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Os investidores que visam a geração de rendimento – especialmente quando olham para a reforma – podem querer considerar a possibilidade de afinar as suas carteiras “equilibradas”, de acordo com uma pesquisa recente da BlackRock. O S&P 500 subiu 17% em 2024, aumentando devido à exuberância em torno da tecnologia e do comércio de inteligência artificial. A queridinha da tecnologia Nvidia, com alta de mais de 150% este ano, é responsável por mais de 6% do peso do índice de mercado amplo. .SPX YTD mountain S&P 500 em 2024 Por mais emocionantes que esses ganhos possam ser, os investidores que se aproximam da aposentadoria estão cortejando muitos riscos ao permitir que a corrida das grandes tecnologias impulsione seus portfólios. “Acho que as pessoas estão perdendo de vista o fato de que é possível gerar retornos realmente bons com uma abordagem orientada para a renda”, disse Justin Christofel, codiretor de investimento em renda, estratégias e soluções de múltiplos ativos da BlackRock. “Falamos sobre economizar para a aposentadoria, para a faculdade e uma série de coisas – mas não há tempo suficiente gasto no que você deve fazer quando estiver aposentado e não receber mais um salário”, acrescentou. “Quando você se aposenta, enfrenta novos riscos que não enfrentou quando estava acumulando.” Os investidores podem tentar gerir parte desse risco na marcha para a reforma, apostando em ativos geradores de rendimento: isso pode significar migrar de uma carteira equilibrada que é alocada em 60% em ações e 40% em obrigações para um modelo que reduz o rendimento com alocações em dividendos. ações remuneradas, títulos de maior rendimento e outros ativos de renda fixa, descobriu a BlackRock. Uma abordagem 40/60 O gestor de activos analisou diferentes combinações de uma carteira centrada no rendimento – uma que utiliza uma combinação de acções que pagam dividendos, obrigações de elevado rendimento e rendimento fixo diversificado – ao longo de um período de 25 anos. A BlackRock comparou então os retornos desta carteira – que incluía uma alocação de 40% para ações que pagam dividendos e uma alocação de 60% para rendimento fixo – com uma carteira tradicional 60/40. “As carteiras diversificadas de rendimento misto… geralmente proporcionaram melhores retornos para níveis de risco semelhantes em todo o espectro”, concluiu o estudo. “Em outras palavras, a fronteira eficiente da carteira de renda é superior à fronteira eficiente da carteira tradicional ao longo do período de 25 anos.” A fronteira eficiente é um conceito da teoria moderna de carteiras: ela descreve um conjunto de carteiras que se espera que ofereçam o maior retorno para um determinado nível de risco. Mostra também que, em algum momento, o aumento do risco da carteira resultará numa diminuição dos retornos. Esta noção de rendimentos decrescentes é especialmente importante para os investidores que se aproximam da reforma e que podem estar inclinados a permanecer fortemente expostos a ações de grande capitalização. Estes indivíduos enfrentam o risco de sequência de retorno – ou seja, a probabilidade de enfrentarem um declínio acentuado do mercado à medida que se reformam e são forçados a recorrer a uma carteira cujo valor está a diminuir. “Tentar maximizar o retorno total não é necessariamente a estratégia ideal”, disse Christofel. “Se você sofrer uma redução, estará vendendo unidades para manter o fluxo de caixa do qual vive.” Ao adoptar uma abordagem orientada para o rendimento, os juros das obrigações e os pagamentos de dividendos podem gerar fluxo de caixa suficiente para impedir que os reformados e quase reformados vendam num mercado em queda, acrescentou. Também pode ajudar a dissuadi-los de vender por medo. “Os mercados tendem a subir com o tempo”, disse Christofel. “E você não estará em situação pior um ou dois anos depois com essa abordagem de renda porque presumivelmente os mercados se recuperaram.” Os investidores que pretendem uma abordagem centrada no rendimento devem trabalhar com o seu consultor financeiro para reequipar as suas carteiras, para que possam calcular a média do custo em dólares destes activos ao longo do tempo e garantir que a sua alocação reflecte o seu perfil de risco e objectivos. Encontrar activos geradores de rendimento Como se espera que a Reserva Federal comece a cortar as taxas de juro neste mês de Setembro, as acções que pagam dividendos são “uma forma atractiva de jogar pelo lado positivo”, concluiu a equipa de Christofel. Os investidores que desejam adotar uma abordagem diversificada podem experimentar um fundo mútuo ou um ETF. O ETF Dividend Appreciation (VIG) da Vanguard tem um retorno total de 15% em 2024 e um índice de despesas de 0,06%. Há também o ETF iShares Core Dividend (DIVB), com retorno total de cerca de 17% em 2024 e índice de despesas de 0,05%. As estratégias de chamadas cobertas são outra forma de aumentar a receita do portfólio, descobriu a equipe. As opções de compra dão ao investidor o direito de comprar uma ação a um determinado preço de exercício antes da data de vencimento. Uma estratégia de compra coberta envolve a venda a outro investidor de uma opção de compra contra um título subjacente que você já possui – um movimento que pode ajudar a gerar receita com prêmios. O problema aqui é que você deve estar pronto para se desfazer do estoque e perder vantagens adicionais se seu valor disparar. A equipe de Christofel também gosta de empréstimos bancários com taxas flutuantes e obrigações de empréstimos com garantia de alta qualidade com classificação AAA. “Em comparação com títulos de taxa fixa de qualidade de crédito semelhante, como títulos de alto rendimento, os empréstimos bancários oferecem hoje spreads mais amplos e rendimentos mais elevados”, escreveu ele. Embora os instrumentos de taxa flutuante possam ver os seus rendimentos descer à medida que a Fed reduz as taxas, estas ofertas ainda podem oferecer retornos atraentes em comparação com outras classes de rendimento fixo. Finalmente, a equipe de Christofel gosta de títulos de alta qualidade para fornecer lastro em uma carteira, incluindo cupons em dinheiro e títulos com grau de investimento de curto prazo.
