Uma estátua de touro de bronze fora do prédio da Bolsa de Valores de Bombaim (BSE) em Mumbai, Índia, na segunda-feira, 3 de junho de 2024. Os futuros das ações da Índia dispararam depois que as pesquisas de boca de urna indicaram uma vitória retumbante do partido governante do primeiro-ministro Narendra Modi nas eleições gerais que foram concluídas no sábado . Fotógrafo: Dhiraj Singh/Bloomberg via Getty Images
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Este relatório é do boletim informativo “Inside India” da CNBC desta semana, que traz notícias oportunas e perspicazes e comentários de mercado sobre a potência emergente e as grandes empresas por trás de sua ascensão meteórica. Gostou do que você vê? Você pode se inscrever aqui.
A grande história
Não faz muito tempo, a Índia Legal 50 índice estava superando o S&P 500 para este ano.
Mas uma recuperação de 8% nas ações dos EUA desde a grande liquidação de 5 de agosto deixou o índice de referência indiano comendo poeira.
Embora grande parte do desempenho superior americano possa ser creditado aos mercados que perceberam que a economia dos EUA continua forte, o fraco desempenho das ações indianas deveu-se principalmente ao seu fracasso em surpreender positivamente os investidores.
Os lucros das empresas Nifty 50 aumentaram 3% no primeiro trimestre em relação ao ano passado. Excluindo os bancos e as empresas de energia mostra que o resto obteve um crescimento de lucros por ação de 19% no trimestre mais recente, em comparação com o ano anterior.
No entanto, o mercado de ações é uma fera voltada para o futuro, e o que foi dito acima era esperado. Na verdade, apenas 21 das 50 empresas que compõem o índice surpreenderam os investidores. O resto simplesmente não conseguia acompanhar.
Muitos analistas temem que não demore muito para que quase todo o mercado não consiga superar as expectativas. E mesmo quando algumas empresas o fazem, isso não terá muita importância para o retorno total dos investidores.
“Acreditamos que potenciais derrotas nos setores automotivo, industrial, de saúde e de TI podem não ser suficientes para compensar as perdas nos setores financeiro, metalúrgico e energético”, disse Amish Shah, estrategista de ações do Bank of America. “Além disso, desacelerar o crescimento global é um risco.”
Um possível abrandamento do crescimento económico global, potencialmente conduzindo a uma queda nos preços das matérias-primas, não é útil para a Índia. Mas é pouco provável que atrapalhe a sua trajetória de crescimento.
A nação do sul da Ásia tem uma economia liderada pelo consumo, onde as exportações ainda não são uma característica dominante. No entanto, uma queda nos preços do petróleo devido a um abrandamento global poderia revelar-se benéfica, uma vez que os preços mais baixos dos combustíveis contribuem para maiores gastos discricionários para os seus cidadãos.
Dado que o mercado bolsista não é representativo da economia indiana – a energia representa uma parte significativa do Nifty 50, embora seja uma parte relativamente pequena do PIB – qualquer impacto nos lucros das empresas de petróleo e gás deixa os investidores com retornos instáveis. Entretanto, o crescimento do PIB poderá continuar a manter-se.
Os investidores também elevaram a fasquia para o crescimento futuro com projeções elevadas. Para atender às expectativas, o lucro por ação das empresas Nifty 50 precisaria crescer 13% anualmente durante três anos, de acordo com o Citi. Esta é uma tarefa difícil, mas morna em relação às expectativas anteriores ainda mais espumosas.
“A revisão dos lucros, embora ainda melhor do que as tendências de longo prazo, moderou-se em relação às tendências de revisão ascendente e agora está estável desde julho”, disse Surendra Goyal, chefe de pesquisa da Índia no Citi. “Achamos que as vantagens são limitadas nos níveis atuais – seríamos compradores em qualquer queda.”
Os investidores devem vender? Vale a pena arriscar lucros potenciais futuros?
Um grupo de investidores pensa que pode ter resolvido o enigma recorrendo a um instrumento mais estável: as obrigações.
“As ações indianas estão desfrutando de uma forte dinâmica de preços e de crescimento dos lucros, mas permanecem altamente correlacionadas e possivelmente dependentes do desempenho contínuo das ações dos EUA em um ambiente de ciclo tardio”, disse Maximilian Macmillan, diretor sênior de investimentos da gestora de ativos do Reino Unido Abrdn. disse ao Inside India da CNBC. “Os títulos oferecem diversificação desta fonte dominante e singular de desempenho, embora não sejam imunes ao risco.”
