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Algumas ações de crescimento, como as grandes empresas de tecnologia, tiveram um desempenho geralmente bom desde o início de 2023, mas o seu desempenho tem sido desigual. As ações dos “Sete Magníficos” têm impulsionado principalmente a recuperação do S&P 500. Na verdade, as ações de crescimento em geral passaram por “momentos muito difíceis” em 2022 e alguns fundos não recuperaram totalmente, disse Nick Griffin, diretor de investimentos e sócio fundador da Munro Partners. “Tivemos uma das maiores perdas de crescimento que vimos desde a crise das pontocom e muitos gestores de crescimento… não voltaram aos máximos anteriores”, disse ele à CNBC Pro. “O que isso faz é limpar o sistema até certo ponto. Então, por que a eliminação aconteceu? Porque as taxas de juros passaram de zero a 5% muito rapidamente, os ativos foram reavaliados muito rapidamente. E muitos concorrentes menores perderam acesso ao capital completamente”, acrescentou Griffin. Como ele identifica os vencedores entre o enorme universo de ações de crescimento que existe? Griffin, que administra o Munro Concentrated Global Growth Fund e o Munro Global Growth Small and Mid Cap Fund, diz que se concentra no crescimento estrutural dos lucros. Ou seja, empresas que aumentam os seus lucros independentemente do que acontece na economia. “Porque essa é uma chance melhor de ganhar dinheiro do que tentar descobrir o que a economia irá fazer, o que é difícil”, disse ele. “Portanto, concentre-se apenas nas empresas que podem crescer de forma independente no ciclo e nós as organizamos nessas áreas de interesse ou temas.” Algumas empresas estão a crescer apenas devido a factores macroeconómicos, como a melhoria do produto interno bruto ou dos termos de troca, mas “não têm necessariamente uma vantagem” por si só, acrescentou Kieran Moore, também gestor de carteiras na Munro. Existem seis qualidades que tornam uma empresa de “grande” crescimento e que pode dobrar seus lucros, de acordo com Griffin e Moore. As empresas deveriam estar a crescer, com receitas atingindo pelo menos o dobro do PIB actual. As empresas precisam ser capazes de aproveitar esse crescimento. Isso significa que devem ter algum grau de poder de fixação de preços ou vantagem competitiva quando os seus lucros ou o seu EBITDA (resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização) estão, na verdade, a crescer mais rapidamente do que as suas receitas. Esse crescimento deve ser sustentável durante um “longo período de tempo”, com base em atributos como o mercado total endereçável e a volatilidade no rendimento operacional ou na rentabilidade ao longo do tempo. Uma boa classificação ESG, de acordo com o processo interno de pontuação ESG da Munro. Ter equipes de gestão “altamente alinhadas” com seus acionistas. Essas empresas deveriam ter uma “percepção incrível do cliente” sobre seus produtos – comprovada por dados como tendências e avaliações do Google. “Portanto, o que esperamos ver é o potencial para os lucros das nossas empresas duplicarem num período de cinco anos”, disse Moore. “O nosso processo de investimento visa ações que possam duplicar os seus lucros num período de 5 anos, o que implica que os seus lucros devem crescer aproximadamente pelo menos 15% ao ano”, acrescentou Griffin. Escolha de ações Atualmente, o maior foco de Griffin está na área de computação de alto desempenho, disse ele. “Portanto, durante muito tempo pensamos que as empresas que ajudam os computadores a funcionarem mais rapidamente venceriam. Porque computadores rápidos são a chave para toda a inovação humana”, disse ele. Ele citou algumas ações de seu fundo que seguem a tendência: Nvidia, ServiceNow, TSMC e Wise. Estas são as 10 principais participações do fundo Munro Global Growth. Embora as ações de grande capitalização representem a maior parte de seus investimentos, Griffin também gosta de alguns nomes de menor capitalização que “não são caros”. Isso inclui o Pinterest e o GoDaddy, que, segundo ele, também têm potencial para serem grandes beneficiários da inteligência artificial.
