A bandeira do Japão tremula na sede do Banco do Japão em Tóquio, em 19 de dezembro de 2023.
Kazuhiro Nogi | AFP | Imagens Getty
O Banco do Japão deverá debater se deve aumentar as taxas de juro quando se reunir na próxima semana e revelar um plano para reduzir aproximadamente para metade as compras de títulos nos próximos anos, disseram fontes, sinalizando a sua determinação em reduzir de forma constante o seu enorme estímulo monetário.
A decisão sobre a taxa dependerá de quanto tempo os membros do conselho preferem esperar para ter clareza sobre se o consumo irá se recuperar e manter a inflação estável em torno da meta de 2% do banco, disseram quatro pessoas familiarizadas com o pensamento do Banco do Japão.
Mais de três quartos dos economistas consultados pela Reuters esperam que o banco central se mantenha firme neste mês e possivelmente na próxima ação em setembro ou outubro, mas fontes sugeriram que o resultado da reunião de 30 e 31 de julho foi consideravelmente menos certo.
“A decisão será difícil e difícil de tomar”, dada a incerteza sobre as perspectivas de consumo, disse uma das fontes. “É realmente um julgamento, em termos de agir agora ou ainda este ano”, disse outra pessoa.
Embora o conselho de nove membros concorde amplamente com a necessidade de um aumento das taxas no curto prazo, não há consenso sobre se isso deve acontecer na próxima semana ou no final do ano, disseram.
A inflação subjacente atingiu 2,6% em Junho, tendo ultrapassado a meta do Banco do Japão durante bem mais de dois anos, e a inflação dos trabalhadores salário base aumentou em maio o máximo em três décadas, o suficiente para que os falcões argumentassem que as condições são adequadas para aumentar as taxas agora.
No entanto, o recente fraco consumo e o sentimento das famílias ajudaram os pombinhos políticos a defenderem o adiamento por enquanto e a espera por mais dados para ver se os cortes de impostos e o aumento dos salários irão impulsionar o consumo conforme projectado.
O resultado da reunião da próxima semana é incerto, em parte porque o Banco do Japão não vê motivos convincentes para pressa, com os aumentos de preços ainda moderados e as expectativas de inflação estáveis perto de 2%, disseram as fontes.
“O que está claro é que o Banco do Japão provavelmente aumentará as taxas nos próximos meses. É apenas uma questão de timing”, disse um deles.
O governador do BOJ, Kazuo Ueda, disse que o banco central aumentará as taxas se estiver convencido de que o sólido crescimento económico e salarial manterá a inflação em torno dos 2% nos próximos anos, conforme projetado.
Embora os preços ao consumidor tenham aumentado no Japão desde a pandemia da COVID-19, evitar longos períodos de queda dos preços que a economia tem experimentado repetidamente nas últimas três décadas continua a ser uma preocupação para os decisores políticos japoneses.
Tendo acabado de terminar as taxas negativas em Março, o Banco do Japão ainda mantém as taxas de curto prazo em torno de zero. Espera-se que a próxima subida das taxas dê início a um ciclo de aperto que levará as taxas para níveis que não abrandam nem estimulam o crescimento – visto pelos analistas como algo em torno de 0,5% a 1,5% – um processo que poderá levar vários anos.
“Para o Banco do Japão, ainda há um longo caminho a percorrer. Outro aumento das taxas ainda manterá a condição monetária do Japão muito frouxa”, disse uma segunda fonte, opinião compartilhada por mais duas fontes.
Na reunião deste mês, o Banco do Japão também divulgará detalhes de um plano de aperto quantitativo sobre como reduzirá a sua enorme compra de títulos nos próximos um a dois anos e reduzirá o seu balanço de quase 5 biliões de dólares.
O Banco do Japão deverá reduzir gradualmente as suas compras de títulos em várias etapas, num ritmo aproximadamente em linha com as opiniões dominantes do mercado, para evitar causar um aumento indesejável nos rendimentos, disseram as fontes.
Isso aumenta a probabilidade de o Banco do Japão reduzir aproximadamente para metade as compras mensais de obrigações dentro de um ano e meio a dois anos – um ritmo defendido por um número considerável de participantes numa reunião na semana passada entre o banco e instituições financeiras.
O Banco do Japão encerrou oito anos de taxas negativas e controlo dos rendimentos das obrigações em Março, numa mudança histórica no seu programa de estímulo radical.