Os dados da National Securities Depository Limited mostram que os fluxos de fundos estrangeiros para obrigações indianas excederam os de ações até agora em 2024. Além disso, os fundos de obrigações também tiveram entradas líquidas continuamente desde o início de 2023, exceto um mês.
Enquanto isso, as ações viram investidores estrangeiros retirarem dinheiro um em cada quatro meses nos últimos dois anos.
“Embora os fluxos de investidores estrangeiros em ações sejam voláteis, a Índia está atraindo fluxos de dívida externa mais pesados devido à listagem de títulos soberanos indianos nos índices de títulos globais”, disse Shumita Deveshwar, economista-chefe para a Índia na TS Lombard.
Além da inclusão de títulos do governo indiano nos índices de mercados emergentes do JPMorgan, que tem sido um dos maiores impulsionadores dos fluxos de fundos, uma disponibilidade diversificada de fundos de títulos específicos da Índia também ajudou.
Fundos geridos ativamente, como Abrdn‘areia InvescoOs fundos de obrigações da Índia oferecem um rendimento bem superior a 7%. Os ETFs da iShares, L&G e Xtrackers também tornaram possível satisfazer a crescente procura de dívida pública indiana.
“Eles são uma das poucas classes de ativos com grau de investimento que oferecem rendimentos de cerca de 7% – criando um excelente ponto de entrada [for] investidores, especialmente porque, ao contrário de muitos outros mercados obrigacionistas globais, os rendimentos são superiores à taxa de política indiana de 6,5% e à última impressão de inflação de 5,1%”, disse Kenneth Akintewe, chefe da dívida asiática na Abrdn.
Precisa saber
Preocupações levantadas sobre a fusão Disney-Reliance de US$ 8,5 bilhões. O órgão antitruste da Índia chegou a uma avaliação inicial de que a fusão de US$ 8,5 bilhões da Índia Confiança e os ativos de mídia da Walt Disney prejudicam a concorrência devido ao seu poder sobre os direitos de transmissão do críquete, informou a agência de notícias Reuters. A fusão Disney-Reliance, que visa criar o maior player de entretenimento da Índia, competirá com Sony, Zee Entertainment, Netflix e Amazon com um total combinado de 120 canais de TV e dois serviços de streaming.
As nações asiáticas reagem à declaração de emergência da OMS. Os países da Ásia estão a monitorizar de perto a Mpox, anteriormente conhecida como varíola dos macacos, depois de a Organização Mundial de Saúde ter declarado um surto crescente em África como uma emergência de saúde pública global. As autoridades alfandegárias da China disseram que fortalecerão a vigilância nos portos de entrada. Enquanto isso, a Índia disse que o primeiro-ministro Narendra Modi tem monitorado continuamente os casos no país.
Hospitais indianos são atingidos enquanto os médicos fazem greve para protestar contra a violência. Médicos em toda a Índia recusaram pacientes, exceto em casos de emergência, em protesto contra o brutal estupro e assassinato de um médico na cidade oriental de Calcutá. Esperava-se que mais de um milhão de médicos aderissem à greve, paralisando os serviços médicos no país mais populoso do mundo. Uma médica estagiária de 31 anos foi estuprada e assassinada na semana passada dentro da faculdade de medicina em Calcutá onde trabalhava, desencadeando protestos em todo o país.
O que aconteceu nos mercados?
As ações indianas subiram juntamente com as dos seus pares globais. O Legal 50 o índice subiu quase 1% esta semana. O índice subiu 14% este ano.
O rendimento de referência dos títulos do governo indiano de 10 anos caiu para 6,85%.
Na TV CNBC esta semana, Praveen Jagwani, CEO da UTI International, disse que uma boa temporada de monções beneficiará os mercados indianos. “Os mercados indianos tendem a estar ciclicamente sincronizados com as monções”, acrescentou.
Enquanto isso, o veterano investidor de mercados emergentes Mark Mobius disse que “definitivamente haverá uma correção” no mercado de ações indiano em meio ao desenrolar do carry trade do iene, mas espera que o mercado altista seja retomado logo depois.
O que vai acontecer na próxima semana?
O fornecedor de edifícios pré-fabricados Interarch Building Products e o provedor de serviços em nuvem Orient Technologies estrearão no mercado de ações na próxima semana.
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