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As tensões estão a aumentar entre os EUA e os seus principais parceiros comerciais. No mais recente, a Bloomberg informou na quarta-feira que a administração Biden está considerando uma regra abrangente para reprimir as empresas que exportam seus equipamentos essenciais para a fabricação de chips para a China. Isto segue-se às novas taxas tarifárias sobre importações chinesas no valor de 18 mil milhões de dólares – incluindo veículos eléctricos, produtos solares e aço, bem como alumínio – que a administração Biden anunciou em Maio. E numa entrevista publicada terça-feira, o ex-presidente Donald Trump disse que Taiwan deveria pagar aos EUA pela defesa, alegando também que Taiwan ficou com “cerca de 100%” do negócio de semicondutores da América. Trump também prometeu que, se eleito, imporá uma tarifa de 10% sobre todos os produtos importados dos EUA e mais de 60% sobre as importações chinesas. Os mercados apostam no aumento das probabilidades de uma presidência de Trump após a tentativa de assassinato do ex-presidente no fim de semana passado, levantando a questão do que isto significa para os investidores. Riscos EUA-China O JPMorgan afirma que o sector dos serviços públicos da China poderá ser “o vencedor” se as tensões EUA-China aumentarem. Observou que durante os três períodos de tensões comerciais EUA-China entre 2018 e 2020, onde houve uma escalada, um impasse e uma nova escalada, o índice MXCN Utilities teve um desempenho melhor do que o índice MXCN mais amplo – com um desempenho superior médio de 12,8%. . As principais escolhas do JPMorgan nesta área incluem: Hong Kong e China Gas, Power Assets e Huaneng Power. Eles estão todos listados em Hong Kong. O banco também observou que os republicanos se comprometeram a “trazer cadeias de abastecimento críticas de volta aos EUA, garantindo a segurança nacional e a estabilidade económica” e “fortalecer as políticas Buy American e Hire American”. Isso poderia ser negativo para os exportadores de tecnologia chineses, afirmou no seu relatório de 17 de julho. A “principal preocupação” da Europa O produto interno bruto da Europa, bem como os lucros das suas empresas, poderão ser afectados pelas tarifas, afirmou a Goldman Sachs num relatório de 17 de Julho. “Os mercados de previsão estão agora a atribuir uma elevada probabilidade de reeleição de Trump n(c.70%). Para a Europa, a principal preocupação são as tarifas”, escreveram os analistas do Goldman. Os economistas do Goldman estimam que a tarifa de 10% de Trump, se for aprovada, retirará um ponto percentual do produto interno bruto da área do euro. Cada queda de um ponto percentual no PIB ponderado pelas vendas causaria uma diminuição de 10% no lucro por ação das ações europeias, disse Goldman. No geral, o impacto total no lucro por ação da Europa seria de cerca de seis a sete pontos percentuais, disse o banco. “Se todo o impacto ocorresse em 2025, isso seria suficiente para eliminar qualquer crescimento naquele ano (nossa previsão atual de cima para baixo é de 4%)”, escreveu Goldman. O banco também recorreu à história como guia, dizendo que os mercados emergentes tiveram o pior desempenho em resposta às tarifas impostas em 2018 e 2019. A China foi a mais atingida, seguida pela Europa e depois pelos Estados Unidos. Na Europa, a Alemanha foi mais afetada do que a França, disse Goldman. Dentro dos sectores, os beneficiários dos riscos comerciais crescentes tendem a ser acções defensivas, como serviços públicos, cuidados de saúde, bem como acções europeias GRANOLAS, de acordo com o banco. Goldman cunhou o termo GRANOLAS, que se refere às maiores empresas com capitalização de mercado do continente: GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L’Oreal, LVMH, AstraZeneca, SAP e Sanofi. As ações cíclicas – automóveis, indústrias e finanças – tendem a estar negativamente correlacionadas com a incerteza comercial, disse Goldman. No geral, se Trump for reeleito, o Goldman estará optimista no seu cabaz de acções que inclui empresas europeias com negócios sediados nos EUA, em vez de exportadores. Observou que, nos últimos anos, uma grande parte da produção industrial da Europa foi transferida para os EUA. Os constituintes desse cabaz incluem: Air Liquide, British American Tobacco, Dassault Systemes, GSK, Novo Nordisk, Roche, Stellantis, Intercontinental Hotels e muito mais. Ações de mega tecnologia Os estoques globais de chips caíram drasticamente na quarta-feira, com ASML, Nvidia e TSMC registrando quedas após os relatórios de restrições comerciais potencialmente mais rígidas dos EUA. Essas quedas têm implicações para os lucros de mega tecnologia, de acordo com Louis Navellier, presidente e fundador da Navellier & Associados. “A correção tecnológica de hoje parece sugerir que a taxa de crescimento dos lucros da Mega Tech, que tem uma influência muito grande nos lucros gerais do mercado, deverá desacelerar”, escreveu ele em nota na quarta-feira. Mas ele diz que uma “venda significativa” na megatecnologia fará com que outros nomes sejam “empurrados para baixo como danos colaterais”. “Essas serão oportunidades de compra. E se a narrativa da IA se desenrolar conforme o esperado, uma liquidação material na Mega Tech também apresentará uma oportunidade de compra nesses nomes”, escreveu ele. — Michael Bloom da CNBC contribuiu para este relatório.
