Os novos empréstimos da China atingiram o menor nível em 15 anos, mas os investidores “não devem entrar em pânico”

Os novos empréstimos bancários da China caíram para o nível mais baixo dos últimos 15 anos em Julho, no que alguns analistas consideram um sinal de fraqueza contínua da economia. Mas outros disseram que os investidores “não deveriam entrar em pânico”, já que a sazonalidade e as regulamentações contribuíram para a lentidão inesperada.

Os novos empréstimos na segunda maior economia do mundo chegaram a apenas 260 mil milhões de yuans (36,28 mil milhões de dólares), uma queda de 88% em relação ao ano anterior e abaixo das expectativas de 450 mil milhões de yuans.

Iris Tan, analista sénior de ações da Morningstar, explicou que o declínio no crescimento dos empréstimos em julho foi impulsionado pelo enfraquecimento da procura de crédito e dos gastos entre as empresas e as famílias.

Ela observou que os empréstimos de curto prazo às famílias diminuíram significativamente, indicando uma fraqueza contínua tanto na confiança dos consumidores como nos gastos. Tan disse que os empréstimos corporativos continuaram a se expandir, mas em um ritmo mais lento, impulsionados principalmente por notas bancárias com desconto.

Ainda assim, outros factores para além da fraqueza económica contribuíram para a diminuição dos empréstimos. Tan observou que o declínio nos empréstimos corporativos de curto prazo se deveu a medidas regulatórias que impedem a “autocirculação” do dinheiro no sistema financeiro.

Esta prática de “autocirculação”, explicou ela, refere-se a grandes empresas que contraem dinheiro emprestado a custos muito baixos e colocam esse dinheiro num banco como um depósito estruturado de alto rendimento ou acordos de depósito, em vez de operações ou investimentos.

Jasmine Duan, estrategista sênior de investimentos da RBC Wealth Management Asia, disse: “Os novos empréstimos não foram para a economia real, mas para toda essa arbitragem financeira, e pensamos que com o PBOC… é por isso que eles continuam a continuar a mencionei que não deveríamos prestar muita atenção ao crescimento geral dos empréstimos de crédito, porque no passado, muitos deles não foram para a economia real.”

Numa nota de terça-feira, Nomura disse que “não há sinais” de que a repressão regulatória acabe tão cedo, acrescentando que continua “a esperar um fraco crescimento do crédito nos próximos meses, especialmente para empréstimos em RMB”.

Como tal, Tan, da Morningstar, disse que o mercado “não deve entrar em pânico” com as flutuações repentinas nos dados mensais, uma vez que Julho é normalmente um mês fraco para o crescimento do crédito.

Ela destacou que, em comparação com 2023, o crescimento dos empréstimos bancários acumulado no ano permanece praticamente estável em 8,7%, contra 8,8% em junho.

“Isto está em linha com a orientação do governo para abrandar o crescimento do crédito. Acreditamos que o crescimento do crédito mais lento, mas ainda razoável, beneficia os bancos, uma vez que reduz o seu consumo de capital e diminui os riscos de concorrência irracional de preços para o crescimento de novos empréstimos”, disse ela.

Ainda assim, estes factores não negam a contínua lentidão da economia chinesa. Duan, do RBC, disse que os dados sugerem que tanto as famílias como as empresas ainda têm uma perspectiva “relativamente baixa” sobre a economia chinesa.

“Achamos que, sem que o mercado imobiliário chegue ao fundo do poço e se estabilize gradualmente, será difícil ver o crescimento dos empréstimos aumentar significativamente”, concluiu ela.