Em apenas alguns dias, os mercados eliminaram parte da urgência de a Reserva Federal reduzir as taxas de juro. No início da semana, houve até alguns apelos para um corte emergencial nas taxas durante as reuniões. No mínimo, os mercados consideraram que a Fed tinha quase certeza de reduzir as taxas de referência em pelo menos meio ponto percentual. Agora? Os preços de mercado apontam para uma variação entre a probabilidade de uma redução de um quarto de ponto ou de meio ponto, à medida que aumenta a confiança de que a economia não está a caminhar para uma recessão e que a Fed não fica perigosamente atrás da curva económica. “Continuo esperando uma desaceleração que induzirá o Federal Reserve a aliviar a política monetária, mas a reação do mercado foi a suspeita de que de repente acionamos um interruptor e a economia já está em contração”, disse Steven Wieting, economista-chefe. e estrategista do Citi Wealth. Embora espere ver uma nova desaceleração no mercado de trabalho, Wieting disse que o crescimento está a ser sustentado por estímulos fiscais, enquanto os consumidores ainda estão numa situação relativamente boa, “e essas não são condições em que tendemos a ver recessões, a menos que ocorra um novo choque”. Um breve pânico começou em 1º de agosto e durou até o início desta semana, alimentado por um aumento inesperado nas demissões e por uma leitura fraca do setor industrial do ISM. Mas um relatório do Departamento do Trabalho divulgado na quinta-feira mostrou que os pedidos iniciais de desemprego diminuíram, e um relatório separado do ISM esta semana apontou para um crescimento mais forte do que o esperado no sector dos serviços. Consequentemente, os preços de mercado na segunda-feira, que indicavam uma probabilidade de 85% de um corte de 50 pontos base em Setembro, passaram para 54% na sexta-feira, de acordo com a medida FedWatch do CME Group de contratos futuros de fundos federais a 30 dias. Os mercados ainda prevêem uma probabilidade de cerca de 68% de uma redução total de um ponto percentual até ao final de 2024, mas mesmo isso recuou em relação à quase certeza de segunda-feira de um movimento de 1,25 ponto. Jeremy Siegel, professor da Wharton, tem sido uma das vozes mais fortes em favor de uma ação agressiva do Fed, pedindo na segunda-feira um corte emergencial. Mas até ele suavizou o seu tom, agora apenas encorajando o presidente Jerome Powell e os seus colegas a flexibilizar a política o mais rapidamente possível, embora uma medida entre reuniões já não seja necessária. “Não há como ele fazer isso sem que as coisas desmoronem. Não acho que as coisas estejam desmoronando”, disse Siegel em entrevista na quinta-feira. “Assim que conseguirem ficar abaixo de 4%, melhor.” O Fed tem mantido a sua taxa de referência num intervalo entre 5,25%-5,50% há mais de um ano. Powell e alguns outros dirigentes do banco central indicaram nos últimos dias que estão abertos a cortes, embora não tenham fornecido detalhes sobre o momento e a magnitude.