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Não é todo dia que você vê o Índice de Volatilidade Cboe – o ‘medidor de medo’ do mercado – subir acima de 25, muito menos 65. Quando isso acontece, sugere que os temores estão excepcionalmente altos com base nos preços em tempo real das opções do Índice S&P 500 . O ‘VIX’ tocou 65 brevemente antes de recuar nas negociações de segunda-feira. Muitas vezes, os picos no VIX são angustiantes para os investidores porque significam que o S&P 500 inversamente correlacionado está a negociar, neste caso até 4,2% intradiário. Um aumento desta magnitude no VIX não ocorria desde 2020, quando o declínio relacionado com a COVID-19 no S&P 500 estava a amadurecer. Foi quando o mercado estava em meio a um regime de alta volatilidade. Acreditamos que outro regime de alta volatilidade está sobre nós, com o prolongado regime de baixa volatilidade que o precedeu a ser interrompido abruptamente. Esta não é necessariamente uma indicação de baixa a longo prazo para o S&P 500, mas diz-nos para esperar mais retrocessos e correções à medida que a tendência ascendente se torna mais gradual. Em maio, apresentamos aos clientes e aos nossos seguidores X a possibilidade de um regime de alta volatilidade, e você pode ver no gráfico VIX mensal que, felizmente, eles tendem a ser mais curtos do que os regimes de baixa volatilidade. Tendo desfrutado de um destes últimos desde Dezembro de 2022, ou o final do ciclo do mercado baixista de 2022, não deveria ser muito surpreendente esperar pelo menos uma quebra temporária no ciclo. O novo cruzamento mensal do MACD sugere que o VIX deve estabelecer um piso superior por 9 ou mais meses. O que isso significa para o mercado? O que tudo isso significa para o S&P 500? Como a volatilidade elevada tende a estar associada a uma faixa emocionalmente carregada, podemos assumir que o S&P 500 verá mais retrocessos, se não correções (10%+), e que a tendência ascendente acentuada terá uma inclinação mais gradual. A única indicação que temos disso é o recuo atual e uma indicação de contra-tendência no gráfico mensal do S&P dos Indicadores DeMARK, apoiando quatro meses de consolidação. Se a nossa tendência de longo prazo se deteriorasse atrás do S&P 500, estaríamos mais inclinados a reduzir a exposição. Caso contrário, geralmente recomendamos permanecer com posições longas principais, reduzindo a exposição mais oportunista/de beta alto. Uma recuperação no S&P 500 (ou seja, um retrocesso VIX) pode ser usada para proteger a exposição parcial de uma perspectiva de cima para baixo. —Katie Stockton com Will Tamplin Acesse a pesquisa da Fairlead Strategies gratuitamente aqui. 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