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Um pedestre passa por um painel que mostra a taxa de câmbio entre o dólar americano e o iene japonês, ao longo de uma rua em Tóquio, em 5 de agosto de 2024.
Richard A. Brooks | Afp | Imagens Getty
O dólar americano deverá continuar a cair em relação ao iene japonês nos próximos meses, de acordo com um estratega de mercado, especialmente porque o “carry trade” financiado pelo iene poderá ter bastante espaço para funcionar.
Geoffrey Yu, estrategista sênior de mercado EMEA do BNY, disse ao “Street Signs Europe” da CNBC na quarta-feira que se espera que a fraqueza do dólar persista em relação a uma série de moedas importantes até o final do ano.
Seus comentários foram feitos após mais um dia de vendas do dólar na terça-feira, com os participantes do mercado preparados para a divulgação de revisões preliminares dos dados trabalhistas dos EUA na quarta-feira. Os números poderiam apresentar uma “risco negativo“em relação ao dólar, segundo analistas do banco holandês ING.
O dólar estava sendo negociado 0,6% mais alto, a 146,09 ienes, por volta das 11h50, horário de Londres, na quarta-feira, pouco depois de cair abaixo do nível de 145 ienes, observado de perto, pela primeira vez desde 6 de janeiro, informou a Reuters. O iene subiu acentuadamente nas últimas semanas, apontando para uma reversão sustentada no carry trade.
Carry trades referem-se a operações em que um investidor toma emprestado numa moeda com taxas de juros baixas e reinveste os rendimentos em ativos de maior rendimento em outro lugar.
A estratégia cambial tem sido extremamente popular nos últimos anos, especialmente porque os investidores esperavam que o iene japonês permanecesse barato e que as taxas de juro japonesas permanecessem baixas.
Questionado sobre até que ponto o dólar americano poderia cair, Yu respondeu: “Depende de contra o que [currency]. Dólar-iene, você sabe, escolha um número, certo? Então, estamos felizes em ver isso acontecer no 130 [yen] lidar, pelo menos no final do ano, com muito mais desvantagens aí.”
Ele acrescentou: “[The] na verdade, o iene ainda está muito subestimado, de acordo com nossos dados. Euro-dólar, acho que US$ 1,05 é provavelmente um nível mais razoável, embora ainda bastante agressivo pelos padrões atuais. Mas essa seria uma meta minha no final do ano, quando os dados realmente começarem a ficar negativos.”
Yu disse que a taxa do dólar em relação ao yuan chinês provavelmente subirá porque o Banco Popular da China (BPC) “precisa flexibilizar” a política monetária.
“Mas [the] dólar em relação às moedas de maior rendimento, como o peso mexicano, por exemplo, eu esperaria que o dólar realmente tivesse um desempenho superior”, disse ele.
O que vem a seguir para o carry trade do iene?
O carry trade financiado pelo iene começou a se desfazer agressivamente no início deste mês, quando os aumentos das taxas de juro por parte do Banco do Japão fortaleceram o iene – e contribuíram para uma venda dramática nos mercados globais.
Desde então, os estrategistas têm-se mostrado relutantes em dar luz verde ao rápido desenrolar dos carry trades, alertando os investidores de que a reversão está longe de terminar.
Yu, do BNY, repetiu essa opinião na quarta-feira.
“Ainda estamos vendo posições curtas em ienes subestimadas significativas em nossos dados, especialmente da comunidade transfronteiriça. Vimos um aumento na demanda por dinheiro em ienes, na demanda por liquidez, durante as primeiras semanas de agosto, mas isso se estabilizou como bem”, disse Yu.
“Acho que uma vez que o caminho do Fed esteja no preço, então teremos a questão de mudar o governo japonês também, e definimos a política de médio prazo em dólar-iene. Isso poderia desencadear uma maior flexibilização, mas não de tal forma maneira volátil como vimos há duas semanas”, acrescentou.
