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O dinheiro foi investido em fundos do mercado monetário desde que a Reserva Federal iniciou o seu ciclo de subida das taxas. Mas agora que o banco central parece perto de um corte nas taxas, os consultores financeiros estão a tentar afastar os seus clientes destes fundos, que poderão em breve ver os seus rendimentos reduzidos. A dívida de curto prazo tem sido um investimento popular nos últimos anos, e os fundos do mercado monetário são um excelente exemplo. Existem atualmente mais de US$ 6 trilhões em fundos do mercado monetário, sendo quase US$ 2,5 trilhões provenientes de investidores de varejo, de acordo com o Investment Company Institute. Para efeitos de perspectiva, havia cerca de 4 biliões de dólares no total de fundos do mercado monetário no quarto trimestre de 2019, de acordo com o Fed de St. Os fundos do mercado monetário detêm dívidas de muito curto prazo e muitos oferecem atualmente um rendimento superior a 5%. Mas os seus rendimentos estão estreitamente ligados à taxa de referência da Fed e não obterão o benefício em termos de preço da queda das taxas de juro, como acontece com as obrigações de longo prazo. “O cenário do mercado monetário é realmente, na minha opinião, algo que está tornando difícil para os investidores tomarem a decisão certa neste momento”, disse Sam Huszczo, fundador da SGH Wealth Management na área metropolitana de Detroit, Michigan. Huszczo disse que tem usado produtos de empréstimo sênior, que têm exposição a taxas flutuantes, para capturar rendimento de curto prazo nos últimos anos. Mas agora que um corte da Reserva Federal se torna cada vez mais provável, a Huszczo está a migrar para fundos de obrigações com data de vencimento prevista – nomeadamente os ETF BulletShares da Invesco. Com os cortes nas taxas de juros iminentes, é melhor agir cedo do que tarde, disse Huszczo. “Em vez de analisar entre travar em 5.4 ou 5.29, é como se ambos fossem realmente bons e bastasse um evento econômico que você não pode prever para que eles desapareçam abruptamente”, disse Huszczo. O benefício potencial dos fundos de obrigações com data-alvo é que eles efectivamente “fixam” uma taxa para os investidores no momento em que são comprados. Os fundos compram e mantêm dívidas até o vencimento, o que é diferente de muitos outros ETFs. Isto mantém a exposição temporal dos fundos aproximadamente constante. “Um fundo de títulos pode ser esmagado, mas pelo menos com essas coisas de vencimento definido, na verdade é mais como um instrumento de renda fixa padrão onde, no final do dia, você recebe seu principal e juros”, disse o estrategista de ETF da Strategas, Todd Sohn. E como a curva de rendimentos começou a ficar mais plana, a mudança para obrigações de médio prazo não é, entretanto, abrir mão de muito rendimento. Por exemplo, o ETF Invesco BulletShares 2029 Corporate Bond (BSCT) tem um rendimento SEC de 30 dias de 4,94%. Montanha BSCT YTD Este ETF de títulos rende quase 5%. Gestão ativa Para investidores que não desejam administrar uma estratégia de títulos por conta própria, fundos de títulos geridos ativamente podem fazer sentido. Ken Brodkowitz, diretor de investimentos da Gries Financial Partners, disse que sua empresa está migrando para fundos de renda estratégicos para obter um pouco mais de duração. Trata-se de fundos de obrigações multissectoriais geridos activamente que têm flexibilidade para procurar rendimentos adicionais à medida que as taxas caem. “Quando analisamos vários deles, descobrimos aqueles que tinham o perfil de duração certo para nós – muito curto, dois anos ou menos – que não estavam realmente saindo da curva de risco”, disse Brodkowitz. Muitas empresas oferecem fundos mútuos de renda estratégica. Um exemplo é o Fidelity Strategic Income Fund (FADMX), que tem uma classificação de quatro estrelas da Morningstar. Os ETFs de títulos ativos estão apresentando forte crescimento. O ETF BlackRock Flexible Income (BINC) ultrapassou US$ 3,5 bilhões em ativos após pouco mais de um ano no mercado e está principalmente focado em dívidas de curto e médio prazo. Brodkowitz disse que a Gries Financial não espera cortes dramáticos do Fed e ainda mantém exposição às taxas de curto prazo na forma do ETF de notas de 3 meses do Tesouro dos EUA (TBIL), que tem uma taxa de despesas muito menor do que muitos gerenciados ativamente. produtos. Dinheiro à margem? Os biliões de dólares em fundos do mercado monetário foram descritos por alguns em Wall Street como “dinheiro à margem” que poderia alimentar ganhos adicionais para o mercado de acções, se activado. No entanto, os investidores parecem contentar-se em recolher o rendimento, mesmo que os seus retornos fiquem atrás do mercado de ações. Sohn, da Strategas, salientou que os activos dos fundos do mercado monetário cresceram consistentemente na década de 1990, mesmo com o entusiasmo da era pontocom a disparar. “Historicamente, você não tende a ver as entradas do mercado monetário pararem ou se converterem em saídas até chegar abaixo de, digamos, 3% nessas taxas. As pessoas ficam felizes com 4 e 5”, disse Sohn. Para os investidores mais jovens, perder a oportunidade por não estar no mercado de ações pode ser um erro de longo prazo, disse Callie Cox, da Ritholtz Wealth Management. “Acho que este é um dos maiores erros que os investidores estão cometendo atualmente, e na Ritholtz estamos educando ativamente nossos clientes sobre a mudança no ambiente de taxas e a oportunidade que você pode estar perdendo se estiver abrindo caminho muito dinheiro em dinheiro”, disse Cox. Huszczo disse que parece haver uma barreira psicológica para alguns investidores. A promessa de rendimento a curto prazo, com muito pouco risco, ofusca oportunidades para melhores retornos a longo prazo. “O custo de oportunidade é muito mais fácil para a maioria das pessoas do que as perdas reais”, disse Huszczo.
