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À medida que as empresas tecnológicas consideram a melhor forma de dimensionar a construção de centros de dados ao longo dos próximos anos, a Morgan Stanley identificou o que considera uma oportunidade promissora e subestimada: converter locais de mineração de bitcoin em centros de dados. “Acreditamos que estamos em um estágio muito inicial em termos de reconhecimento dos investidores sobre o potencial positivo decorrente da conversão de instalações de mineração de Bitcoin em data centers de HPC”, disseram analistas liderados por Stephen Byrd em nota na quarta-feira, referindo-se à computação de alto desempenho. “Achamos que é plausível esperar que uma estrutura REIT seja o ‘jogo final’ para ativos de mineração de Bitcoin convertidos em [data centers]e que a vantagem potencial pode ser muito mais significativa do que apreciada.” O cálculo do banco de investimento de Wall Street é o seguinte: sua avaliação indicativa de uma instalação de mineração de bitcoin nos EUA varia entre US$ 2 e US$ 3 por watt de capacidade, enquanto o valor para um hyperscaler – como Microsoft, Alphabet e Amazon – de três anos de economia de tempo para ligar um novo data center é de mais de US$ 10 por watt. Nos últimos meses, o Morgan Stanley viu mais equipes de gerenciamento de mineradores de Bitcoin se concentrarem em tal. oportunidade de conversão, de cerca de 50% para cerca de 80%. Essas administrações que têm se envolvido com desenvolvedores de data centers e hiperscaladores de tecnologia dizem que o feedback da demanda e dos preços tem sido positivo, disse Byrd. uma grande probabilidade de uma escassez significativa de novos data centers entre 2025 e 2027, impulsionada pela falta de interconexão de rede disponível, disse o Morgan Stanley. Os mineradores de Bitcoin que o Morgan Stanley acredita que poderiam se beneficiar desta oportunidade incluem Bitdeer Technologies Group, Cipher Mining, TeraWulf,. Iris Energy e Galaxy Digital – nenhuma das quais é coberta pela pesquisa do Morgan Stanley. Cada ação é avaliada como compra por analistas consultados pela FactSet, e seus preços-alvo consensuais indicam um grande potencial de valorização. A Cipher Mining, um destaque potencial, tem buscado ativamente oportunidades de conversão de data centers para clientes hiperescaladores nos últimos meses, de acordo com o Morgan Stanley. “Gostamos do julgamento comercial da administração e nos concentramos em alcançar o melhor resultado ajustado ao risco para os acionistas”, disse o banco na nota de 19 páginas. A Cipher “tem sites grandes que parecem adequados para a oportunidade de conversão e a empresa possui experiência significativa no desenvolvimento de sites”. As ações da Cipher caíram cerca de 3% no ano e caíram mais de 35% no mês passado, com a queda do mercado de criptomoedas no início de agosto. Os lucros e receitas da empresa no segundo trimestre divulgados na semana passada também foram piores do que os analistas estimavam. Analistas consultados pela FactSet esperam que as ações possam ganhar 79% no próximo ano, com base em metas de preços consensuais. A TeraWulf, empresa de mineração de bitcoin com foco em infraestrutura, também pode anunciar transações de desenvolvimento de data center, de acordo com comentários de sua administração, de acordo com a equipe de pesquisa do Morgan Stanley. “A empresa possui alguns dos locais mais atraentes para o desenvolvimento de data centers e a administração possui profundo conhecimento no desenvolvimento de projetos de energia complexos, o que consideramos uma vantagem. Também acreditamos que a administração possui profundo conhecimento no desenvolvimento de estratégias de financiamento ideais”, disse Byrd. Ele observou, no entanto, que o potencial do data center da empresa poderia ser limitado devido à sua área potencialmente menor em termos de megawatts. As ações subiram 92% este ano, mas caíram cerca de 29% desde o seu máximo de 52 semanas em meados de julho. Bitdeer é outro potencial minerador de bitcoin que poderia entrar no mercado de data centers de IA. Suas ações subiram 8% até agora esta semana, mas caíram este mês depois que a empresa vendeu US$ 150 milhões em notas seniores conversíveis com vencimento em 2029. As ações caíram 29% este ano, mas analistas consultados pela FactSet esperam um potencial de alta de quase 111%. A Bitdeer anunciou ganhos melhores do que o esperado em 12 de agosto, mas não conseguiu atender às estimativas de receita dos analistas. A Bitdeer perdeu 14 centavos por ação no segundo trimestre, valor menor do que a perda de 36 centavos por ação no mesmo período do ano anterior, enquanto a receita de US$ 99,2 milhões não atingiu o consenso de receita da FactSet.
