior enfraquecimento do mercado de trabalho poderia empurrá-lo para uma recessão.
Um relatório saudável sobre empregos em 6 de setembro “provavelmente” estimularia o Goldman a reduzir sua probabilidade de recessão para 15%, nível que estava há quase um ano antes de agosto, disseram os economistas do banco.
A menos que ocorra outra surpresa negativa no relatório de emprego, o Goldman ficará mais confiante na sua previsão de um corte de 25 pontos base nas taxas na reunião de Setembro da Reserva Federal, em vez de um corte mais acentuado de 50 pontos base, acrescentaram.
Os mercados precificaram integralmente um corte nas taxas do Fed em Setembro, mas reduziram as probabilidades de uma redução de 50 pontos base para apenas 28,5%, de acordo com a ferramenta FedWatch da CME.
Rashmi Garg, gerente sênior de portfólio da Al Dhabi Capital, disse ao “Capital Connection” da CNBC na segunda-feira que esperava um corte de 25 pontos base “a menos que vejamos uma deterioração considerável no mercado de trabalho no relatório de empregos de 6 de setembro”.
– Sam Meredith da CNBC contribuiu para esta história.