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O ouro está a atingir novos máximos históricos, alimentado por dois factores: a escalada das tensões no Médio Oriente, bem como a mudança dos bancos centrais de todo o mundo para uma postura mais pacífica ou acomodatícia. Acredito que há mais vantagens no ouro que podemos aproveitar no mercado de metais preciosos subjacente ou em um dos principais mineradores de ouro como o Harmony Gold (HMY). Antes de começarmos, é importante salientar que acredito que os mercados accionistas mais amplos permanecem num mercado altista secular, com a política monetária de flexibilização dos bancos centrais globais num contexto de um boom na inteligência artificial que leva os mercados accionistas a subirem significativamente nos próximos trimestres. Mas a sazonalidade, a escalada das tensões no Médio Oriente, a próxima reunião do FOMC só em Novembro e duas semanas antes do início da temporada de resultados do terceiro trimestre colocam-nos num período de espera, onde penso que o foco estará no Médio Oriente. Os futuros de ouro romperam os níveis de resistência de US$ 1.850 e US$ 2.100 que agora atuam como suporte antes de testarmos um nível de resistência técnica/alvo derivado de um canal paralelo em torno de US$ 3.000/oz. De um ponto de vista macro, o ouro não conseguiu recuperar durante 2020-2022, frustrando muitos touros do ouro que esperavam ver uma recuperação durante este período volátil. Os mercados accionistas estavam em liquidação à medida que a inflação subia. Mas a chave, na minha opinião, era que as taxas de juro reais estavam a subir. A forma como estou a definir “taxas de juro reais” é o rendimento nominal prevalecente de uma obrigação, neste exemplo o Tesouro a 10 anos, ajustado pelo nível de inflação esperado a 10 anos. A inflação esperada estava a cair à medida que o rendimento prevalecente a 10 anos subia. Simplificando, as taxas de juros reais são quanto você realmente ganha em um investimento de renda fixa após o ajuste pela inflação. Se esse número estiver aumentando, há poucos motivos para manter um metal sem rendimento. Assim que as taxas de juro reais a 10 anos começaram a descer, à medida que os mercados previam um corte nas taxas da Fed, o rendimento real estava a diminuir, criando um ambiente propício a uma recuperação do ouro. Stock play Harmony Gold é uma mineradora de ouro sul-africana que paga dividendos de 1,2%. Olhando para o final da década de 1990, no gráfico mensal, a ação está tentando romper a resistência à tendência de baixa nos níveis atuais de US$ 11,25. Atualmente detenho uma alocação de 1% de HMY na carteira de dividendos da Inside Edge Capital. Passando para o gráfico diário com a consolidação destacada em torno do nível de rompimento mensal pendente, pretendo aumentar minha participação para 2% em um rompimento com volume acima da média. Atualmente, o volume médio de 50 dias é de 4,3 milhões de ações, então vamos definir uma meta de US$ 11,50 em 5 milhões de ações como gatilho para adição. Em conclusão, o ouro está a recuperar das preocupações no Médio Oriente, mas penso que mais importante e mais sustentável é a mudança para uma postura de política fiscal acomodatícia por parte dos bancos centrais de todo o mundo, que ajudará a impulsionar os máximos dos mercados accionistas. O resultado provavelmente será rendimentos mais baixos nos EUA e um dólar mais baixo, mas acredite ou não, estas são as mesmas condições que produziriam uma recuperação nas ações dos EUA. Portanto, a minha perspectiva é que o ouro continuará a subir juntamente com os mercados accionistas. Contudo, se as tensões geopolíticas se transformarem numa crise total, o ouro deverá continuar a subir, mas a minha tese sobre a recuperação do mercado bolsista será vulnerável. -Todd Gordon, fundador da Inside Edge Capital, LLC DIVULGAÇÕES: (Gordon possui HMY em sua empresa de gestão de patrimônio Inside Edge Capital. Os gráficos mostrados são MotiveWave e Optuma.) Todas as opiniões expressas pelos colaboradores do CNBC Pro são apenas suas opiniões e não refletem as opiniões da CNBC, NBC UNIVERSAL, sua controladora ou afiliadas, e podem ter sido previamente divulgadas por elas na televisão, rádio, internet ou outro meio. O CONTEÚDO ACIMA ESTÁ SUJEITO AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE. ESTE CONTEÚDO É FORNECIDO APENAS PARA FINS INFORMATIVOS E NÃO CONSTITUI ACONSELHAMENTO FINANCEIRO, DE INVESTIMENTO, FISCAL OU JURÍDICO OU UMA RECOMENDAÇÃO PARA COMPRAR QUALQUER TÍTULO OU OUTRO ATIVO FINANCEIRO. O CONTEÚDO É DE NATUREZA GERAL E NÃO REFLETE CIRCUNSTÂNCIAS PESSOAIS ÚNICAS DE NENHUM INDIVÍDUO. O CONTEÚDO ACIMA PODE NÃO SER ADEQUADO PARA SUAS CIRCUNSTÂNCIAS ESPECÍFICAS. ANTES DE TOMAR QUAISQUER DECISÕES FINANCEIRAS, VOCÊ DEVE CONSIDERAR FORTEMENTE PROCURAR ACONSELHAMENTO DE SEU PRÓPRIO CONSULTOR FINANCEIRO OU DE INVESTIMENTO. Clique aqui para ver o aviso completo.
