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Com os cortes nas taxas da Reserva Federal previstos para começar em Setembro, os investidores em rendimentos podem querer ter a certeza de que a sua carteira está sob controlo. Na sexta-feira, no retiro anual do Fed em Jackson Hole, Wyoming, o presidente Jerome Powell disse: “Chegou a hora de a política se ajustar”. No entanto, ele não especificou o momento exato e a magnitude dos cortes. O mercado está precificando o primeiro corte que ocorrerá em setembro, de acordo com a ferramenta CME FedWatch. A maioria dos traders antecipa um corte de 25 pontos base, mas cerca de 40% espera um corte de 50 pontos base. Após o discurso de Powell na sexta-feira, os rendimentos do Tesouro caíram, com o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos a cair mais de 4 pontos base, para 3,818%. Os rendimentos dos títulos movem-se inversamente aos preços. Um ponto base equivale a 0,01%. A BlackRock vê uma economia boa, mas ainda moderada, à medida que o ciclo de redução das taxas se desenrola. “Se isso estiver certo, e achamos que mesmo que haja alguma variação em torno disso, então este continuará a ser um ambiente muito bom para render investimentos de renda fixa, e particularmente aqueles centrados na barriga da curva de rendimentos, onde o rendimento é bastante generoso e se beneficiaria significativamente de uma nova queda nas taxas de juros”, disse Rick Rieder, diretor de investimentos de renda fixa global da BlackRock, em comunicado após o discurso de Powell. Avalie seus ativos em dinheiro e portfólio de títulos À medida que os investidores contemplam mudanças no portfólio, bem como ajustes em qualquer dinheiro em fundos do mercado monetário ou contas de poupança de alto rendimento, eles devem primeiro considerar seus objetivos, disse o planejador financeiro certificado Lawrence Sprung, fundador e consultor patrimonial da Mitlin Financial em Hauppauge, NY “Se for valorização de capital, [bond investors] provavelmente estão extremamente bem posicionados nos próximos meses para ver essa valorização do capital”, disse ele. Dito isso, os investidores que dependem dos ativos para obter renda devem estar preparados para uma queda em seus pagamentos, mais cedo ou mais tarde. O que você escolhe fazer depende do seu perfil de risco, disse Sprung. “Se meu perfil de risco estiver alinhado com a forma como estou investido, então talvez eu apenas tenha que me resignar ao fato de que estarei com uma taxa mais baixa daqui para frente”, disse ele. fundos e contas de poupança de alto rendimento reagirão muito rapidamente aos cortes nas taxas. Embora ter liquidez seja importante, considere transferir dinheiro para outro ativo se não precisar dele imediatamente. têm aconselhado os investidores a abandonar o dinheiro. Cerca de US$ 6,24 trilhões estão atualmente em fundos do mercado monetário, na semana encerrada na quarta-feira, de acordo com o Investment Company Institute. otimista em títulos corporativos com grau de investimento neste momento. Ele prefere títulos individuais a fundos de títulos porque o investidor tem mais controle. Ainda assim, para os investidores de retalho, os fundos negociados em bolsa e os fundos mútuos podem ser uma boa forma de obter diversificação. “Há algum tempo, era preciso pagar um prêmio por um título para obter um cupom decente. Agora você pode obter o mesmo título com desconto”, disse ele. “Você tem rendimento – os juros que pode ganhar – e potencial de valorização do capital.” Ele também está estendendo a duração, olhando para cerca de 7 a 9 anos. A duração é uma medida da sensibilidade do preço de um título às flutuações nas taxas de juros, e as emissões com vencimentos mais longos tendem a ter maior duração. Ainda assim, Bellin não está comprando um título e esquecendo-se dele. Em vez disso, ele estará observando atentamente para ver o que acontece na economia. “Só porque o Fed está falando em taxas mais baixas agora, não significa que as taxas voltarão para onde estavam só porque os números da inflação caíram”, disse ele. “Isso não significa que a inflação permanecerá baixa. Ela poderá subir novamente.” Buscando oportunidades seletivas Bellin também gosta de títulos municipais para seus clientes de alto patrimônio. Nesse setor, ele prefere títulos de obrigação geral. Esses chamados títulos GO são respaldados pela plena fé e crédito do governo emissor, bem como de sua autoridade tributária. “Há segurança em saber que uma base tributária conhecida apoia o pagamento de um título”, disse ele. Entretanto, Michael Plage, da Fidelity, gestor de carteira da equipa core/core plus bond, gosta de títulos do Tesouro no centro da curva: 5, 7 e até 10 anos. “Quando o Fed está em um ciclo de flexibilização, os títulos do Tesouro tendem a ter um bom desempenho e as classes de ativos de risco – títulos corporativos e classes de ativos de crédito – tendem a ficar um pouco atrás do mercado do Tesouro”, disse ele. Na verdade, ele tem uma alocação historicamente elevada para títulos do Tesouro nos fundos que gere hoje em relação ao ponto onde esteve na vida dos fundos. “Estamos apenas sendo pacientes. Paciência é uma das nossas melhores ideias no momento”, disse Plage. “Os retornos excessivos são episódicos. No momento, não estamos em nenhum desses episódios.” Ele também vê oportunidades idiossincráticas no crédito com grau de investimento, como quando um título tem potencial para ser atualizado. “Os spreads dos títulos corporativos estão baixos por uma razão. Os fundamentos são bons, mas em algum momento irão se deteriorar”, disse ele. Enquanto isso, Rieder, da BlackRock, vê oportunidades seletivas em títulos de alto rendimento. Os fundamentos melhoraram, mas com muita dispersão, disse ele. Existem também ventos técnicos favoráveis, acrescentou, observando que “a procura por rendimento é robusta”.
